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    本周A股市场连续出现调整走势，上证指数击穿2300点和2200点两大整数关口。不过，股指连续的调整也引发了强劲反弹，周五，沪深两市主要股指均大幅上行。从成交量方面看，虽然周五成交量较周四有所放大，但总体仍处于较低水平，显示投资者的参与热情并不高。 M(/r%-D  
    本周联合调查，分别从“您投资A股市场的时间有多长？”、“您在A股市场的总体收益情况如何？”、“今年以来您的投资收益情况如何？”、“您认为当前股市持续低迷的主要原因是什么？”和“您认为上证指数将在何处见底？”5个方面展开，调查合计收到1065张有效投票。 /7gOSwY  
    　　股民盈亏比例1：8 h@a+NE8  
    近期A股市场持续疲弱，市场普遍认可的上证指数2300点“政策底”轻易被击穿，随后2001年牛市巅峰期的2245点也未获得实质性支撑，上证指数快速跌破2200点整数关口，并将阶段调整低点下移至2170点。即使周五股指出现强势回升，2224.84点的收盘点位仍略低于2001年的2245点。那么，10年来投资者的收益状况如何呢？ w^t/9N
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    关于“您投资A股市场的时间有多长？”的调查结果显示，选择“3年以下”、“3至5年”、“5至10年”和“10年以上”的投票数分别为117票、217票、181票和550票，所占投票比例分别为10.99%、20.38%、17.00%和51.64%。 / X1 x  
    从调查结果上看，超过5成的投资者股龄在10年以上，而3年以下，即2008年之后入市的投资者比例只有约1成。 itC-4^  
    不过，关于“您在A股市场的总体收益情况如何？”的调查结果显示，选择“亏损”、“盈亏平衡”和“盈利”的投票数分别为882票、85票和98票，所占投票比例分别为82.82%、7.98%和9.20%。 /Q~i~B 2j-  
    从调查结果上看，超过8成的投资者在A股市场并未获取相应的收益，反而出现不同程度的亏损，显示国内经济连续的稳健增长并未惠及A股市场普通投资者，广大股民的付出与回报并不对等。 "~'b
 
    当然，虽然目前上证指数再度回到10年前的水平，但市场的估值却截然不同。2001年高峰期A股市场平均市盈率高达70倍，而如今上证指数平均市盈率仅有约13倍。目前估值较高的创业板市盈率为40倍，也远低于2001年的高峰期。这也表明，A股市场的风险程度远低于2001年，市场的机会也在逐步显现。 =UV`.d2[  
    　　2011年亏损面近9成 qvPtyc^fN  
    不过，从2011年主要股指的运行情况来看，调整的幅度有着明显的差别。截至12月16日收盘，上证指数、深成指、中小板指数和创业板指数年内跌幅分别为20.77%、27.10%、33.99%和31.55%。今年4月份以来，股指连续调整，不少个股调整幅度接近50%。 j_Yp>=+[  
    关于“今年以来您的投资收益情况如何？”的调查结果显示，选择“亏损10%以上”、“亏损10%以内”、“盈亏平衡”、“盈利10%以内”和“盈利10%以上”的投票数分别为870票、71票、41票、25票和58票，所占投票比例分别为81.69%、6.67%、3.85%、2.35%和5.45%。 ,G)r=$XU  
    从该项调查结果上看，即使将年内盈亏平衡的投资者计算在内，实现股票投资不亏损或有所盈利的投资者比例合计也只略超过1成，相比之下超过8成的投资者亏损幅度超过10%，账面损失较为严重。 &
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    　　扩容压力是下跌主因 ocs+d\  
    那么，是什么原因导致A股的深幅调整，以及A股市场的底部究竟在何处呢？ e=.]F *:J  
    关于“您认为当前股市持续低迷的主要原因是什么？”的调查结果显示，选择“经济增长放缓”、“外围市场拖累”、“外资做空”、“扩容压力太大”、“政策持续紧缩”和“个股估值高”的投票票数分别为85票、46票、49票、676票、163票和46票，所占投票比例分别为7.98%、4.32%、4.60%、63.47%、15.31%和4.32%。 /~3r;M  
    从调查结果上看，投资者普遍认为扩容压力太大是导致股指持续低迷的主要原因。数据显示，2011年内A股市场包括新股首发、增发、配股以及债券等在内的融资规模合计达到9000亿元，对资金的抽离作用较大。同时，大规模的限售股解禁也加大了市场资金面的压力。 %n*-VAfE\  
    而关于“您认为上证指数将在何处见底？”的调查结果显示，选择“2200点”、“2100点”、“2000点”、“1900点”、“1900点以下”和“说不清”的投票数分别为41票、155票、259票、72票、357票和181票，所占投票比例分别为3.85%、14.55%、24.32%、6.76%、33.52%和17.00%。 Dc ,I
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    从调查结果上看，倾向于认为股指调整低点在1900点以下及2000点的比例相对较高，分别达到33.52%和24.32%，显示投资者对股指调整低点的判断存在着较大分歧。 ~
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    　　应冷静面对市场波动 c"[cNZo  
    对于A股市场近期的持续下跌，我们认为，持续扩容虽有一定的影响，但主要原因还在于A股市场的投机性根深蒂固，政策和资金主导着市场的运行方向，而处于弱势地位的中小投资者则被动跟随，以博取价差为主要盈利方式，容易被大资金引导出现追涨杀跌，加重了投资的损失。 Qjb:WC7he  
    对于短期的市场走势，我们认为，尽管股指在恐慌性杀跌后迎来强势回升，题材股在资金推动下再度活跃，但却并不意味着大盘的弱势将由此改观。一方面，主要股指重心震荡下移，市场的估值回落，风险有所降低，尤其是绩优蓝筹的投资价值显现。而另一方面，A股市场目前投机性依然浓重，因此，对于中小投资者来说，保全自身资金的安全仍是重中之重。 t<#h$}=:Vt  
    故在操作上，投资者从中长线出发可逢低关注绩优的低估值蓝筹品种，在目前点位不宜因短期股指的调整而盲目杀跌，同时也不宜因一日的上涨而盲目乐观追涨。应保持心态的稳定，冷静面对市场的波动。以中长线投资的眼光去寻找市场的潜在机会。仓位重的投资者则可借反弹适度降低仓位，保留部分资金逐步摊低持股成本。 U*)8G  
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                                                             来源:金融界

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