12月1日，新任证监会掌门人郭树清在公开演讲中称："需大力培育多元化的投资者群体……要本着对人民负责的态度，加强对多层次市场各类产品的风险揭示和归类，落实与之相匹配的投资者适当性制度，引导投资者审慎评估、理性参与，确保将合适的产品卖给合适的投资人"。郭主席又进一步指出，"低收入人群和以退休金为主的人群就不太适宜参与其中，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具" . >3y:cPTM5  
　　郭树清的这一番话被人解读为低收入者不宜炒股或穷人不宜炒股。因而一些证券相关人士纷纷对此口诛笔伐： ,c[f/sT\  
　　著名学者韩志国在其微博中指出，"政府提倡增加民众财产性收入……郭树清认为低收入群体不宜炒股……民众的财产性收入来自哪里？"韩先生进一步指出，"中国股市没有财富效应是制度走偏"，因此"当务之急是彻底改变制度，不能让股市仅仅成为权贵资本的发财工具" . bJ9K!6s??`  
　　证券分析师彭泓源把郭树清的这番讲话解读为："股市就是提款机，普通老百姓赚钱不容易……让高收入群体进来玩算了。" V Y'1 $  
　　我们不妨对上述三种结论进行一些必要的讨论，供投资者参考： UWq[K&vQZ  
　　首先，我要为郭主席辩解，媒体和相关人士的解读是有偏的。其一，郭主席的说法是低收入和以退休金为主的人群不要炒股，即穷人和老人不宜炒股，而不仅仅是穷人不宜炒股。其二，郭树清首先谈到了建立投资者适当性制度，即不同的投资者有不同的诉求，我们要分别满足不同投资者的诉求，为他们提供不同的金融产品和投资工具。在此基础上，可能是考虑到股票相对于债券等投资工具具有更高的风险，因此承担风险能力较弱的"穷人"和"老人"可能不属于"适当的投资者"，郭树清才用建议的口气指出，"穷人"和"老人"不适宜炒股，而不是用命令的口气禁止他们投资于股票。 (T2\   
　　其次，投资者的适当性制度是合理的。芸芸众生，千差万别。比如湖南人喜欢辣，江浙人喜欢甜，四川人喜欢麻。餐饮业者，就应该分别为湖南人、江浙人和四川人提供辣、甜和麻的食品。这就是不同食品的食客适当性原理。投资者的适当性制度就是这个原理，不同的投资者有着不同的偏好，我们根据他们的口味、偏好设计并且提供相应的投资品，错了吗？ b)@b63P_  
　　股票价格、债券价格有涨有跌，存款的利率有升有降，这就是投资的风险。风险大的投资，或者是价格涨、跌的幅度大，或者是价格涨、跌的可能性高，或者是跌了很长时间之后才可能涨回来等。对于月收入只有2000元或20000元的投资者，同样投资于1000股某股票，如果价格跌2元，前者的生活就会受到影响，而后者就能扛过去。对于一只股票，如果价格跌了5年后才涨回来，对于年轻人，显然有机会补偿风险并且赚取足够高的回报率，对于老龄人，就有可能没有机会补偿其投资风险了。因此，"穷人"和"老人"承担风险的能力显然更弱，风险相对较高的股票，不适宜于他们投资，这是符合投资者适当性原理的。郭树清关于投资者适当性制度的政策设计，是保护他们，而不是限制他们。 UU]a).rz  
　　最后，时下的中国股市显然还很不规范，不然郭树清就不会对"偷白菜"的"小偷"们"义愤填膺"了。内幕交易、价格操纵、财务舞弊等屡见不鲜，同时中小板、创业板发行价格和二级市场价格高估并诱发大股东和高管纷纷高位***，都有可能导致财富在不同投资者之间的重新分配，就让富人们玩这种财富分配的麻将游戏也未尝不可，劝退"穷人"和"老人"，不也正是为了更好地保护他们吗？需要说明的是，我并不是为"制度走偏"辩护，我也和韩先生一样，痛恨已经"成为权贵资本的发财工具"的股市，也渴望"彻底改变制度"。但制度改变之前，"穷人"和"老人"还是远离股市的好，他们远离了股市，"权贵资本"发财怕也是要更难一些了。（.第.一.财.经.日.报）

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