在海通、国泰君安、东方、湘财、国金、国元这6大券商对近期股市的趋势研判和机会选择上看，2400点到2500点的底部区域位置是最基本的认同。但在机会把握上，各大券商却不尽一致，百花齐放的观点也显示出目前资本市场确实缺乏一个核心热点，故先以反弹来定性比较合理。 o
6|"J%9GX  
  本周的市场可谓是风云变化，外围股市的激烈动荡A股难以独善其身，周一一根3.79%的大阴线，让很多人蒙了头。不过，在周二下探2437点的今年新低以后，却出现了令人惊奇的反转行情，周三周四周五更是不再理会外围股市而顽强走高，周五一度成功收复2600点，周线收出一根带长下影的小阴星。在本周剧烈震荡之中，A股不乏热点涌现，如大消费、人民币升值和农林渔牧，到周四周五热点更是全面开花。面对本周如此剧烈的震荡行情，有人欢喜有人忧，就在周二大幅下探之时，也不乏激进者抢反弹，而到后半周，更有资金积极生产自救。那么，面对可能出现的超跌反弹，投资者该如何把握？《金融投资报》记者为此采访了6大券商，看看他们有什么高招。 T\fudmj&  
  海通证券：不会再深跌，首选大消费 P8IRH#ED  
  核心观点：市场未来不会深跌，也不会久跌。虽然美债信用评级下调的情绪宣泄和意西债务危机是当前重点，但却绝不是市场的全部。中报业绩、资金成本、海外市场三个扰动因素交织影响市场短期走势，有负面亦有正面，加之核心因素政策经济没有恶化，因此判断市场深跌、久跌概率不大。 F^]aC98]1  
  外部影响： Pj._/$R[/  
  三大因素得到修正 A6Q c;v+  
  海通证券策略分析师陈瑞明认为，短期影响市场的因素主要有三点：即海外市场、中报业绩以及资金成本。其中前者是负面，而后两者是正面。 ,# eO&  
  具体来看，在海外市场中，欧洲债务危机比美债信用评级下调对市场的影响更加重要。美债信用评级下调对市场的冲击是"一次性的情绪宣泄"的独立事件，而欧洲债务危机对市场的冲击"还没有过去，将会是阶段性脉冲式的"。 {Hr>X  
  操作建议： AoIc9ElEX  
  以控制仓位为主 /cYk+c  
  近期利空接踵而至，但并没有阻碍市场反弹的步伐，从最低的2437.68点算起，大盘已经反弹约150点，从目前市场表现来看，反弹将有望延续。与此同时，指数连续下半周震荡上扬，形成明显的向上态势，量能连续几个交易日处于1900亿元以上，表现较为良好。维持短期权重股震荡止跌，超跌股借势反弹的看法，但股指反弹空间不宜过于乐观。建议以控制仓位为主，在控制仓位的前提下可适当参与具有业绩增长持续性的超跌个股。 l@#b;M/  
  此外，8月中报业绩对市场有温和作用，其中中报业绩良好且有持续性的大消费板块颇受市场关注。同时，资金面相对宽松的局面也在近期有望持续。此外，受回购到期、央行暂停调存准率、股票市场去杠杆化(减少融资)的影响，近期银行业相对宽松的资金面有望持续。 5!8-)J-H  
  后市机会： A]#_"fayo  
  大消费和通信设备、电网设备 W#VfX!~  
  而对于后市机会的把握，陈瑞明表示，在选股思路上肯定是追求短期确定性的品种，即看好农业、零售、旅游和通信设备电网设备。值得注意的是，小股票的送股行情基本结束，8月份业绩面的主要投资方向是主板。 ~ur)fAuF2  
  看好上述板块的逻辑是，大消费股的中报业绩良好且有持续性的行业，因此7月份涨幅较小的农业、零售、旅游值得特别关注。其次，以大型国有企业主导的重点行业投资为线索，重点关注通信设备、智能电网设备。这类板块的确定性在于项目投资资金有保证、下半年是资本开支的高峰期，且业绩将在三季度开始显现，推荐智能电网龙头续写高成长的国电南瑞 wa2~C [  
  就零售行业来看，海通证券行业研究组认为，未来两个月内，行业性的投资机会优于个股的差异化选择。首先建议优选业绩弹性大、成长性好而市值仍有较大成长空间的区域百货龙头，其中欧亚集团 \QiqcD9Y  
  此外，对于2011年出现业绩拐点的公司，海通证券推荐步步高 _Qg{ ;  
  国金证券：等待政策明确，不要盲目满仓 F=:c5z  
  核心观点：短期看大盘后市将继续以低位震荡为主；中长期看，还需要等待确切的政策信号释放及提防外围市场环境恶化的影响。在操作上以谨慎为上，不要盲目加仓满仓，注意控制风险。 X
~%IM1+L;  
  影响因素： Yx!n*+:J  
  外围影响减弱，国内利好提振信心 s<,"Hsh^CR  
  国金证券策略分析师认为，短期外围市场不稳定性增多，导致了投资者对经济反弹的担忧加大。但随着利空的逐步消化，国内投资者对美国主权债务担忧有所减弱，市场上关于法国评级不保也被证实只是传言，这在一定程度上稳定了市场信心。而近期国内市场利好消息陆续传来，下半年货币政策或适当微调，将采取"定向宽松"方式；同时有报道称保险资金本周斥资百亿元入市抄底也振奋投资者信心。 v=>3"!*  
  操作建议： >pnz_MQ  
  谨慎对待反弹行情 =/m}rcDN  
  虽然近期A股市场出现了强劲走高的态势，且成交量也渐趋放大。但要注意的是，目前国内经济增长仍面临着一定的压力，在经济面没有出现实质好转的前提下，大盘很难有所起色。即使国务院针对目前复杂多变的国际经济形势，研究制定了应对措施，但仍需要继续等待明确的政策信号，特别是货币政策方面。在操作上以谨慎为上，不要盲目加仓满仓，注意控制风险。 [d\#[l_  
  后市机会： oW8;^u  
  政策导向明确的消费、新兴产业 e _^KI  
  对于后市机会的把握，上述分析师认为鉴于大盘后市还亟待观察，目前操作最好以稳健为主，关注安全边际高的大消费板块和政策导向明确的新兴产业。毕竟目前经济形势不甚明朗，通胀压力犹存，政策处于两难处境，再加上资金面紧张，大盘陷入横盘整理阶段，市场观望情绪浓厚。在此情况下，大消费行业由于业绩的持续稳定性，很容易成为震荡市中资金的避风港。尤其是未来业绩增长确定的食品饮料、纺织服装、家电、商业零售和医疗器械等细分行业。另外，由于目前政策延续了"调结构、促增长"的主线，大消费行业符合未来的发展主题。今年以来持续超预期的投资增速、持续低于预期的消费增速有望在三季度逐渐改变，使消费类行业孕育结构性投资机会。值得注意的是，基金二季报集体增持食品饮料、医疗保健等大消费，作为防御性板块的白酒及医药个股强势依旧，像古井贡酒 9T/<x-FD  
  国泰君安：2400点是历史底部，看好地产股 GV=V^Fl .  
  核心观点：下半年市场迎来未来1-2年底部区域，底部的形成并非二季度经济调整好于预期，而是在于政策紧缩后通胀下降的经济趋于稳定。市场的机会则需要评估原材料价格下跌后的通胀下降方式，观测时间点是在9月份。 7F~xq#Wi#  
  外部影响： Nl=+.d6Qo  
  中国出口将造成严重的打击 0O_E\
- =  
  美债信用评级下调对全球资本市场产生了较大的负面影响，具体对于中国的影响在于：尽管美欧经济在全球经济中的份额在下降，但其对全球经济的带动作用依然强劲。同时欧盟和美国是中国的第二大出口区域，占比分别达到19%和17%，如果美国和欧元区经济增速放缓，甚至美国如果再度衰退，那么对中国出口将造成严重的打击。 r&=r/k2  
  操作建议： aC4m{F[  
  关注低估值板块与个股 ?nY/, q&  
  盘面上，从"600"开头的股票看，武钢股份、华能国际、华电国际、福建高速、中国中铁等复权股价已经低于2008年10月份时的水平，而整体市场的估值水平已经和2008年底部比较接近。由于股市从2009年8月份以来一直处于结构性调整过程中，即早就开始反映国内的通胀压力、信贷风险和房价过高等因素，因此经济可能出现的下滑对股市的影响程度有限。 u$\Tg3du2  
  在时伟翔看来，2400点将是A股的一个历史性的底部区域。对于近期市场担忧的地方融资平台坏账、房地产价格下滑以及投资阶段性见顶引致过剩产能行业成为夕阳产业等，市场上以钢铁0.8倍PB、交通银行6倍PE和接近1倍的PB、地产股1.5倍PB来反映部分资产出现坏账的可能，所以估值底部是比较确认的。 XGL"
gD   
  后市机会： 4">84,-N  
  地产股与小盘建材股有望崛起 IG>>j}  
  从房地产的基本面来看，国泰君安分析师孙建平认为，下半年地产业的库存、可售存货显著上升，房价会适度下降，且销量增速和商品房新开工以及投资增速下降也有一定的下降。但行业龙头公司的销量会大幅跑赢行业，并且在销售、土地储备、在建等方面的市场份额大幅上升。 J09ZK8 hK  
  而在估值上，地产板块的估值早已具有安全边际。目前，A股主流公司2011年PE为13倍，重估净资产折价率为21%。随着8月底的行业推盘进入一个高峰期，建议关注强者恒强的龙头公司，即推荐高周转和销售超预期龙头：保利地产 uQ-WTz|*  
  而对于小盘建筑、建材股而言，国泰君安分析师韩其成认为，由于小盘建材次新股今年面临产能释放，若下游可消化即可转化为真实业绩增长。据统计，今年小盘建材股原有产能增长80%以上的公司有嘉寓股份 >[hrJn[  
  其中，韩其成认为，嘉寓股份的节能幕墙和节能门窗需求旺盛，公司明年产能增2倍，订单饱满。同时江河幕墙首发市盈率2011年27倍，嘉寓股份2011年市盈率29倍，江河幕墙上市后可能会有IPO效应。而钢结构行业受益于城镇化建设，需求爆发，鸿路钢构产能增长80%以上，订单饱满，中报业绩预增61%，PEG值已低于装饰、园林股平均值。 {<"[D([  
  (Y&R0jt  
wH#Lb@cfZ0  
                                        来源:中财网

NOTED