银河证券： 企稳尚需时日 BG= J8  
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　　本周股指在周一一根大阴线击穿2800点整数关口后跌创新低，目前所有中短期均线全部告破，反映出市场的疲弱态势。由于指数破位下行，人气极度低迷，成交量持续萎缩，若无其他利好因素，“挖坑”行情仍将继续，市场企稳尚需时日。 #z<#oC5  
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　　资金是当前制约市场的关键因素，尽管本周公开市场净投放590亿元，持续投放对紧张态势起到了一定的缓解作用，但由于前期紧缩的累积效应，资金面还将保持紧张态势，这导致大盘欲振乏力。同时，对经济预期的下调风险也是市场的隐忧所在，经济在二季度明显减速已经是大概率事件，通胀短期内难以回落，预计将在今后很长一段时间保持高位运行，导致货币政策、甚至行政调控措施短期都难以转向。另外，扩容的压力源源不断，除了长期以来维持的高频率IPO外，再融资规模非常巨大，如果国际板真的放行，市场将难以为继。 eU,FYJt9  
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　　不过，我们也看到了一些积极的因素，比如中石油公布了增持股票的公告，对市场有一定的积极意义，反映出产业资本对上市公司目前价位开始认同。 /fQ}Ls\  
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　　总体而言，目前市场仍处于观察期，在一些不利的因素尚未消除前，操作上还是需保持一定的谨慎。 /BD'{tZ]Sl  
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　　下周趋势看平
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12m-$/5n+  
　　中线趋势看平 &R?to>xr\  
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　　下周区间 2655-2850点 G2?#MO  
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　　下周热点题材股 Yf~Kzv1]*  
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　　下周焦点成交量、资金面 8iOHav4  
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财通证券：政策底不出市场底难立 oP%5ymL%J  
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　　由于沪指在击破年线后运行了五个交易日，短期已基本上宣告了年线位破位的有效性，并已形成了上档的反压。大盘目前仍处于寻底阶段，“政策底不出，市场底难立”，轻仓防御为当前策略。 / o I 4&W  
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　　本轮调整最直接压力的是公司业绩与市场流动性“双杀”。首先看二季度公司业绩增速，由于持续紧缩的累积效应正在显现，经济景气度处在下滑阶段，工业增加值、PMI等未来可能进一步走弱，从而使得市场对于经济增速下滑的忧虑加强。目前原材料价格、资金成本、用工成本等几乎所有的企业经营成本均处高位，从电荒、钱荒、库存高企、东部中小企业半数停工环境来看，上市公司在半年报会体现盈利环比同比双下滑。其次看市场流动性，目前各银行正在全力揽存以备战6月份开始的贷存比考核，必然收缩实体与虚拟经济中的流动性，而多个省市旱情严重，令市场对高企的通胀担忧加重，5月CPI同比增长仍会维持5%及以上的高位；而下半年国家或提高电价，将对通胀造成更大隐忧。 O9/)_:Wdh  
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　　未来两个月还有三大利空有待消化，依次是：第一，6月11日公布的宏观经济数据，市场类滞胀预期可能进一步强化。第二，6月23日公布的美联储议息会议决议，QE2将于6月份到期，真正意义上的全球紧缩进入倒计时。第三，7月中上旬上市公司半年报开始披露，A股估值将再度受到“货币政策高频紧缩引发的累积效应”之考验。因此，在“通胀处于高位、经济延续回落、流动性继续收紧”背景下的行情确立底部为时尚早，目前还处于“寻底”阶段。 bv'>4a  
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　　业绩与流动性双降的压力，决定着后期行情中缺乏业绩支持个股的跳水风险，临近中报期业绩变脸的“地雷股”风险仍会防不胜防。而类滞胀的基本面形势和去库存微观面决定着周期股难有表现，大消费或“传统+新兴”的结合体也只是市场防御策略的选择。 |N"K83_pr  
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　　下周趋势看平 (=;'>*L(  
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　　中线趋势看空 DB-79U%W  
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　　下周区间 2650-2800点 $p4e8j[EJ  
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　　下周热点两类“结合体” O6)Po  
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　　下周焦点美元走势、大宗商品

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