继昨日暴跌后，周五A股市场再度上演戏剧性的一幕，主要股指小幅放量收涨。今日是2011年首个期指主力合约交割日，在金融、地产等权重板块的拉升下，沪深300与期指合约盘中出现了明显的放量拉升，但因成交量不能持续放大，以及中小盘个股的相对疲弱，大盘再现冲高受阻走势。截至收盘，上证综指报2715.95点，上涨1.41%；深证成指报11640.0点，上涨0.63%。沪市成交为1046亿；深市成交为698.5亿，微幅萎缩。两市合计成交共计1744.5亿，同比小幅放大。 ^%X,Rml<e  
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　　盘面观察，今日是股指期货交割日，市场出现了明显的异动，早盘沪指在部分回补了“10.8”缺口后诱发金融、地产等权重板块的集体护盘，主要股指受此带动纷纷拔地而起，期间伴随着量能的同步放出。不过，在股指大幅上涨过程中出现三点值得注意的事项：一是权重股的集体飙升，诱发中小盘个股的恐高情绪，相关个股回升意愿不强；二是股指的上涨和成交量基本上是脉冲性质，短暂而无持续性；三是热门个股纷纷放出巨量，恒星科技、中国化学、国恒铁路、金字火腿等涨幅靠前的个股成交量均出现异常放大。种种迹象决定今日的上涨多为股指在回补下方缺口时，诱发多方死命护盘，导致股指出现脉冲性质反弹，但因大涨的时机和条件仍欠成熟，最终出现午后股指的冲高回落。 .Z=D|&!  
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综合来看，今日消息面有三点值得特别注意。一是随着春节前银行备付资金高峰到来，又恰逢央行上调法定准备金率的缴款日，昨天银行间市场流动性骤然紧张，隔夜拆借利率飙升逾300个基点，为缓解市场流动性压力，央行针对部分银行流动性不足“破天荒”重启逆回购操作，向市场定向注资至少500亿元人民币，体现了央行维护春节前市场资金面秩序的意图，受此影响，今日隔夜拆借利率升势大幅放缓，但1WShibor仍继续快速上行。 E.v~<[g  
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　　二是央行接替银监会调控货币信贷总量。按照银监会与人民银行协商的意见，今年货币信贷总量调控由人民银行负责，银监会主要从审慎监管角度予以支持和配合。未来央行将继续建立和完善逆周期的货币信贷动态调控机制，采用更市场化的手段调控货币信贷总量。 ,RFcR[ak  
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　　三是我国商业银行不良贷款降至1.14%，比年初下降0.44个百分点。 xw-x<7  
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　　技术上看，本周最后几个交易日市场的走势极富有戏剧性，单日的暴涨暴跌时常上演。今日早盘空方在侵蚀多方防线的同时，遭遇金融、地产等强周期板块的奋力护盘，短短半个小时即将昨日全天的失地夺回，部分板块资金流入迹象明显。但在市场忧虑情绪的制约下，大盘这种脉冲上涨持续性不强，最终出现了午后的涨幅回吐。均线来看，沪指出现了空头排列的迹象，55日线继续下行。此外，K线形态上看，沪指仍处在下降通道当中。不过分时图上MACD出现了一定的底背离迹象，短期股指深幅下跌的可能性较小，但上行空间也较为有限。目前距离春节仅剩下7个交易日，预计沪指将在半年线和缺口之间窄幅震荡，仓位控制上，仍不宜过重。 gvYib`#  
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　　站稳2710点是走强的关键 ,Ihuo5>/z  
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　　周五上证指数低开冲高回落，尾盘略有上翘，终盘以中阴线报收，成交量较上一交易日略有放大。板块方面：高铁产业、建筑业、金属制品等涨幅居前，医药板块、生物育种、手机支付等板块小幅下跌。 ];6c/#2x  
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　　从大盘的走势上看，今日上证指数摆脱了上一交易日大盘大跌的阴霾，低开后震荡走高。盘中部分板块中的强势股出现了久违的主动性买盘，这种市场特征的出现至少可以说明场内主力资金对未来大盘的走势产生分歧，做多资金的能量有所增强。我们认为，大盘能否在目前位置正式转强要看大盘做多资金的持续性。 y#HD1SZ  
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　　从大盘的技术形态上看，今日上证指数盘中低点运行到跌破中期生命线之后的最后一道防线是2670点到2710点区域下沿附近展开强劲的反弹。日K线形态提示，上证指数在目前点位短线还会有反复，如果指数有效站稳2710点上方，大盘就会有机会向生命线即90日均线发起攻击。 F }pS'Y  
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　　操作上，我们认为大盘在上述支撑区域获得支撑的概率偏大，因此，投资者可考虑继续持股观望或适当进行短线成本炒作，等待大盘明朗在顺势操作。（湘财证券 祁大鹏）

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