央行1月14日宣布，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，有消息称央行很可能选择在春节之前加息。该消息如重磅炸弹，直接造成周一股市下挫3.03%，本周五上证指数创出本轮下跌的新低2667.29点，没有完全回补10月份上涨缺口2656.00点。我们认为大盘2011年最低区间位于2200-2300点之间。而接下来行情的走势将依次考验缺口位置2656点、整数关口2600点，以及2581点的支撑力。尽管如此，我们仍然看好一季度大盘的走势。 5@&i:vs5 y  
    首先，我们认为中国经济在2011年面临较为严重的通胀压力。一方面，经济保持较快增速；另一方面，受低端劳动力短缺和食品周期双重叠加的影响，过剩的流动性推动通胀在年末加速上升。通胀已经成为影响2011年实体经济和资本市场走向的关键性问题。综合考虑央行货币政策因素以及美国量化宽松政策的影响，我们认为本轮通胀也可能延续到2011年中期才会结束。而这得益于管理层的加息、收紧信贷规模等措施。其次，通胀的存在促使有色、煤炭等大宗商品价格上涨，相关个股将迎来利好，对大盘形成支撑。因为一方面经过去年年底的信贷控制之后，企业信贷需求较为迫切。另一方面银行年初资金较为充足，同时银行总是想尽快放贷上马新项目，所以一季度资金面并不短缺。这使通胀成为可能。最后，一季度上市公司集中披露年度财务报告，对业绩利好以及高送转的暴炒将从另一方面对大盘形成支撑。 .pu`\BW>  
    综上所述，我们认为一季度很可能创出本年度最好的行情，而二三季度因为国家调控措施的实施将会对大盘带来不利影响。 u2.r,<rC*Q  
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                                        来源:中财网

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