政策面与资金面压力共存 :KGPQ@:O  
    受流动性困扰和政策紧缩预期影响，本周A股再度陷入疲弱，市场避险情绪明显上升。盘面上，随着指数剧烈震荡，周期性行业领跌大盘，市场重心逐步下移，成效继续萎缩，个股结构性调整加剧，特别是新股连续破发，导致市场信心严重不足，市场整体弱势特征明显。 ZqjLZ9?q  
    技术上，在收敛三角形的末端，股指突破半年线，选择跳空向下调整，形态上已形成空头排列。在下跌趋势明确的情况下，股指必然会回补前期缺口。短期来看，市场仍处于风险继续释放阶段，后市有望在前期缺口附近获得短期支撑。 #>sIXY  
    消息面上，为约束银行贷款冲动，回收流动性，对冲外汇占款，控制通胀压力，管理层紧缩态度坚决。在1月20日国内宏观数据公布之际，央行今年内首次上调存款准备金率，表明在当前通胀压力仍然高企阶段，中期紧缩方向非常明确，紧缩政策并没有进入真空期。 6.[3N~pq  
    国家统计局发布的数据显示，我国2010年GDP（国内生产总值）增速为10.3%重上两位数，CPI（消费物价指数）全年同比上涨3.3%。伴随着政府价格管制政策的实施，短期内物价调控效果较为明显，12月份蔬菜价格出现大幅回落，CPI的增速由11月份的年内峰值5.1%回落至4.6%，但油价、房价依然坚挺，我们认为本次回落并不表示通胀压力得到缓解。近期美元指数再次大幅走低，国际市场大宗商品接连创出新高，这导致输入型通胀压力将继续维持高位。加上极端的天气以及节日需求效应影响，使政府未来防通胀压力仍然很大。 ZG~d<kM&8s  
    2011年年初以来，货币政策趋紧以及短期内加息预期正不断加强，再加上目前新股IPO扩容增速、银行再融资潮渐显，市场流动性一再受到考验。在当前宏观调控的敏感时期，政策面与资金面依然存在压力，大盘短期难以走出反转行情，股指在前期缺口附近有望短线企稳，个股的超跌反弹行情将值得期待。操作上，建议以防御为主，关注缺口的支撑力度及宏观经济政策的变化。 [81q 0@  
    下周趋势 看平 H
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    中线趋势 看平 /xBO;'rR  
    下周区间 2600－2800点 gr# |ZK.`  
    下周热点 超跌蓝筹、大消费 'tjqfR  
    下周焦点 通胀管理政策 1qm*#4x  
    □银河证券 易小斌 IABF_GwF  
    大盘反弹空间或有限 sk3AwG;A  
    光大证券（601788） 曾宪钊 ,"YTG*ky  
    本周市场震荡下行，股指重心不断降低。IPO融资量不断增多、货币政策收紧的压力，是造成市场人气不振的主要原因。 FchO 6O  
    从技术上看，沪指跌破2700点后，在触及2010年10月初的缺口及下降通道下轨线的双重支撑下有所反弹，但成交量仍难以放大，反弹持续性有待观察，股指重心缓步下移和结构性机会并存的现象仍在延续。 2lqy<o  
    本周五只新股上市后同时破发，新股过高的发行市盈率已造成了市场厌新的情绪，过高的发行价，透支了公司未来的成长。下周市场仍面临14只新股发行，其中东富龙的发行市盈率高达96倍，新股发行过快，造成了二级市场资金紧张，Shibor隔夜拆借利率昨日甚至达到5.7083%的水平，已小幅超越了元旦节前5.0996%的水平。 b&AeIU}&  
    虽然近期央行对货币市场采取了净投放，但在春节前后通胀重新反弹预期下，货币政策整体适度偏紧的态势仍没有改变，存款准备金率虽然上调到19%，但在防通胀的政策主导下，未来"三率"联动的可能性依然较大。 "M^mJl&*b  
    我们认为，在前期跳空缺口部分回补后，股指会有所修复，但通胀压力导致的货币偏紧特征在春节前仍然存在。同时，随着春节即将到来，节前市场交投平静的特征或会重演，低估值板块轮动、高送转等结构性机会仍将存在。 }KEr@h,N  
    下周趋势 看平 ToD_9i }6  
    中线趋势 看平 _N0N#L4M  
    下周热点 石化 2@I0p\a  
    下周区间 2650－2800点 /Ba/gq0j  
    下周焦点 年报披露 .8;0O M  
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                                        来源:中财网

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