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　　天上地下，这就是鞍钢股份（000898.SZ）和华发股份(600325,股吧)（600325.SH）2010年的真实写照。 IYb %f T  
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　　这两只股票去年年初都荣登机构“十大金股”榜单，鞍钢股份更是得到高盛高华、长城证券、兴业证券(601377,股吧)、中原证券等4家券商的一致推荐，但金股的位置还未坐稳，在行业基本面大幅下滑和政策轮番调控下，钢铁、地产两大板块泥沙俱下，这两大金股亦摇身沦落到2010年十大熊股的行列当中。 G?`x$UU  
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市场总是在最绝望的时候出现转机，2010年的十大熊股是否也会有春天呢？ y}TiN!M  
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　　钢铁板块熊出没，最差的时候已经过去？ }\p>h  
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　　钢铁行业的低迷让整个钢铁板块成为2010年最熊的板块，而战况最为惨烈的4只钢铁股更成了两市垫底的股票。 e7fA-, DV  
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　　2010年的十大熊股中就有4只钢铁股，其中最熊的两只股票华菱钢铁(000932,股吧)（000932.SZ）和鞍钢股份两个难兄难弟全年跌幅分别达到52.15%和51.28%，同期上证指数跌幅为14.31%。另外，武钢股份(600005,股吧)（600005.SH）和河北钢铁(000709,股吧)（000709.SZ）全年的跌幅也都超过46%。 HW0EPJ  
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　　华菱钢铁的控股子公司华菱涟钢经营亏损拖累华菱钢铁业绩大幅亏损，华菱钢铁2010年三季报显示，2010年公司净利润预计亏损18亿~20亿元，基本每股收益-0.7306～-0.6575元。此外，采购铁矿石成本过高、新投产生产线尚处于投产磨合期，生产不顺以及经营秩序混乱也成为影响业绩的负面因素。 N|G=n9p  
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　　钢价的长期低迷也让武钢股份和河北钢铁的业绩在2010年面临了巨大的考验，去年7月份后，武钢股份的销售价格大幅下滑，三季度冷轧、热轧板平均售价分别为5050元/吨、4210元/吨，环比二季度分别下降16.5%、9%。在市场一片看淡的情绪下，武钢股份股价一路走低。 XI>|"*-l  
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　　鞍钢股份从金股到熊股的过程则更为惨烈，除了受到行业大环境的影响业绩大幅亏损之外，重组预期落空也成为鞍钢股份股价下挫的最大推手。 G|WO  
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　　“钢铁行业整体业绩仍处于比较差的阶段，由于2010年出现大规模的产能过剩，短时间的行业盈利还很难看到，但是从产业资本的角度看，在下跌了一年之后，很多钢铁企业的价值已经低于重置成本，在一定的契机之下，低估值的钢铁股会有不错的表现机会。”金鹰基金投资副总监彭培祥对第一财经日报《财商》表示，每年春节后各地基建开工将加快，拉动上游行业需求，钢铁板块或将迎来投资契机。 gc%aaYf>  
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　　中信证券(600030,股吧)钢铁行业研究员周希增则表示，钢铁行业上市公司盈利将出现大幅度增长。其理由是淘汰落后与结构升级将改变行业的供求趋势，预计2011年新增产能将大幅下降，钢铁行业将从产能过剩向供求平衡甚至结构短缺过渡。 W
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　　针对去年表现垫底的华菱钢铁，东方证券钢铁行业首席分析师杨宝峰也指出，华菱钢铁业绩最差的时候已经过去，更看好华菱钢铁中长期盈利增长和股价表现。“如果股价出现大幅下跌是较好的买入机会。”杨宝峰说。 }4 p3m]  
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　　进入2011年以来，这4只钢铁股也有逆市表现，在上证指数出现下跌的情况下，这4只钢铁熊股却分别录得正收益。 |(mr&7O  
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　　但长城证券分析师乔培涛则对钢铁板块的复苏仍有疑虑：“现在除了低估找不到买钢铁股的催化剂理由。” ;THb6Jz/+  
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　　地产寒冬破冰，熊股也能鸡犬升天？ W>ZL[B
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　　去年最冷的一个板块莫过于地产板块。在政府连番调控政策的***之下，地产股屡次被压到地板价之下，反弹总是有心无力，地产寒冬之下，地产股的熊股也频出。 Cpyv@+;D  
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　　ST星美（000892.SZ）、新黄浦(600638,股吧)（600638.SH）、华发股份和信达地产(600657,股吧)（600657.SH）去年分别跻身十大熊股行列，全年累计下跌幅度分别为48.08%、47.71%、45.61%和45.36%。 p^=>N9  
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　　“如果说2009年初，是政策放松破除了市场的坚冰，那么我们相信，2011年初，将是业绩释放融化投资者心头的坚冰。”中信证券房地产研究员陈聪指出，2010年以来，房屋销售依然较顺畅，土地溢价率低，房地产公司业绩增长确定。虽然在极短期季节性特征暗示2011年春天机会可能更大，但相信房地产行业中长期估值大底已经出现。中信证券在研究报告中也给予了房地产行业2011年“强于大市”的投资评级。 ]}K\
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　　陈聪还指出，房地产行业最大的确定性在于2011年房地产公司的业绩是很可靠的。他提出了几个依据，首先，开发企业对未来判断和2007年截然不同，并没有取得大量的高价土地；其次，龙头企业和国企资金链格外安全；第三，市场投机泡沫被不断挤出；第四，存量流动性远超过2007年，而限制政府采取大幅连续加息的因素多过2007年。 caK<;bmu-  
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　　金鹰基金投资副总监彭培祥也表示，2011年将出现“价值股迎春”的局面，而其中最重要或者最具有市场敏感度的价值股就是地产股。“另外，随着房产税的逐步兑现，房地产板块反弹幅度也会更大。”彭培祥说。 R`7v3{  
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　　房地产股能有多大的上涨空间，对此，国信证券房地产行业分析师方焱指出，地产股业绩增长确定，即使给予等同于去年最差的偏保守的10 倍低估值水平，随着业绩的增长，股价也有30%左右的修复空间。 1-H L#y*7$  
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　　“在整个房地产板块的估值修复行情下，房地产股票会出现鸡犬升天的情况。”深圳君赢投资总经理王伟臣说，去年表现最差的4只地产股，在今年也会走出一波反弹行情。 ;=&D_jGf]  
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　　近半个月来，华发股份的反弹幅度已经超过9%。天相投顾指出，华发股份作为珠海地区龙头企业，已经布局了包括中山、包头、大连、沈阳等多个城市，土地储备700万平方米，可为公司未来3~5年业绩的稳定增长提供保障，预计从2011年一季度开始，公司毛利率将逐步恢复，成长性良好，业绩改善可期。 $6&P 69<  
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　　彭培祥也指出，在布局地产股的时候，更加看好二、三线地产公司的机会。 }P u|%\  
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　　熊股也有春天 zw13Tu  

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　　同样“靠天”吃饭，券商股中去年跑出了大牛股广发证券(000776,股吧)（000776.SZ），但同样也有股票跌势惨重，在巨大的“大小非”减持压力下，海通证券(600837,股吧)（600837.SH）去年累计下跌了49.24%，在十大熊股中名列第三。 >g):xi3qK  
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　　统计显示，2010年全年大小非减持***海通证券金额超过40亿元，排名全部A股第二位。在巨大***压力下，海通证券去年业绩也大幅下滑，2010年1~9月，公司经纪业务净收入33.49亿元，同比减少28.93%，其中佣金率水平较之上年同期大幅下滑19.43%，交易额同比下滑11.84%。 5kX#qT=  
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　　但让海通证券走熊的这两大因素正在发生变化。去年11月，海通证券34.62亿股限售股上市流通，从此海通证券正式进入全流通时代，流通股本扩大至82.3亿股。 me-:A:si  
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　　另外，中航证券指出，目前海通证券经纪业务市场份额保持稳定，全成本率处于行业较低水平，承销和资管业务作为未来业绩的增长点，呈快速发展的态势。  -uho;  
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　　招商证券(600999,股吧)研究报告也指出：“海通目前估值偏低，在板块的整体机会中，海通存在较大的补涨机会。” 50s)5G#  
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　　王伟臣则表示，海通证券目前股价仍处于下行通道，再加上2011年A股市场整体走势可能会较为复杂，券商股的机会依旧不大。 Iyo ey  
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　　而对于去年唯一一只垫底的新股新亚制程(002388,股吧)（002388.SZ），在去年4月份上市首日暴涨296.53%后股价一路震荡下跌，大有当年中国石油（601857.SH）的影子。“新股爆炒过后的后遗症仍在，这种股票还是不碰为妙。”一位私募基金人士表示。

否见彩虹