11月5日券商评级

海南航空（600221）(600221) 7xR|_+%~K  
评级：买入  GG>Y/;^  
评级机构：广发证券（000776） eH `t \n  
公司前三季度业绩高达0.445元，远远超过市场预测，业绩环比增幅仅次于南航。我们预计公司可能是2011年增长最快的航空公司，理由如下：(1)虽然世博会之后需求增速会有所下滑，但是供给压力不大，因此行业仍处于景气周期中。(2)公司在四大核心机场投放的运力较少，受世博和亚运的影响小，今年增速远低于三大航，但是未来两年需求增速稳定性好，会高于三大航。(3)公司短程航线比例最低，甚至低于国航，同时主要干线航线少，因此未来两年受高铁的冲击最小。(4)公司未来两年运力投放速度高达15%，远远高于行业10%-11%的水平，将会获得更高的需求弹性。(5)作为海南本土企业，运力投放比例最大，国际旅游岛的盛宴，公司可能独占鳌头。 7NUenCdc  
我们上调公司2010-2012年每股盈利预测至0.65、0.76和0.94元。考虑到公司业绩的增速和稳定性都要好于三大航，按2011年15倍PE，给予公司目标价11.4元，维持“买入”评级。 ZE ^u.>5  
金瑞科技（600390）(600390) eu=|t&FKk  
评级：买入 Fi k@hu  
评级机构：东方证券 7CYH'DL  
公司拥有白石锡和黄塘坪两个矿山，资源储量约400万吨。2个矿山的设计产能为年产12万吨。2011年达产后公司矿石自给率将从20%提高到50%。公司是国内最大的电解锰供应商之一，现有电解锰产能3万吨，正在投资建设金丰锰业年产3万吨电解锰技改扩建工程，第一批1万吨产能预计在2011年四季度可望投产。其余2万吨新增产能预计到2012年完全投产，届时电解锰产能将达到6万吨。公司从2011年开始矿石自给率大幅提高到50%，电解锰产能扩张到4万吨，对金属价格的敏感度大幅提高。据我们测算，电解锰价格每增长500元，公司2011年每股收益增长0.07元。受节能减排效应影响，锰价上涨趋势明确。下游需求稳定。公司目前80%的产量是供应给宝钢，订单非常稳定。 Qf~| S9,  
假设2010-2012年电解锰产量3、3.3、6万吨，锰矿产量5、12、12万吨，电解锰价格1.7、2.2、2.3万元/吨，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.20、0.97、1.87元。考虑到公司在电解锰行业的龙头地位，资源优势明显以及未来五矿资产注入预期，首次给予“买入”评级，目标价30元。 ^~*8 @v""  
风险因素：宏观经济下滑导致钢铁需求下滑风险；市场如果出现波动，包括公司在内的有色行业估值中枢存在下移风险。 5EfY9}dl  
东华软件（002065）(002065) ,@,LD  u  
评级：强烈推荐 KY8^BjY@  
评级机构：华创证券 %)dI2 J^Xf  
公司是国内一流的系统集成商，50多个核心销售保证了很强的打单能力。公司控制成本和项目管理的能力较强，涉入高毛利的软件服务之后，通过销售主管控制和协调项目的进度和成本。老龄化率的不断提高，劳动生产率需要提高的现实需求，以及新一代信息技术的带动作用等因素，将推动中国的信息化需求在未来持续旺盛。巨大的市场需求、公司自身的治理能力、以及公司的行业覆盖广度将会推动公司的规模不断扩大。 >VypE8H]x  
预测公司2010-2012年每股收益分别为0.76、1.01、1.37元，12个月目标价为40元，给予“强烈推荐”评级。风险提示：收入规模的扩大对公司管理能力提出挑战。 u- 1@~Z  
浙江龙盛（600352）(600352) Q+/R JM?3@  
评级：推荐 1y(iE C  
评级机构：兴业证券（601377） x:vrK#8D>  
公司近日刊登关于新加坡公司收购德司达美国公司公告。我们认为，本次购买资产有利于公司在北美地区的市场发展，也将对公司可转债转股后的财务状况和经营成果产生积极影响。 C,R,:zR  
染料行业有望重入上升周期，而公司在新产品开发、产业链一体化方面构建的优势将进一步得到发挥，子公司收购德司达美国公司也使得全球布局再进一步。同时年产7万吨芳香胺技术改造项目（以及相应间苯二酚产能的扩大）将于明年投产，龙山化工（无机化工）、减水剂、汽车配件等业务也将保持增长。暂不考虑房地产等业务，以及徳司达可转债转股的影响，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.70、0.89和1.03元，维持“推荐”评级。