GjVq "S 圖：中金認為，內地對房地產調控力度較預期小
B=<>OYH 中金公司昨日發布的最新報告首次改變今年來的悲觀預期，稱市場熱點風格切換可能正迎來新契機，一旦即將公布的九月份及三季度宏觀經濟數據再度好於市場預期，則權重股的估值修復行情機會有望來臨，建議逢短期股指振盪過程中適度增持周期類股票。
^:krf XT 報告指出，從經濟面的角度看，今年八月份內地主要宏觀經濟指標數據皆顯著好於市場預期，從目前情形看，九月份主要宏觀經濟指標數據可能再次好於市場預期，若上述預期成為現實，則市場可能重新審視宏觀經濟內生增長動力，此前市場對經濟中長期增速過於悲觀的預期可能由此獲得修正。
7Iz%Jty 全球貨幣或陷貶值戰
d,%e? 8x5 流動性方面，國慶節期間，日本央行意外宣布降息並推出600億美元的新量化寬鬆貨幣政策，澳洲央行暫停加息等，預示著全球主要貨幣可能進入新一輪對外貶值大戰中，這可能導致市場對全球流動性預期不斷向好，與此同時，為抑制熱錢過度流入及避免人民幣升值壓力增加，中國央行選擇加息的時點也可能被迫延後。
U`)\|\NY 從政策面角度來看，十月七日上海市出台的房地產新調控政策嚴厲程度，並沒有超過此前市場預期。上海出台的樓市調控細則稱，在一定時期內限定居民家庭購房套數，暫定上海及外省市居民家庭只能在上海新購一套商品住房（含二手存量住房），積極做好房產稅改革試點的各項準備工作，並按不同的住房銷售價格確定土地增值稅預徵率。
QuB`}rfLf 市場層面，創業板公司將於本月底迎來限售股解禁高峰，且第四季度歷來是機構投資者調整倉位結構、布局來年的集中時間段，這兩項因素都可能對估值整體過高的小市值股票階段性走勢形成考驗。總體而言，儘管市場熱點風格能否成功切換尚存變數，但中金認為風格切換的新契機可能正來臨。
_:N+mEF 房地產板塊或現反彈
C8^h`B9z&I 報告還稱，短期中觀面潛在催化劑主要包括以下幾項：首先，因近期國際油價再次走高，本月中國存在上調成品油價格的可能性，此預期的存在，可能使得供油板塊與耗油板塊相關股票損益不一；其次，國慶節期間國際金價屢創新高，A股黃金板塊短期走勢可能由此受益；再者，中國證券業協會七日發布《關於進一步加強證券公司客戶服務和證券交易佣金管理工作的通知》，證券行業新佣金費率標準擬明年推行，這可能對券商板塊走勢產生正面刺激。
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~3 此外，房地產新一輪調控措施在逐步落實，基本符合市場預期，短期內可能有「利淡出盡」帶來的短暫反彈行情，激進的投資者可以適當參與，但是中金認為房地產板塊的戰略性機會尚未來臨，政策博弈仍將繼續。
