美國企業派息高於債券回報

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圖：數據顯示，標普500指數成份股中，65間企業股息超過債市收益率 =d!3_IZ  
正當市場憂慮美國經濟雙底衰退風險之際，美國企業盈利升幅卻是20年來最大，企業股息亦超過債券孳息，創15年來新高。分析指債市與股市正在拉鋸，如果美國經濟再次衰退，股價就不便宜，但如果只是放緩不是衰退，股價顯然相當吸引。 !.?2z
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彭博及美國銀行由1995年開始搜集相關數據，資料顯示，美國標普500指數成份股中，65間企業股息超過債市的3.78%收益率，當中包括卡夫食品及DuPont公司。上月強生以創紀錄低息2.95%發行10年期債券，而強生的股息為3.66%。 Ev,>_1#Xm  
利率過低 債股現博弈 N41)? -7F  
由於利率處於史來最低水平，分析指今年美國企業盈利升幅料有36%，意味到企業第二季調升派股息水平6.8%之後，股價現時更具吸引力。分析員表示，目前股市與債市在拉鋸，如果美國經濟步入雙底衰退，股價可能不便宜，不過如果只是增長放緩，不是衰退的話，股價就明顯具吸引力。 Ty}'A(U  
彭博資料顯示，上一次標普500指數成份股的股息超過債息幅度如此高，是在2003年3月，當時是跌市初期，之後5年股市指數升逾一倍。美銀美林的美企指數今年以來回報達9.5%，相對標普500指數只微升0.4。分析指出，發生這種情況，原因是美國聯儲局把聯邦基金利率拚命壓低，低於零至0.25厘史來水平，而消費物價跌勢是60年來罕見，進一步把10年期國債孳息推低至2.42厘，同時，美國經濟增今年料為3%，種種環境配合導致股息在2009年大跌後，目前迅速翻身。 mcP]k8?C  
分析員表示，標普500指數自4月23日以來跌了9.3%，但股息卻偏高，因而標普500指數明年市盈率跌至12倍，跌近2009年3月來低位，這對投資者來說是入市大好機會，因為除了意味可以買入較債息更好的股票，而這些股票上升潛力更大，目前是投資者買美股的時機，可以買些派息高但股價相對合理的股票，特別是派息高的大型藍籌股。