A股未來兩個月將出現突破

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圖：申銀萬國料A股即將向上突破 t5%\`Yo?  
申銀萬國昨日發布本周A股投資策略報告指出，向上突破的催化劑在未來兩月將會出現，維持八月至九月滬綜指核心波動在2500點至2900點區間的判斷，建議投資者在震盪中採取積極樂觀的應對態度。 1-Fz#v7p  
報告指出，滬綜指2500點或為核心波動區間的下限。六月中旬前後，全社會的流動性極度緊張，市場利率大幅飆升，加之當時投資者對經濟前景和政策前景的預期非常悲觀，造就了滬綜指從2500點的平台破位下行的局面。如今，市場利率已回落並走穩在五月中旬的水平，加之中央高層的講話扭轉了投資者對政策和經濟前景極度的悲觀預期，申萬預計滬綜指回到2500點以上作整理將是大概率的選擇。 Dn6k,nVh  
推薦中小銀行及汽車板塊 NW.<v /?=,  
與此同時，向上突破的催化劑在未來兩月將會出現，包括淘汰落後產能超預期、地方融資平台問題處理結果超預期、汽車家電銷量超預期、城鎮化加速預期升溫等四個催化劑的可能兌現，由此推動市場繼續上行。品種選擇上，申萬維持對投資品、（中小）銀行和汽車三個板塊的推薦。因上述催化劑對投資品、銀行和汽車行業有正面效應。 4)o_gm~6c4  
宏觀經濟上，美聯儲在上周的會議中強調復蘇的態勢在最近幾個月趨緩；日本二季度GDP（國內生產總值）環比0.1%，比一季度1.1%的環比增速大幅降低。兩國的經濟增速下滑增加了世界經濟二○一一年二次探底的風險，也對中國未來幾個季度的出口形成壓力。同時，七月房價環比持平，意味著中國政府將會對房地產市場繼續採取緊縮政策。 QFI8|i @  
這些國內外經濟發展的現狀支持申萬之前的觀點，即政府將會採取措施刺激經濟中除了房地產之外的其他部分，以取保經濟的穩定較快增長。包括近期出台的各種區域經濟和產業的投資計劃，並預計未來還會有更多的計劃出台。申萬認為政府將會放鬆有關地方政府融資平台項目的可能性增大。 wW7W+,{o  
房價持平引發調控憂慮 $uA?c& e  
報告分析，政策擔憂、通脹擔憂、房價擔憂，是導致上周市場震盪調整的原因，但申萬認為，上述風險尚不足以逆轉趨勢。首先，銀信合作新規在上周正式公布，涉及銀信合作的表外資產將在兩年內轉入表內，但申萬銀行組認為，新規對銀行的信貸成本、收入以及放貸能力的影響均較為有限； !Cm<K*c"&E  
其次，關於通脹可能持續上行的擔憂，其預測值對豬肉價格的假定非常敏感。考慮到目前生豬存欄量仍較為充沛，申萬對因此引起的CPI（消費者物價指數）上漲雖然保持著警惕，但卻不甚擔憂； M>mk=-l  
第三，伴隨七月宏觀數據的公布，房價的環比持平引發了對地產調控可能加碼的擔憂。由房價上行壓力所引發的政策風險，確實也是申萬在前期報告中一直提示的風險因素。然而，隨著時間的推移，九月以後新盤的大量入市有望緩解這一擔憂。