东力传动（002164） )^2eC<t  
（002164，收盘价15.96元）评级：买入 评级机构：国金证券（600109） >lI7]hbIs  
齿轮传动面向的下游行业十分广泛，因此行业的需求波动较小，稳健增长是常态。公司已在冶金齿轮传动领域获得了良好的品牌效应，目前正在积极拓展冶金行业以外的市场。公司近年来新产品层出不穷，产能投放也于2009年完成，未来公司所需的就是将冶金行业的成功经验复制到其他行业中。根据我们测算，起重运输、建材、矿山行业的齿轮箱需求量是冶金行业的3~4倍，公司发展空间广阔。 U|^xr~q!f-  
国内风电齿轮箱市场容量平均每年为100亿~130亿，虽然公司进入该领域的时点较晚，但公司可以凭借其良好的产品性价比、售后服务获得突破。即使公司未来仅获得5%的风电齿轮箱市场份额，来自风电的收入也将与2009年公司全年的收入相当，市场潜力巨大。 jHLs 5%  
短期看公司的经营低谷已经过去，公司正步入新一轮上升期。考虑到公司未来三年复合增长率在30%以上，给予公司未来12个月目标价20元，折合25倍2011年PE。 Y\|#Lu>B  
恒瑞医药（600276） @^{Hq6_`  
（600276，收盘价44.28元）评级：推荐 评级机构：国信证券 
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公司今年上半年实现营业收入18.69亿元，同比增长30.81%；归属于上市公司股东净利润3.91亿元，同比增长4.81%，实现EPS0.53元。 ys_2?uv  
今年上半年公司整体毛利率为84.93%，其中医药工业毛利率86.17%，同比提升0.45个百分点。上半年公司销售费用率同比下降1.86个百分点至44.02%，销售公司管理人员费用的转入使管理费用率上升2.47个百分点至13.32%，总体期间费用率上升0.48个百分点。 .[|UNg  
公司在进一步完善销售网络建设、加大传统优势产品推广力度的同时，重点培育新领域新产品的增长点，实现对细分目标市场的拓展和渗透，确保了销售的稳步增长。预计公司的手术麻醉用药增长50%以上，抗肿瘤药则维持20%的增速。 sI ,!+  
公司的研发创新进展顺利，上半年新获临床批件10个、生产批件2个、新药证书1个；接受了美国FDA官员对注射剂的认证并进行了反馈；下半年创新药艾瑞昔布有望获准生产，阿帕替尼也有望结束2期临床；公司大量的通用药申请美国FDA认证的进程也将加快。 ~9X^3.nI  
预计公司2010~2012年实现EPS1.04元、1.33元和1.62元，同比增长17%、28%、22%。

10日券商最新评级 gMXs&`7P  
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王府井（600859） 全国布点形成金字塔形梯队 #}M\ J0QG  
公司自96年外埠扩张，已经形成“金字塔形的三层门店梯队”——01年以前的成熟门店、02-06年的次新增长门店、07年以后的新门店，利基稳健扎实且不乏增长。外埠扩张14年来，仅关店三家，开店成功率80%以上。09 年单店收入前五家门店（成都店、双安商场、百货大楼、包头店、长沙店），占公司总体销售额的54%，贡献净利润约79%。公司09年底共有19家门店，2010年-2012年预计新开4 家、3 家、3 家。作为已经成功全国拓展的百货公司，公司可分享二线城市加速发展以及收入上升重点城市的经济活力，二线门店的收入及净利贡献比例将逐年增大。 TJYup%q  
我们预计公司2010-2012 年的销售收入增长率分别为26%、23%和21%，2010-12 年EPS 分别为1.22 元、1.59 元和1.99 元（对应增速25%、31%及25%）。中国面临“刘易斯拐点”到来时期，商业是一大主要投资机会。结合我们在中期策略指出，业态扩张、区域扩张和品类扩张是公司实现正循环的三种形式，公司正是区域扩张的典范；我们认为公司不但品牌及物业价值天然稀缺，且运营模式较为成熟，扩张时机把握得当；从业绩来看，其利基不但稳健，且不乏增长及短期催化剂，物业价值重估目前合每股23元，我们预计公司未来可能加大自有物业比重，首次给予“推荐”评级，认为合理价值可达43～48元。（国信证券 孙菲菲） @= E~`  
中国重工（601989） 非船业务将超预期 Iax-~{B3AY  
大力发展非船业务，是公司实现快速增长的重要支撑，也是公司应对金融危机和船市调整的必要措施。造船是综合性很强的工业，涉及数十个相关领域。对公司而言，大力发展非船产业，实质是在坚持造船主业基础上对核心竞争能力的一种延伸。无论是海洋工程、近海风电、钢结构桥梁，还是防腐设备，某种程度上都可看作是造船技术、生产能力在相关领域的新运用。我们认为：依托强大的技术研发能力和生产制造能力，到2015 年，公司非船业务的营业收入比例将超过50%，具体分为：造船36%，修船6%，海工15%，能源交通军工43%，非船业务营业收入将占公司总营业收入的58%。 r4YiXss  
公司2012 年船舶生产任务饱满。目前全球新船订单量、价同比均有回暖，且中国上半年接单量全球第一。公司在13 年之后的订单有望维持量、价齐高的局面。按大连船舶等4 家船厂在2010 年1 月1 日并入公司计算，10、11 年公司EPS分别为0.48、0.51 元/股，对应于8 月6 日收盘价7.62 元的市盈率分别为16、15 倍。我们认为对公司的估值应高于船舶制造行业平均值，维持“谨慎推荐”评级。 b#uNdq3  
（国信证券 余爱斌） >(EC.ke  
川大智胜（002253） 空管产品增速明显 }I}/e v  
公司上半年营收同比增长21.21%，净利润同比下滑45.80%，业绩下滑系营业外收入减少所致。今年上半年公司向玉树【www.canton8.com不良信息过滤】捐款200万元，同时去年同期收到成都市武侯区政府上市奖励200万元，而今年并无此项收入，这两项对公司上半年净利润有较大影响。实际上，公司营业利润同比增长42%，保持良好增长势头。分产品来看，空管产品上半年实现收入3017 万元，同比增长达173%，空管产品实现高速增长主要因去年订单结转至今年所致。从历史比较看，由于公司产品主要面向政府、军工等领域，四季度是公司业绩结算高峰，07 年四季度占全年比重为80%，08 年为71%，09 年为66%，上半年业绩并不具备太多参考价值。 'SW%EVB  
我们预计公司2010、2011 年EPS 分别为0.82、1.18 元，目前股价对应2010、2011 年PE 分别为43、30 倍，维持“推荐”评级。（长江证券（000783） 马先文）

10日最新个股评级 /EIQMZuYp  
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天虹商场（002419）（002419）：中原证券给予“增持”评级 enC/@){~  
理由：公司上半年实现净利润2.32亿元，同比增长24.51%；网点增多和内生性增长是公司营业收入和利润快速增长的主要原因。 <wH"{ G3?  
神火股份（000933）（000933）：兴业证券维持“推荐”评级 [Xa,|  
理由：在煤炭产销量下降和成本上升、化工品盈利能力弱等背景下，煤价上涨令公司上半年实现净利润同比大幅增长241.4%，成为煤炭上市公司中产能增长最快的公司。 %fT%,( w}t  
亚宝药业（600351）（600351）：广发证券（000776）维持“买入”评级 |mMK9OEu  
理由：上半年净利润9235万元，同比增长32%。看好公司目前的产业升级，将为公司分享医药行业的“黄金十年”打下坚实基础。公司战略板块日渐清晰，看好公司的发展潜力。 qw?Wi%t(x8  
鲁商置业（600223）（600223）：国泰君安给予“增持”评级 3# g"Z7/  
理由：公司背景强势，发展潜力大，为非常优质的可持续获得资源型公司；现有多个盈利能力优异的项目，下半年三大新开盘项目可贡献超过30亿元销售额，未来业绩爆发性强。 bIXudE[8zq  
徐工机械（000425）（000425）：银河证券维持“推荐”评级 PFKl6_(  
理由：公司预告前三季度净利润同比增长约50%。业绩增长的主要原因在于国内市场需求加大，国外市场逐步恢复，以及公司积极调整产品结构，提高市场竞争力和盈利能力。 aM7e?.rU  
久联发展（002037）（002037）：广发证券维持“买入”评级 3 as~yF 0  
理由：公司具有较高成长性，并购预期较为确定，爆破工程业务订单可能受益于西部大开发和高铁建设而持续获得突破性进展，流通市值相对较小，一年内保守目标价21.5元。 cp:U@Nh (  
东方锆业（002167）（002167）：东兴证券维持“强烈推荐”评级 40e(p/Qka  
理由：公司收购朝阳百盛锆钛公司拥有的锆业务相关资产一事再进一步。鉴于公司核级海绵锆增发项目的良好前景，且民用锆业务发展势头良好，维持“强烈推荐”评级。 {4n  
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                                        来源:金融界