近几个月来，A股市场出现了一波产业资本增持热潮。多家上市公司大股东大手笔增持或承诺增持公司股票，而此类股票的涨幅也明显超越同期大盘。 #) ~u YQ  
分析人士表示，从近期产业资本大肆增持A股的迹象可以看出，产业资本已逐步认同目前的底部点位。产业资本对于所持公司的基本面了如指掌，因而伺机大幅增持具有实质业绩支撑、前期遭到“错杀”的个股。在反弹步入“深水区”后，投资者可以继续关注产业资本增持股，其中前期涨幅较小、有配合再融资计划的个股尤其值得关注。 ,3_Sf?  
大幅领先同期大盘 .c}+kHv  
渤海证券统计，近3个月以来，产业资本增持量出现“井喷”。其中，5月份产业资本增持市值高达26.52亿元，7月份为11.67亿元，远远高于此前三个月月均2亿元的水平。 )S+fc=  
而另外一个重要指标，即产业资本减持和增持A股的比值看，更是远远高于前期水平。其中，在5月产业资本增持为26.52亿元的情况下，当月减持仅为14.70亿元，成为A股历史上罕有的产业资本增持量超越减持量的月份。而6、7月份减持与增持量比也分别为6倍和3倍，与近一年来20多倍的月平均比值形成鲜明对比。 <">epbV6  
而结合去年A股走势看，产业资本减持与增持量比高的月份，往往是指数处于即将调整的阶段性顶部，而量比低的月份则往往处于阶段性底部，产业资本的预判功力可见一斑。其中，去年9月为当年量比最低月份，而上证指数也正是从当月2700点一线一路上扬到2个多月后3400点的阶段性高点，而当年11和12月恰好是量比数据最高的月份。 N`efLOMl]  
“产业资本主要指的是上市公司的大股东，他们长期处于公司经营一线，对于公司基本面的掌握要大大强于一般投资者，因而大股东的增持行为透露了公司未来的良好业绩。”分析人士说，“此外，许多产业资本增持是为了稳定公司股价，以配合公司的再融资。” /.7RWy`  
在个股方面，数据也证实了产业资本增持股的良好表现。记者统计，5到7月份，产业资本增持股票共计37只，其5到7月的平均收益率为4%，大大优于同期上证综指-9%的表现。 Pp!4Ak4TT9  
精选优质个股 I m I$~q'  
国泰君安证券分析师张堃表示，两类产业资本增持股有望能带来超额收益：一类是大股东有增持承诺，且上市公司有再融资计划的，这种情况下大股东将逢低增持以保障再融资顺利进行；另一类是公司的再融资计划已通过证监会审批，且当前股价跌破增发价或与之接近的，这种情况下即使大股东没有增持承诺，但由于增发已势在必行，很可能倒逼大股东做出增持行为。 a r8iuwfZ  
也有分析人士指出，个股有了增持概念，投资者还应再结合市场环境、基本面、技术面等因素进行分析判断，短期内获得稳定收益的概率将大大增加。 gyA J#N|  
方正证券分析师王辉认为，无论行情是强是弱，大股东增持的个股在公告一个月内都有不错的市场表现，跑赢大盘的同时有较大概率获得稳定的收益。其中，高管增持的个股尤其值得关注。 z7IJSj1gQI  
王辉表示，对于投资者来讲，增持概念股可以作为一个短期炒作的投资标的，但也要明确增持行为是否是由于看好上市公司而发生的，且大股东是否有增持承诺、公司有再融资计划。以产业资本身份进场的大股东，由于看好公司而相当一段时间不会减持股票，这种情况更能提振市场对个股的信心；有增持承诺或再融资计划，大股东会逢低增持以保障再融资顺利进行的，这样的个股更具安全边际。 37kFbR@x  
渤海证券分析师王智勇说，综合多种因素，投资者可重点关注美欣达（002034）、湖北宜化（000422）、步步高（002251）、山东威达（002026）、锦江股份（600754）、威海广泰（002111）和飞乐音响（600651）等相关个股。

白酒季节性行情如期来临 X n0HJ^
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□中信证券(600030)研究部 黄巍 n+=7u[AZi  
7月份以来，白酒板块表现精彩纷呈。食品饮料行业7月涨幅达12.09%，跑赢大市。白酒行业在销量紧俏、批零价上移的背景下显著跑赢行业，符合我们此前的判断。 JQ}4{k  
白酒行业迎来季节性投资机遇，二线白酒成长性好。我们预计，白酒下半年会重演历史，大概率跑赢大市。主要原因基于以下两点：一是目前茅台、五粮液(000858)、青花瓷的供给偏紧有利于旺季的销售符合预期；二是在一批价出现上移后，部分白酒公司预计仍会提价。 !8|r$mN8  
> 深入分析洋河改制6年来主营收入增长10倍、销售净利率从3.5%提升到31.3%的过程，我们将其成功归于三点：品牌基础、改制和产品结构升级。作为二线白酒成长效仿的标杆，我们认为，山西汾酒(600809)、金种子、古井贡等均存在这样的机遇，老白干酒(600559)改制受阻但仍具备潜力。 uu]C;wl  
主要品牌价格和销售显著提升，提价预期加强。 k2->Z);X  
批零价：茅台、五粮液、老窖和青花瓷均出现明显上移，幅度在5%-10%。 MbYgGE,LA  
销量：高端白酒茅台、五粮液整体缺货，今年紧俏程度略超我们预期，主要是由于提价预期、投资渠道狭窄等所导致。 #"A`:bjG  
提价：在批零价上移后，零售价与出厂价价差，茅台从60%扩大至近80%，五粮液等从30%扩大至40%多，强化提价预期。 5);"()g32  
8月至明年初，我们预测五粮液、青花瓷、茅台、老窖、金种子、古井贡等将会有提价动作。 dAG@'A\f  
投资建议：估值修复走向估值提升需看旺季销量紧俏和提价预期渐次兑现。一线品种估值目前整体走到今年的25倍，预计二线走到明年30倍，估值修复将过渡到估值提升阶段。我们判断，今年销售情况整体将符合预期走势，关键看提价，渐次兑现后一线品种在明年一季度见25倍、年底见30倍的可预见性十分强烈。 $H@
  
我们认为，一线白酒（五粮液、老窖、茅台）和二线成长性白酒（汾酒、古井贡、金种子、洋河）值得关注，伊利、双汇、张裕、啤酒为长线品种。