世房擬發債 最多籌近40億

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圖：消息稱，世茂房地產擬發行7年期債券，籌資3至5億美元，息率約9% E&eY79  
受地產宏調影響，內房股繼續「抽水」，不過在政策有望逐漸放寬憧憬下，集資成本已較4月「高危期」時低。有消息指，世茂房地產（00813）擬發行7年期債券，籌資3億至5億美元（折合23.25至38.75億港元），息率約9%。息率已較4至5月時恒大、雅居樂、碧桂園、佳兆業和花樣年等10%至14%為低。世房股價昨日收市報14.8元，升0.68%，成交額1.59億元。 `G_~zt/  
世茂房地產公告顯示，摩根士丹利、匯豐和渣打將負責安排本次發行，所得款項將用於償還現有債務、為現有及新增物業發展項目提供資金及用以一般企業用途，惟並未披露發行細節。集團昨日開始向亞洲及歐洲機構投資者進行一連串簡介會，並尋求票據於新加坡上市。 dvU{U@:sz  
息率約9%顯集資難度降 *} ?  
消息指，這批債券的最初定價是利率處於9%區間高端，較早前其他內房股如恒大（03333）、雅居樂（03383）、碧桂園（02007）、佳兆業（01638）、花樣年（01777），以及人和商（01387）的發債息率10%至14%為低，顯示集資已較政策剛推出時容易，而業內人士亦預料，內房銷情將有望改善，惟價格將有所下調。資料顯示，世茂房地產於明年到期債券為2.5億美元，而2012至2013年期間到期應償貸款約為27億美元。 Fm,` ]CO  
評級機構穆迪向世茂擬發行的美元債券授予「B1」評級，並確認了世茂「Ba3」企業家族評級，評級展望為穩定，反映了世茂的流動性已有所改善，並且有較為充足的流動資金來支付土地收購款及運營資本，亦有助維持短期內財務狀況的穩定。 *mbzK*  
穆迪副總裁兼高級信用評級主任蔡承業表示，給予世茂的「Ba3」企業家族評級，反映了其龐大的發展規模、多元化和位置優越的土地儲備、優質的投資物業組合等因素，而擬發行之債券亦有助改善其短期內的流動性。 .ESvMK~x  
他說，評級也考慮了該公司中等的財務槓桿水準，其債務對資本比率為45%至50%，與「Ba」級較低水準一致，亦與其他房地產同業相若。不過他指出，世房急速的土地收購策略也對其財務狀況造成了較大的壓力，尤其是在國內房地產市場周期性環境的影響下，故對評級造成一定的負面影響。 ]Yw$A  
標普給予「BB-」評級 lo(
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而標準普爾則給予世房將發行的票據「BB-」評級。標普預期，世房的整體負債今年可能會大幅增加，但信貸比率仍符合現時的評級，在發行新票據後，加上世房從其他渠道取得的資金，認為公司的流動性充裕。 uYWD.]X;[  
野村控股駐香港的債信分析師AnnisaLee於日前發表的研究報告中亦指出，世房土地儲備較為多元化，收購和財務策略也較為合理，因此是中國地產股中防禦性較好的一檔股票。