事件：粤电力A公布重组方案，以6.31元的价格增发9.9亿股，募集资金60.52亿元，用于收购母公司粤电集团所持有的惠州平海发电厂45%股权、云河发电厂90%股权、深圳广前电力60%股权、惠州天然气35%股权、云浮电厂90%股权、石碑山风能40%股权、国华粤电台山20%股权。 QzzV+YG$(4  
点评：我们认为，重组后粤电力A发电资产规模扩大37%。截至2009年底，粤电集团可控装机1978万千瓦，总资产1058亿元，此次资产注入是兑现之前整体上市的承诺，第一批注入资产的证照等批文都比较齐全。涵盖集团所拥有的天然气发电（广前3×39万千瓦、惠州3×39万千瓦）、风力发电（石碑山67×0.06万千瓦）、火电（云浮2×12.5万千瓦、平海2×100万千瓦、云河2×30万千瓦、台山5×60万千瓦）。重组之后，粤电力A的权益装机容量将从2009年底的530万千瓦达到728万千瓦，增长37%。 _Gpq=(q
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我们认为，此次收购价格较低，业绩有所增厚。总体来看，打包的7个电厂的综合评估价格PB（市净率）为1.5倍、PE（市盈率）为5倍，与停牌前公司1.75倍PB、15倍PE的估值水平相比，均有增厚。收购完成之后，可新增权益净利润6.7亿元，对比粤电力A2009年年底的净利润情况，增发后EPS较增发前增厚16%。 S<
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我们认为，粤电力A迈出整体上市第一步。在收购预案中，粤电集团承诺将以粤电力为资产融资平台，在其他项目成熟之后再启动资产重组。这次收购总体是在我们的预料之中，方案对流通股股东比较有利，考虑到其未来成长性及增发后估值具有一定吸引力，给予其“推荐”的投资评级。兴业证券 (原载于东方早报)

粤电力A：重组落定应声涨停 L9}%tEP  
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异动表现：昨日粤电力A(000539)公布了发行股份购买资产的重大资产重组事项后，股价开盘即“一”字涨停，全天量能萎缩，市场惜售心理颇重，同时粤电力B(200539)也缩量涨停。 ][?@))  
点评：昨日公司刊登发行股份购买资产之重大资产重组暨关联交易预案公告，审议通过了向湛江中粤能源有限公司、威信云投粤电扎西能源有限公司增资的议案，两项增资共计4.5191亿元。同时司对控股股东以定向发行的方式购买相关公司股权。公司通过本次发行股份购买的目标资产的评估预估值约60.52亿元，根据该等预估值和发行价格，公司拟发行股份的数量约为9.90亿股。这是大股东首次大规模注入资产，对公司业绩增厚效应明显，而且粤电集团仍有大量盈利资产，未来依然有继续注入的预期。 ,v@C=4'm  
二级市场上，该股近期反弹力度明显弱于指数，但昨日重大资产重组方案对股价的刺激非常明显，全天无量“一”字涨停。由于此次的利好对该股未来的发展将会产生积极的影响，预计后市该股仍会强势表现。 bc3 T8(  
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                                      来源:恒泰证券

资产注入预期 粤电力A今再度涨停  /oC@:7  
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停牌近一个月的粤电力A（000539）昨日复牌，今日二度一字涨停。粤电力B今大幅高开近7%后高位震荡。公司拟向控股股东粤电集团定向增发9.9亿股收购7家电力公司股权。为粤电集团旗下的唯一上市公司将成为粤电集团电力资产的整合平台。