全景网5月11日讯 尽管早盘A股市场在隔夜欧美股市疯狂涨势的带动下高开，但4月CPI超预期引发的午后汹涌抛盘，将沪深300(2800.817,-57.42,-2.01%)现货指数从高位打落逾百点，最终仅勉强持稳在2800关口，报2800.82点，跌57.41点或2.01%。 S~TJF}[k^6  
ffB]4  
　　A股跌势则引发股指期货各期合约竞相跳水，除5月主力合约外，其余合约跌幅均超过4%，全面跑输现货指数并跌至3000点以内。其中5月合约一度出现贴水的情况，最终收盘升水仅有0.78点，创出股指期货上市以来最低水平，也凸显投资者对后市的黯淡预期。 [KE4wz+s{  
nb|MHtPX  
　　主力5月合约IF1005收报2801.6点，跌110.4点或3.79%，持仓减886手。 hqd s T  
*ap#*}r!Nk  
　　6月合约IF1006收报2834点，跌120点或4.06%，持仓增787手。 s24H.>Z  
A+
}4N%kh  
　　9月合约IF1009收报2898点，跌126.6点或4.19%，持仓增100手。 nx+& {hn(  
ueg X   
　　12月合约IF1012收报2948.6点，跌126.2点或4.10%，持仓增69手。(全景网/雷震)

　南都讯 记者梁永建 5月7日，中金所发布《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》。这意味着券商、基金可开立股指期货账户。 2:iYYRrg  
Lo9G4Cu  
　　昨日，南方都市报记者采访发现，券商和基金公司多采取谨慎参与的态度。业内估计，短期内，不会对市场产生规模影响。上市券商证券全行业自营权益类资产为1240亿元，最理想状态拿出700亿左右资金规模对市场影响有限。一些机构的看空力量逐渐增强。 (D>y6r>r  
NSS4vtA  
　　券商基金谨慎参与股指期货 p:JRQT"A  
m0|Ae@g~3  
　　“现在做股指期货的机构客户不是特别多，主要是个人投资者，我们营业部现在有4、5个人开户。全国才3000多户，我们的开户比例算高了。”昨日，安信证券深南大道金运世纪大厦营业部财富管理中心总经理熊伟华对记者介绍说，一开始机构资金入市对股指期货市场不会产生规模影响。券商应该相对比较谨慎，会采取渐进策略。” V~ T`&  
=_8 UZk.  
　　安信证券销售交易部副总经理潘琳昨日介绍：目前，安信证券暂时没有资金进入股指期货，日后会考虑参与。而深圳另一家券商人员则介绍：“我们的自营资金本来就很少，又是国企，风格保守，所以暂时不会参与股指期货交易。” <AMb!?Obh  
&nqdl+|G*  
　　按照证监会发布的《指引》，对券商而言，自营业务仅限于参与股指期货的套期保值。对参与基金也有诸多限制：基金持有的买入股指期货合约价值不得超过基金净资产净值的10%，基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%等。 `10X5V@hP  
CF|moc:;  
　　记者采访发现，一些大券商和基金公司等机构多表示谨慎参与的态度。“我们早期可能不会推出风险过高、操作难度过大、策略过于复杂的套利产品。” 大成基金金融工程部总监高贵鑫对此表示，“早期我们将更偏向于推出有充分的把握、结构相对简单、策略简洁清晰的套保产品。” [,<\RviI  
?7yQ&p  
　　华泰联合证券分析师李聪在研报中指出：券商自营投入到股指期货上的保证金规模有限。09年末券商净资产合计4839亿元，按上市券商自营权益类资产占净资产比例25%测算，全行业自营权益类资产为1240亿元，乐观假设其中20%使用股指期货套保，按20%的保证金比例计算，券商自营投入到股指期货的保证金为50亿元。 5S%C~iB  
z;dcAdz9  
　　“即便券商把自营权益类资产的一半以上投入股指期货中，规模也很有限，不会对市场形成规模影响。短期不会对市场产生影响。”昨日，西南证券(15.66,-0.38,-2.37%)研究员王大力分析说，“初期，券商应该主要做套期保值。但以后让券商理财产品更多，投资策略更加丰富。” K85_>C%g  
# 0GGc.  
　　机构资金多空分歧增加 T-9k<,>?  
D=r -  
　　“我们尽管没有参与股指期货，但对市场目前短期看空。”熊伟华介绍。对股指期货的作用，他认为“价值发现功能已经体现，股指期货会提前反映大盘走势”，“助涨、助跌会逐步体现”。 ,`<^F:xl  
.pZo(*  
　　高贵鑫则指出：股指期货推出后，趋势判断日益重要，基金业的投资风格会有一定变化。但“这种变化可能在一个较长时期内显露出来”。“从风险角度看，股指期货的推出将为投资者增加一个风险管理的工具，尤其对大规模投资者来说，可以较好地解决所谓‘船大难掉头’的问题。” q yg*n>nt  
 3L%WVCB  
　　世纪证券分析人士亦看空市场。昨日其指出：从日K线上看，可清晰看到三段下跌完全平行，从波浪理论的角度来看，这表明这三段下跌是同一调整浪的子浪。“我们要静待成交量的出现，以及4335--3786两个波峰之间的连线所处的2600附近的支撑。深成指跌破去年9.1日的低点，相对来说，2639已经不太可能成为本轮反弹的起点。”

沪深300指数今日早盘高开低走，开盘报2916.34点，盘中最低2874.27点，呈震荡走弱之势。板块方面：金融，地产板块表现较弱，材料，能源板块涨势较好。国家统计局11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。随着今日4月份宏观经济数据的公布，市场高开后展开了回调，表明市场对于今日的宏观数据仍旧表现出担忧情绪。 Hqvc7-c6  
NEA_Plt  
　　股指期货方面：各股指期货合约大幅高开后震荡回落，主力合约开盘后回补今日开盘跳空缺口。从第一节交易行情看，市场呈现近弱远强的格局，表明市场信心有所恢复，投资者悲观情绪减弱。 |*:tyP%m^  
.i$,}wtw  
　　投资建议：密切关注成交量的变化，但若今日沪深300指数出现放量上涨攻破2900点关口，则空单应当离场。 I>{!U$  
 bRN
K.[|  
　　冠通期货

IF1005合约5月21日到期 本月底或再“兴风作浪”波及现货市场 6O9iEc,HM  
;)?( 2 wP  
　　尽管专家学者一再称股指期货对股市影响不大，但事实上股指期货上市似乎已经成为A股市场的梦魇。自4月16日股指期货上市交易之后的16个交易日内(截至昨天)，上证指数累计下跌14.7%，沪深300(2800.817,-57.42,-2.01%)指数累计下跌了15.8%。 eO t%xTx  
GM](=|
F  
　　分时统计显示，股指期货超短期内领先现货(沪深300指数)下跌，对现货起到助跌作用。在1分钟、2分钟、5分钟和10分钟的期现货价格对比分析中，期指与股指2分钟领先现货的指标最灵敏，即股指期货下跌之后2分钟，现货沪深300指数也随之下跌。 pTWg m\h  
Z?17Pu'Dp  
　　沪深300现货指数在一度跌破2800关并创下逾8个月低位后，企稳回升，最终收报2858.23点，涨21.44点或0.76%。 7{pIPmJ  
;K_}A4K  
　　股指期货各期合约则涨跌各半，主力5月合约与现货指数同步上扬，收复2900关，升水保持在接近60点的水平。午后多头大手笔开仓较为频繁，也显示市场对后续走势抱有一定的期待。 OUzR@$  
7:>sc]Z  
　　主力5月合约IF1005收报2918点，涨22点或0.76%，持仓增1591手。6月合约IF1006收报2961.6点，涨14.8点或 0.50%，持仓增272手。9月合约IF1009收报3027点，跌8点或0.26%，持仓增12手。12月合约IF1012收报3078点，跌 25.4点或0.82%，持仓增152手。 1Dq<{;rWb  
kn}zgSO  
　　由于政策和外围市场情况还不是很明朗，目前是否是底部还不确定，但外围股市如果大幅反弹，短期期指和大盘有超跌后反弹的需求。今天将公布4月份 CPI、PPI等经济数据，各机构预测CPI将创新高，PPI将维持上升趋势，考虑到PPI向CPI的传导，未来数月CPI将处于高位，全年3%通胀目标有难度。预计期指可能存在短线反弹，但上涨压力仍在，仍然有进一步下跌的风险。 l-}KmZ]  
d ;^  
　　(永安期货 石上钢) :&qhJtGo  
5;mRGY  
　　近期现货看期指脸色 8Atq,GcG  
fG&=Ogy  
　　统计显示，从股指期货上市以来交易日的盘面情况来看，股指期货与现货确实呈现出非常相似的走势，并且呈现出领先现货而动的特征。即股指期货下跌后不久，现货也出现下跌，而股指期货反弹几分钟之后，现货指数也随之上扬。 w2{g,A|  
hv>KX  
　　如4月20日，虽然前一日股指期货和现货双双大跌，但当日股指期货纷纷以红盘高开，并在股票市场9时半之前的集合竞价中维持涨势。9时半之后，股指期货4合约均快速回落翻绿，股票现货也在2分钟的快速冲高后大幅跳水，并于15分钟之内创出新低。 q$gz_nVq,b  
*%\mZ,s"  
　　中原证券认为，对于现货市场的短线交易者，尤其是超短线交易者，参考期货价格走势对投资者有一定帮助。因为，在短期内，期货价格对市场信息的反应要快于现货市场，对现货价格走势有一定的引导作用。 ;~+]! U  
byG
n,m  
　　“到期日效应”在海外市场普遍存在。新加坡新华富时A50的交割日曾多次给A股市场造成很大冲击。 sb^mLH] 3  
0C$8g Y*  
　　数据显示，新华富时A50指数自2006年9月5日推出后交割日当日上证综指涨跌幅(注：新华富时A50指数期货在一年中的2、3、5、6、 8、9、 11、12月交割，具体交割日期为每个月份的倒数第二个工作日)，在总共29个交割日中，上证综指在其中8个交易日跌幅超过1%。有11个交易日涨幅在 1%以上，剩下的10个交易日涨跌幅在1%以内。这表明该期货交割日股指变化较为剧烈。 &nY;=Hv`WY  
kz B\'m,l  
　　从成交金额及活跃程度来看，除首日成交额低于千亿元外，其他交易日的成交额均超过千亿元，日均成交金额近1265亿元，为现货市场成交金额的 1.5倍。 ?Ik4  
 $dQIs:  
　　除了助跌股指、分流资金等影响外，国内IF1005合约和国外新华富时A50两大影响A股的股指期货合约将陆续到期，到期日分别是5月21日和 5月28日。 @;iXp>&&  
ST Z]8cw  
　　(记者杨欣)

始终认为期指风险巨大