今日A股市场的走势出乎市场的预料，一方面是因为欧元区紧急拯救行动昭示着全球经济有趋稳的趋势，但A股市场却依然暴跌。另一方面则是因为今日公布的经济运行预期略符合市场预期，但可惜的是，CPI数据的高企，不仅仅加剧了加息的预期，而且还带来了未来进一步调控政策的预期，所以，市场跟风买盘不振，反而出现了持续的抛压信息，如此就使得大盘出现一浪紧似一浪的调整行情，午市后的杀跌能量更是加大，其中高估值品种的回落导致了市场的做空能量绵绵不断，在此背景下，大盘短线难有大的作为，因此，在操作中，建议投资者谨慎。 `/wq3+?  
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　　板块观察 _KM$u>B8  
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　　今日早盘国内期货市场交易品种普遍上扬，但涨幅有限。有色金属在沪铜走高的带领下全线飘红。10点过后，黄金股再度快速冲高，中金黄金由高开跳水后再度直线拉涨近2%、山东黄金飙升逾3%、紫金矿业涨逾1.5%。 ^0-e,d 9h  
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　　今日公布的CPI升幅创年内新高，通胀预期升温。盘黄金股全线上扬，半日领涨两市。其中，中金黄金、紫金矿业均涨逾3%、山东黄金大涨6%、辰州矿业涨超5%。 %is,t<G  
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　　下午13：30分过后，万科为首的大部分地产股震荡走低，卧龙地产、格力地产、世联地产、中大股份、华远地产等二三线地产股继续跌超4%，目前投资者手中的地产股可在本周地产股集体性反弹过程中逐步退出。 V:F+HM
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　　银行板块中跌幅居前的有北京银行、兴业银行、招商银行。目前金融地产对于市场紧缩政策十分敏感，保险股中，中国人寿大跌超过4%重挫三大保险股；券商板块中广发证券跌近4%领跌券商股集体飘绿。 -M1~iOb  
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　　今日消息面 =8$0
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　　国家统计局今日公布4月份经济数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比增长2.8%，涨幅比上月增加了0.4个百分点，环比上涨0.2%。 dp UdFuU"  
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　　深交所理事长陈东征7日在"多层次资本市场建设与投资者权益保护"研讨会上表示，创业板上市公司直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易，主要包含三个要点：一是直接退市，二是快速退市，三是杜绝借壳炒作。中国证监会主席助理朱从玖等出席会议，深交所总经理宋丽萍主持会议。 {glqWFT  
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　　中国人民银行昨日发布《2010年第一季度货币政策执行报告》。报告提出，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，保持政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。 Qw6KX#n  
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　　唯一的"利空" 全球暴涨 A股缘何独自下跌 m[@%
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　　今日很多投资者疑惑为什么数据出来良好，股指还是没有像样的反弹呢？其实这正恰恰说明股市的大众心里预期对市场现实走势的影响。今日的数据不说靓丽，至少也属于可控范围，加不加息不是单看cpi数据，还要看趋势，可以说一切都已经尘埃落定，外围的，内墙的，都已经明朗，当然外围因为昨夜涨幅过大，后面两天会出现回吐，但是希腊危机应该告一段落。我们这边唯一的"利空"就是心悸，多点理性，多点耐心，这种"利空"和伤口一样，痛过后的痒说明伤已愈。 fNAo$O4cm  
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　　分析人士指出，看看今天早盘的走势，初步判断是会把2740点的衰竭性缺口补掉，下午两点过后，大盘振幅超过了80点，再现一根巨阴。股市里面分左侧交易和右侧交易，左侧交易的一大缺点就是短线买进很容易被套，除非是神仙附体埋在最低点。所以买进的时候必须有步骤，资金无论大小都应该分批进场，选股是现阶段最大的难题，因为大盘蓝筹股的估值已经接近大盘2000点的时候的水平，小盘股则是大盘接近5000点的水平。 '?`@7Eol  
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　　轻仓为宜别轻易抢反弹 nqurY62Ip  
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　　根据目前行情，大盘虽然出现技术性反弹，但力度偏弱。未来市场风格转换，题材股、中小市值个股补跌的可能性较大，应引起投资者密切注意。 a*W_fxb  
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　　首先，从今天企稳整理的走势看，主要是大盘在连续下跌后，出现的技术性反弹所致。同时房地产、金融、煤电等权重股大幅回落后，也有较强的反弹要求，加上它们对大盘指数的权重较大，因此带领大盘同步反弹。但是，从反弹的力度看，非常疲弱。从分时走势看，周一下午两点股指震荡反弹，此时给多头一次拉升机会，但反弹并未持续，而是冲高回落，说明目前市场人气、心态都非常脆弱，不敢坚决做多和持续推高。再从日K线形态看，在上周四的大阴线之后，连续两天股指收出震荡型阳十字星，且位于大阴线的下方，说明反弹力度很弱，调整趋势未尽。 ~E<PtDab  
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　　其次，从盘中热点观察，题材股、中小盘股出现轮动补跌信号，此点更需引起警觉。如果说前期大盘以权重股领跌为主，题材股相对强势，那么从上周末开始，题材股出现补跌信号，周一41只个股跌停也是近期之最，其中又以题材股、中小股居多。在此，建议大家关注深圳中小板指数的走势，该指数4月末曾经创出6600点历史新高，目前有构筑头部可能，周一又击穿半年线支撑，如果未来有效破位，那么题材股的补跌将成为大概率事件。而一旦题材股补跌，将成为市场新的做空动力，指数也将再下台阶。 qlz9&w  
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　　第三，周二管理层将发布4月份宏观经济数据，其中尤以新增信贷投放量和消费物价指数CPI为关键，如果信贷紧缩超预期，以及CPI超预期，那么加强对通货膨胀预期的管理，存款利率上升的可能性就会加大，对目前本已脆弱的市场还会产生影响，值得投资者关注。 kyRh k\X  
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　　总体看，超跌反弹力度偏弱，弱势心态、弱势格局、调整趋势并未改变，后市仍有震荡探底。 l`v +sV^1  
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　　操作策略：继续谨慎看调整，轻仓为宜，不轻易抢反弹。未来权重股跌势趋缓，题材股、中小股补跌风险加大，及时减持回避风险。

　新浪财经讯 周二两市大幅跳空高开，沪指开盘即站上2700点。但随后沪指回落，午后大幅跳水失守2700。沪指全天呈单边下跌走势，振幅逾百点。盘中最低 2638.53点，创下近一年新低。截至收盘，沪指跌1.90%，报2647.57点。两市成交有所放大。 dvjTyX  
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　　今日沪综指开于2745.60点，最高2751.07点，最低2638.53点，收于2647.57点，跌51.18点，跌幅1.90%，成交额1009.81亿元；深成指开盘10486.27点，最高10511.15点，最低10083.80点，收于10091.20点，跌172.84点，跌幅1.68%，成交额749.43亿元。 ALGgAX3t  
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　　消息面上，4月CPI同比增长2.8%创18个月以来新高，欧盟救助计划推动欧美股市大涨，央行报告称价格上行压力增加警惕通胀压力，大股东增持风潮再现产业资本进场扫货，14只新基金为股市引来逾200亿活水。 O8| *M "  
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　　申银万国认为，鉴于经济的高位运行和通胀的加速，建议投资者高度关注升值和加息政策；1季度经济处于过热状态，而4月份数据显示经济仍处于高位运行态势，加之通胀进入加速上涨期，未来政策调控基调将继续趋紧，维持二季度升值以及7月份之前加息的判断。 lIf(6nm@  
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　　今日盘面 4nkE IZ  
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　　沪A 上涨：96 平盘：44 下跌：728 jm3G?Vnq  
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　　沪B 上涨：4 平盘：3 下跌：47 LJQJ\bT?  
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　　深A 上涨：108 平盘：64 下跌：764 ?Zz'|.l@  
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　　深B 上涨：13 平盘：2 下跌：39 #S5`Pd!I  
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　　板块个股 o a<q /  
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　　板块个股普跌。海普瑞(144.25,-15.75,-9.84%)低开低走，继昨日跌停后今天盘中多次触及跌停，截至收盘，该股跌9.84%，报 144.25元，在上市后第4个交易日破发。 ~ 3T,&?r  
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　　金融板块高开低走。深发展A(17.47,-0.96,-5.21%)午后大幅跳水跌逾5%，广发证券(34.90,-3.08,-8.11%)、北京银行(13.10,-0.68,-4.93%)、中国人寿(24.32,-0.98,-3.87%)、中信银行(5.20,-0.22,-4.06%)等跌幅靠前。截至收盘，金融板块跌3.32%，位于跌幅榜前列。 hI|)u4q  
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　　生物制药板块继续大幅回调整理。海南海药(21.76,-2.42,-10.01%)跌停，海普瑞、丰原生化(8.18,-0.85,-9.41%)、西南合成(10.56,-1.01,-8.73%)、金宇集团(10.52,-0.95,-8.28%)、红日药业(41.190,-3.59,-8.02%)等大跌逾8%。截至收盘，生物制药板块跌3.04%，位于跌幅榜前列。 Yrn"saVc,  
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　　受宝钢重组广钢提速的消息刺激，广钢股份(8.65,0.79,10.05%)涨停，受此影响，韶钢松山(4.57,0.42,10.12%)涨停，柳钢股份(5.80,0.21,3.76%)、三钢闽光(9.79,0.29,3.05%)等涨幅靠前，钢铁板块一度位于涨幅第一。午后受大盘跳水拖累，板块翻绿。截至收盘，钢铁板块跌0.62%，属于跌幅较小的板块。 hu5!ev2  
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　　嘉欣丝绸(21.58,-0.42,-1.91%)、和而泰(47.13,12.13,34.66%)、爱仕达(18.81,0.01,0.05%)三只新股今日登陆深交所，在近期中小板及创业板个股重挫的影响下，三股开盘涨幅均不高，其中嘉欣丝绸仅涨2.27%，创下近期新股上市开盘涨幅最小纪录。截止收盘，和而泰涨34.66%，报47.13元，爱仕达涨0.05%，报 18.81元，嘉欣丝绸跌1.91%，报21.58元。嘉欣丝绸上市首日便破发，创下IPO重启以来中小板新股表现的最差纪录。 AQ{zx1^2>K  
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　　后市展望 xiM&$<LpR  
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　　赢家无忧：今日A股市场整体上呈现出高开低走的格局，一方面是因为统计数据显示出经济上行压力有所增强，调控预期也有所提振，尤其是物价指数的进一步上行，所以，加剧了市场的担忧心理。另一方面则是因为中小板、创业板新股出现了急跌的态势，行业前景乐观的新股也同样处于跌幅榜前列，这使得大盘的压力渐增，故A股市场有冲高受阻回落的态势。走势上，前期连续调整股指中短期均线快速下移，股指技术形态修复需要一个过程，投资者操作上应保持谨慎和耐心。　 u oVNK  
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　　金百灵投资：市场跟风买盘不振，反而出现了持续的抛压信息，如此就使得大盘出现一浪紧似一浪的调整行情，午市后的杀跌能量更是加大，其中高估值品种的回落导致了市场的做空能量绵绵不断，在此背景下，大盘短线难有大的作为，因此，在操作中，建议投资者谨慎。 >q7 %UK]&  
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　　恒基投资：国际股市的上涨并没有给我们的A股带来大家期望中的大涨行情，反倒是出现了高开低走的杀跌走势，这表明了市场的恐慌情绪已经接近了顶点。似乎所有人都在希望借助大盘反弹减轻自己的仓位。从技术上分析，今日多方努力再一次被五日均线无情的扼杀。均线系统已久呈现空头排列也表明了空方势力依然强大，但是成交量的放大表明了市场的承接盘逐步增强。预计指数后期将维持低位震荡的格局。 S>_27r{  
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　　世基投资：总体上看，加息预期可能会对大盘造成沉重打击。市场整体环境相对悲观，短期难以看到激发市场做多情绪的力量来源。如果没有政策面进一步紧缩的超预期变化，可以认为，银行等权重股已经比较好地反映了未来经济下滑的不利预期，股指继续大幅下挫的风险相对较小，但多数个股仍有补跌风险。　 5/I_w0  
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　　(李茂娟)

陈晓慧 ?8 F7BS4oQ  
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　　大盘今日呈现高开低走、全线下挫行情。受美股暴涨的影响，两市得以高开，但随后便一路震荡走低。在宏观经济数据出台之后，大盘有一定企稳，无奈受到5日线的强压力，股指便开始了又一轮的下跌走势。盘中，各板块集体走低，前期强势板块新疆、军工、医药、环保、电子、新能源、农业等板块跌幅惨重，而金融板块的杀跌更是让盘中的恐慌性气氛蔓延。这一度让早盘活跃的有色、煤炭、钢铁等资源性板块也遭到抛售。股指盘中跌破昨日低点后有波反抽，但无奈没有强势板块的护盘，最终是继续向下，盘中并跌破2639点低点，深成指虽没再创新低，但离万点大关也仅百点空间。至收盘时，两市仅1成多个股上扬，有3只个股涨停，27只个股跌停，成交量比上一交易日有所放出。 QQ9Q[c  
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　　中小盘股的继续补跌在情理之中，但金融板块为何还能如此杀跌？是主流资金对它们的无情抛弃还是另有深意？其一，我们从刚刚公布的宏观数据分析。物价指数CPI攀升至2.8%的水平，创出年内新高，PPI也是环比大涨至6.8%的水平，客观而言，这两个数据基本在市场预料之中，这并不能说明我国现在的通胀压力有多重。未来5、6月份环比继续上涨，也不会有太大意外。市场对通胀的担心所引致的最直接效应就是加息。但加息对银行的业绩而言，是有促进作用的，没有人能够怀疑净息差收益对银行业的贡献。那么，是否是房地产调控引致？4月房地产运行数据显示，房价依旧高涨，开发商热情不减，这暗示一点，未来的调控之路还很艰巨，商业银行、地方政府等各个部门恐怕在政策上还很温和，恒大地产的率先折价好像也是走走过场。因此，后期更为严厉的调控措施将会陆续出台，比如加息和征税。加息对银行业绩构成正贡献，但在漫长的地产调控中，银行将深受其害。这对银行是利空，但却不足以让其继续重挫，也不足以让深发展盘中创出新低。 l O^h)hrR  
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　　导火线或许就是一份关于“4月中下旬开始的房贷压力测试基本已告一段落，多家商业银行对房价下跌容忍度在30%-40%之间”，现在市场的一致看法是一线城市的房价降幅至少在40%以上，那么都预测跌到它们的容忍范围之外了，银行怎么生存？当然不能忽视的更是主流资金的刻意***。目前基金、券商等机构已经得到各方批准可以参与股指期货，这个时间不会太长。它们此时通过大幅***沪深300(2800.817,-57.42,-2.01%)的绝对权重——金融板块，低位吸纳股指期货及现货品种，套期保值、套利、投机齐头并进，并不是没有可能。 P dJ*'@~i  
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　　展望后市，市场信心就是这样被无情消耗，但越是被压抑，后期的报复性反弹越猛烈。股市历来都是如此。外围市场的暴涨不能刺激A股，宏观数据的平稳也不能遏制大盘的继续探底。多头的反击到5日线结束，短期继续是空头市场，中期来看更是空头格局。自有了股指期货之后，市场的投资思路发生了明显的改变，在一个杀跌可以挣钱的环境下，资金的选择当然是跟随做空以及反手做空。两个市场的高度一致性在此刻更是目入三分。跌破去年9月份的低点之后，市场将继续寻底短期底部，2570-2600点小区间有一定的支撑，但力度不会太强，操作上，大盘不能站稳5日线，就不能轻易抄底，即使激进投资者也应该严格遵循这个原则，而稳健投资者轻仓或空仓观望即可。前期强势的中小盘的补跌还未结束，大盘的企稳还需看金融的表现。继续关注未来的主题性投资机会。

　世基投资 余峻威 ;P_Zen  
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　　周二A股市场出现了冲高受阻的走势，尤其是午市后A股市场更是加速下跌，其中航空股、医药股等前期强势股的补跌是大盘杀跌的又一能量。受此影响，大盘出现了一波又一波的杀跌动能。虽黄金、有色等资源股出现了相对强硬的走势，在下跌过程中略有抗击的架势。但银行股的整体弱势仍使指数再创调整新低。由于昨夜欧美股市均现暴涨行情，使得众多投资者较看好今日反弹，结果却遭受空方绞杀，使得市场看多反弹的信心进一步衰弱。 -|lnJg4
 
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　　今日公布了宏观经济数据，从CPI涨幅与目前各地菜价高涨的趋势来看，后期通货膨胀现象将越来越严重。正是基于这种预期使得加息的担忧再度升级，大大利空了股市。不过，加息预期对银行股是个利好，但目前情况下远远不足以支撑市场，再加上目前地方融资平台可能给银行带来坏账，两相比较后对银行股的利好也被利空所掩盖了。总体上看，加息预期可能会对大盘造成沉重打击。 0[];c$r<  
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　　市场整体环境相对悲观，短期难以看到激发市场做多情绪的力量来源。不过我们对比此前市场的涨跌表现及估值情况来看，4月15日以来，市场所有行业个股均出现了大幅调整。其中对指数影响最大的权重--银行股来看，2010年市盈率仅在10倍，部分大银行动态估值不足9倍。如果没有政策面进一步紧缩的超预期变化，可以认为，银行等权重股已经比较好地反映了未来经济下滑的不利预期，股指继续大幅下挫的风险相对较小，但多数个股仍有补跌风险。 X%dOkHarB  
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　　综合来看，国内货币政策、房地产政策以及产能过剩行业调控政策实施力度以及影响的不确定性，国际形势的不确定性等都为国内A股市场增添了运行的压力与风险，因此目前保持谨慎的态度无疑是有必要的。从配置上考虑，低估值股在市场开始的下跌中会成为“错杀”的对象，随着市场对风险的关注，该类型品种表现会逐渐优于市场，因此可以调仓换股至具备低估值优势的沪深300(2800.817,-57.42,-2.01%)个股中。

　申银万国证券研究所 桂浩明A0230203100017，李筱璇   2010/05/11  e:l 6;  
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　　盘中特征： %>.v[d1c  
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　　周二沪深股指高开低走，盘中再创新低。上证指数收盘2647.57点，下跌51.18点，跌幅1.90%，成交1042.7亿元； LP~$7a  
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　　深成指收盘10091.20点，下跌172.84点，跌幅1.68%，成交749.4亿元。两市成交量较周一放大83.77亿元。申万行业指数仅钢铁上涨，电子、农林牧渔等前期强势股领跌。个股方面，1556家下跌，两市有韶钢松山(4.57,0.42,10.12%)、广钢股份(8.65,0.79,10.05%)等 3只个股涨停，新大洲A(6.98,-0.78,-10.05%)、好当家(10.05,-1.12,-10.03%)等11只个股跌停。 6$f,DU  
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　　后市研判： Czp:y8YX-  
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　　周二股市高开低走，高企的CPI等数据再度引发紧缩政策预期，预计延续弱势格局，企稳仍需时日。 i<bs{Cu_S  
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　　CPI、PPI高企，恐慌再度袭来。周二上午，国家统计局和人民银行公布了4月份主要经济和金融数据，市场最为关注的CPI、PPI以及新增信贷均高于预期。其中，4月份CPI为2.8%，PPI为6.8%，分别比申万预期高0.2和0.7个百分点，信贷投放7740亿元，高于申万预期2240 亿元。申万宏观组认为，经济仍处于高位运行，2-3季度物价进入加速上涨期，经济的高位运行以及粮食、猪肉等价格的变动将成为推动CPI上涨的潜在动力，未来政策调控基调将继续趋紧，维持二季度升值以及7月份之前加息的判断。周一央行发布的《2010年第一季度货币政策执行报告》指出，当前一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期，表示货币政策工具要发挥管理作用，并称下一阶段将引导信贷回归常态，这一表态本来就挑起市场关于加息的敏感神经，加之周二的CPI高于2.7%的一致预期，对紧缩政策的担忧自然难免强化，而全面紧缩的政策带来的不仅是流动性的问题，而将是实体经济的不乐观，在这种预期下，A股反弹失败，高开后一路走低，全天有百点落幅，跌破3478点调整以来的新低，且量能放大，特别是权重股做空动能依然不减，弱势格局难以改观，企稳仍需时日。 EW`3h9v~  
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　　各种不确定性加大导致情绪化波动在全球市场愈演愈烈。10日凌晨，欧盟通过7500亿欧元的救助机制，欧洲央行和美联储也联手拯救希腊等“欧猪”国家，消息传来，恐慌情绪转为狂喜，欧美市场疯狂反弹，周边市场彪涨也令国内市场很多人信心回复，股指期货和现货早盘都高开并涨50余点，但之后却一路下行，期指更是暴跌百余点，基差骤缩，A股表现特立独行或许基于以下两点原因：第一，国内外市场涨跌的原因本不相同，各有各的担忧，外围市场通过投资者情绪往往影响到A股的开盘，但很难影响到开盘后的独立运行；第二，周一欧美市场的飙升很大程度上是方案超预期引发的由悲转喜的情绪所致，并非几国债务危机即可就此解决，周二日韩澳等亚太股市对前日涨幅有所回吐，英、法、德、西班牙等均低开，市场恢复冷静。经历09年的触底回升，进入10年，不论中国还是全球，经济形势的不确定性均大大增加，本以为金融危机已经克服，但新的问题层出不穷，市场又面临将不断推高的预期向下修复的压力，不确定性加大，预期不稳的情况下，投资者情绪往往在市场上扮演重要作用，使得价格对价值的偏离扩大，因此我们看到不论中国还是海外，近期市场上下波动的振幅明显加大，建议投资者保持一方面保持足够的冷静和理性，另一方面也重视并尊重情绪导致的市场波动。 fq(e~Aqw$  
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　　操作策略： A1C@'9R*  
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　　轻仓观望以待企稳。

2800抄底失败  

期待跌到2600