摘要：错过了2007年的大牛市，躲过了2008年的大熊市，闪过了2009年的小牛市，历经三年坎坷，广发证券借壳 S延边路终于修成正果。 -0]%#(E%`h  
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错过了2007年的大牛市，躲过了2008年的大熊市，闪过了2009年的小牛市，历经三年坎坷，今日广发证券借壳S延边路终于修成正果。在经过漫长的三年多等待之后，S延边路(000776)今日更名为“广发证券”复牌交易，复牌当日股价不设涨跌幅限制。 ^ uwth  
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　　早间集合竞价阶段，广发证券报54.00元，涨幅为411.85%，顺利成为第一高价券商股。开盘后，广发证券一度遭打急速抛压，股价迅速下落至早盘最低点49.00元，随后重新震荡上升，目前基本维持在51.00元，上下波动。截止午间收盘，该股报51.00元，涨40.45元，涨幅为 383.41%，换手率为25.38%。 i] 4nYYS  
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　　不过，今日广发证券成功借壳S延边路上市，却并未能带动参股广发券商的上市公司。由于此前这些公司已多次遭到游资爆炒，已经大量透支了股价。受益于广发借壳上市的“广发六宝”早盘遭遇利好见光死，纷纷低开，并急速下跌。开盘阶段，辽宁成大低开4.84%，吉林敖东低开 2.70%，中山公用低开3.06%，华茂股份低开0.28%，闽福发A低开0.75%，星湖科技低开0.31%。随后广发六宝纷纷急速下挫，跌幅扩大。截至午间收盘，基本都维持在较大的跌幅，并没有明显的回升。 ]Wjcr2Wq  
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　　据媒体此前报道，对于该股首日的价格区间各大机构给出的合理价格基本维持在40元至70元之间。国泰君安认为，广发证券是流通股本超小的小盘股，上市后或将获得高于现有上市券商股的定价，预计其上市后合理市盈率将在30倍至35倍。国泰君安和申银万国预计，广发股价将分别达到59.83元至 69.41元，成为两市最贵的券商股。 kkMChe};5  
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　　而东北证券(000686) 在最新的研究报告中指出，广发的盈利能力和资产规模应该与海通相当，因此复牌后广发对应股价是55元，对应2009年的市盈率为30倍，对应2010年的市盈率为39倍。 i\DU<lD5VN  
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　　天相投顾则认为，广发证券上市后对应2009年PE估值的合理水平应为30倍至35倍，对应股价56元/股至65元/股。而国金证券(600109) 给出的价格比较保守，合理股价为31.91元。 lOe|]pQ.,  
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　　但值得警惕的是，广发上市后也将面临锁定三年的套牢筹码获利出逃的压力，因此不排除该股上市后出现冲高回落的走势。

　新浪财经讯 经历了超过3年的停牌期之后，广发证券(50.05,39.50,374.41%)(000776)今天在深圳证券交易所正式挂牌交易。广发证券今日开盘报54元，大涨411.85%，其后股价全天在50元附近窄幅震荡，最终收报50.05元涨374.41%，换手率为37.28%。以今日收盘价计算，广发证券市值达1254.78亿元，成为仅次于中信证券(27.32,0.07,0.26%)的第二大券商。 3$ :F/H  
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　　受广发证券上市刺激，券商股早盘一度全线飘红，但午后纷纷回落，收盘仅中信证券等6只小幅收红。而持有广发证券股权的6只相关股则遭遇见光死，广发三宝跌幅最为惨重，辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)、中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)、吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)早盘跌幅均在7%以上，华茂股份(9.85,-0.68,-6.46%)跌幅超过6%，、闽福发A(10.24,-0.38,-3.58%)、星湖科技(12.55,-0.17,-1.34%)也大幅下挫。 <&O*' <6C  
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　　(杨波) q(hBqU
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　　新闻背景：广发三年坎坷借壳路 Lyn{Uag  
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　　广发证券历时三年终于完成了借壳上市，这对延边公路和广发证券的股东都是一件盼望已久的大事，也是一件喜事，但这次重组情况之复杂、历程之艰难还是创下了中国证券市场的纪录，三年的时间，牛熊轮换，投资者多少的喜怒哀乐都深埋在静止不动的K线里，现在我们就来回顾一下。 #DJZ42  
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　　广发证券是国内首批综合类券商，总部设在广州，营业网点总数超过200家，曾列全国第二。广发证券还控股广发北方证券、广发华福证券以及广发基金等多家子公司，并参股易方达基金、广发期货等两家金融机构。从某种角度上说，正因为广发证券质地优良成长性高，市场才预期它重组上市后会受到热烈追捧，并使得它的重组之路格外艰难。 5[)#
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　　2006年年初，广发证券筹划借壳上市，3月至6月，延边公路股价出现异动，随后延边公路因为股价异动而被停牌。 7P*\|Sxk%  
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　　2006年9月26日，广发证券公布借壳上市方案。之后延边公路复牌连续三个涨停。 V:P]Ved  
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　　到2006年10月20日，股价已翻了5倍多的S延边公路被再次停牌。并一直持续至今。三年的时间里，在众多的延边公路股东苦苦等待的同时，围绕广发证券借壳的重组一直波澜迭起、变数横生。 AS~!YR  
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　　原广发证券董事长董正青之第董德伟利用广发借壳的内幕信息，在2006年5月买卖延边公路股票获利人民币2284余万元。 Ars*H,9>e  
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　　2007年5月，证监会通报广发证券借壳吉林敖东及S延边公路上市信息披露违规，相关人员因涉嫌犯罪已移送司法机关。6月2日，广发证券总裁董正青辞职，吉林敖东和S延边公路因为虚假陈述等原因遭到证监会谴责。 u(f;4`  
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　　2009年1月9日，广州市天河区人民法院一审判决原广发证券董事长董正青犯泄露内幕信息罪，判处有期徒刑4年，并处罚金300万元。该案另两名被告董德伟判处有期徒刑4年，并处罚金2500万元；赵书亚犯内幕交易罪，判处有期徒刑一年9个月，并处罚金100万元。 gN[t  
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　　2010年2月10日延边公路发布“股份变动暨新增股份上市公告书”，历时三年多的广发证券重组事宜终于宣告成功。 {r|RH"|?Z(  
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　　(来源：央视经济信息联播)

　　本报讯 S延边路(50.05,39.50,374.41%)(000776)周四晚间公告称，公司股票将于2月12日恢复交易。 ^u"WWLZ  
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　　公告称，从今日起，公司全称由“延边公路建设股份有限公司”变更为“广发证券股份有限公司”；股票简称由“S延边路”变更为“广发证券”，股票代码000776保持不变。同时，公司的行业分类也由“交通运输辅 助业”变更为“综合类证券公司”。 }-XZ1qr  
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　　2月12日，股票不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。自2月22日开始，公司股票交易设涨跌幅限制，纳入指数计算。 VSV]6$~H  
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　　此前2月10日， S延边路公布《股权分置改革方案实施公告》。S延边路股权分置改革与重大资产重组相结合，以2006 年6 月30 日经审计的全部资产及负债回购控股股东吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)(000623)持有公司84977833 股非流 通股(占总股本46.15%)及以新增股份按照1：0.83 的换股比例吸收合并广发证券；同时，公司除吉林敖东外 的其他非流通股股东按10：7.1 的比例缩股。上述方案完成后，广发证券将注销，公司将更名为“广发证券 股份有限公司”并变更公司注册地址。 I2SH j6-  
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　　S延边路以新增股份换股吸收合并广发证券全部16名股东，即辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)(600739)、吉林敖东、中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)(000685)、香江集团有限公司、广东粤财信托投资有限公司、广州高金技术产业集团有限公司、酒泉钢铁(集团)有限责任公司、普宁市信宏实业投资有限公司、亨通集团有限公司、华茂股份(9.85,-0.68,-6.46%)(000850)、深圳市 汇天泽投资有限公司、宜华企业(集团)有限公司、湖北水牛实业发展有限公司、广州钢铁企业集团有限公 司、闽福发(000547)、星湖科技(12.55,-0.17,-1.34%)(600866)分别对锁定期做出承诺。 (RG "2I3  
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　　其中，辽宁成大、吉林敖东、中山公用及香江集团承诺，自股权分置改革实施复牌之日起三十六个月内，不上市交易及转让；吉林敖东自愿承诺，现持有的1111016股流通股，自股权分置改革实施复牌之日起的三十六个月内，亦不上市交易及转让；除上述股东以外的广发证券其他股东承诺，自股权分置改革实施复牌之日起十二个月内，不上市交易及转让。 YTY(Et1i  

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　　S延边路原除吉林敖东以外的其他非流通股股东也出具了承诺，承诺自股权分置改革实施复牌之日起十二个月内不得上市交易或者转让。 Y
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　　S延边路于2006年10月20日起停牌，停牌前一交易日报收于10.55元。 记者 张世斌

　本报讯（记者敖晓波）几经波折之后，广发证券（证券代码：000776）今天将在深圳证券交易所正式复牌交易，标志着广发证券借壳延边公路上市顺利完成。业内人士预测，广发证券的成功上市，不但有可能成为深交所市值数一数二的蓝筹股票，还会改变现有券商的业务格局。而挂牌后的首场秀究竟出现怎样的疯狂局面也成为市场关注的焦点。 EfpMzD7/(  
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　　漫长的借壳之路终于要在今天修成正果。广发证券的上市经历了三年的波折。针对上市后广发证券的市场定位和未来的发展战略等投资者和业内人士共同关心的问题，广发证券总裁李建勇表示，广发证券上市后，面临的是证券市场“新兴加转轨”发展阶段。在这个阶段，做大即是做强，做强首先要做大。 Hy,""Py  
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　　李建勇进一步透露，在这样背景下，广发证券上市后，首先将利用上市公司的品牌优势，继续做大投行、经纪、资产管理等传统业务的规模，提高市场占有率；其次，要利用上市公司的资本优势，适当增加资本消耗性业务的投入，比如自营业务、直投业务、融资融券等；第三，要大力发展资产管理与直投业务，将资产管理与直投业务作为业绩增长的战略生长点，减缓市场波动对公司利润水平的冲击。 JEWc{)4QD  
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　　最后，面对目前如火如荼的股指期货和融资融券等业务，李建勇表示，广发要积极发展融资融券与股指期货等创新业务，以此来改善公司的盈利模式与盈利结构。 ]vs}-go  
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　　另据记者了解，继中信证券(27.32,0.07,0.26%)的金融控股集团初步成形之后，广发证券也开始朝着这个目标迈进。广发证券目前拥有完整的证券市场产品线，金融控股集团架构已经形成。公司方面也表示，有效整合公司系统的金融资源，通过集团公司旗下各公司之间的资源共享（品牌、客户、渠道、产品、信息等）、优势互补、业务创新，实现母子公司利益的最大化，将是未来业务发展的一个重要方向。 _~C1M&b(X3  
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　　多家机构纷纷看好S延边路(50.05,39.50,374.41%)复牌后的走势。记者注意到，多家券商给出的合理价位远远高出了延边公路停牌前的价位，基本在45元—60元之间，而S延边路停牌前的价格为10.55元。由于公司上市首日不设涨跌幅限制，因此，国信证券黄学军认为，广发证券今天复牌后暴涨毫无悬念。

　记者 高国华
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　　这几天，北京股民小李心里有种说不出的兴奋，因为他持有的“S延边路” 将在2月12日变身为广发证券后上市交易。“等了三年半，广发证券终于成功借壳S延边路了，而且复牌当日不设涨跌幅限制。这可是虎年春节前收到的最大的红包了。”小李兴奋地对记者说。 r@vt.t0#  
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　　2月12日，是虎年春节前最后一个交易日，对于原S延边路的股东来说，在经历了长达3年多漫长而坎坷的借壳之路后，终于换来“广发”大红包。这一天，S延边路变身广发证券后复牌交易，股票简称为“广发证券”，股票代码“000776”保持不变。至此，广发证券借壳上市终于修成正果，而A股市场也将迎来一家优质券商股。 Qo^(r$BD  
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　　一波三折的借壳历程 =mPe wx'  
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　　有关资料显示，广发证券借壳上市的过程堪称中国证券史上的一大特例。早在2006年年初，市场即已传出广发证券酝酿借壳上市的消息。作为业内名列前茅的券商,广发证券在行业景气回升之后率先迈出了上市步伐。2006年9月，S延边路公告了广发证券借壳上市的方案，但该方案如泥牛入海般悄无声息。其间，广发证券经历了内幕交易案和股权纠纷案等种种波折,被借壳的S延边路股票也经历了三年多的罕见停牌期。对于广发证券和S延边路的股东来说，这段时间堪称苦旅。 $@] xi  
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　　转机终于在2009年底出现。理清各种羁绊后，2009年12月28日，S延边路发布公告，公司拟与广发证券就重组有关事宜进一步沟通，公司股票将继续停牌。与广发证券相关的6家公司也同时停牌。这在业内人士看来，广发证券借壳上市终于要再度启动了。而随后广发证券借壳上市速度之快超乎人们的想象，在不到一个半月的时间内，广发证券连续闯过了国资委、股东大会和证监会三关，换股合并方案也正式施行完毕。2月6日，S延边路发布公告称，公司定向回购股份暨以新增股份吸收合并广发证券申请事宜获得证监会核准。至此，广发证券借壳S延边路一事终于等到了凤凰涅槃的机会，进入实际操作阶段。广发证券董事长王志伟接受本报记者采访时说：“在等待上市重启的三年多时间里，广发证券卧薪尝胆、埋头苦干，在完善公司治理的同时取得了良好的经营业绩，赢得了社会各界的支持，也获得了监管部门的认可。”
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　　提升券商板块整体估值水平 q+* \'H>  
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　　“对于A股市场和整个券商板块来说，广发证券借壳上市无疑是意义重大的。”多位券商研究人士接受本报记者采访时都难掩激动的心情，“广发证券成功借壳的一个最直接效应，就是为A股市场增添了又一家优质上市券商，更多投资者可以通过资本市场的平台分享该公司发展所带来的收益”。东方证券分析师表示，广发证券成功上市将在一定程度上提升券商板块的整体估值水平。 }mIN)o  
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　　公开资料显示，广发证券前身是1991年成立的广东发展银行证券部。1993年末设立公司，2001年改制为广发证券股份有限公司。公司是国内首批综合类证券公司，并于2004年获得创新试点资格。目前公司控股广发华福证券有限责任公司等5家子公司，并参股易方达基金管理有限公司，初步形成了跨越证券、基金、期货、股权投资领域的金融控股集团。根据中国货币网上披露的广发证券2009年未经审计的年报显示，广发证券2009年实现营业收入 104.70亿元，同比增长45.30%；实现净利润49.25亿元，同比增长49.97%，其中归属于母公司所有者的净利润46.90亿元。 "p
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　　国泰君安证券金融行业分析师梁静对本报记者说，随着融资融券和股指期货正式推出的不断临近，资质优良、创新能力强的广发证券将最大程度地受益于创新业务的全面启动。记者了解到，在融资融券的准备工作中，广发证券正是已经参与过3次全网测试的首批11家券商之一。梁静表示，广发证券可以说是券商借壳上市的“老大难”，如今广发证券成功实现借壳上市，广发证券上市问题解决后，其他有借壳意愿的券商上市进程应该会加快推进。 -\;0gnf{J  
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　　或成A股最贵券商股 (Eo
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　　在等待了三年多之后，广发证券曲线上市终将修得正果。市场对于广发证券的登台亮相也给予了格外的期待。机构普遍认为，由于复牌首日股价不设涨跌幅限制，广发证券在二级市场上的合理价值有望以“一步到位”的形式呈现出来。梁静表示，广发证券上市后，其行业定位为综合实力领先的优质大券商，市场定位则是流通股本超小的小盘股，这在已上市的证券公司中独一无二，而这也将使得其在上市后获得高于现有上市证券公司的定价。预计广发上市后合理市盈率将在30 倍~35倍，对应市值在1640亿元~1740亿元，按照借壳上市后25.07亿股的总股本计算，广发证券股价最高将达到69.41元。也就是说，一旦广发证券成功上市，很有可能将成为两市中最贵的券商股。 -@`Ah|m@}  
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　　天相投顾分析师认为，按广发证券行业地位分析，其上市后合理市盈率区间为30倍~35倍。预计广发证券借壳上市后2009年每股收益在1.85 元左右。据此测算，其上市后合理价格区间为55.5元至64.75元之间。并且天相投顾还指出，由于S延边路停牌时间较长，且复牌后流通股本较小，因此不排除股价超出市场预期的可能。记者注意到，S延边路停牌前最后一个交易日的收盘价格为10.55元。

　　多数机构认为其合理价位在50元以上 2PRiiL@  
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　　历经波折的广发证券终于赶在牛年最后一个交易日挂牌上市。根据S延边路(50.05,39.50,374.41%)（000776.SZ）的公告，今日起，公司简称将变更为“广发证券”，同时，自 2006年10月19日停牌至今股票也将复牌交易。 Q3&DA1b`  
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　　根据各家券商的估算，广发证券的合理价位在50元以上，成为两市最贵券商股。 6 B7*|R>  
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　　今日或暴涨4倍以上 u%yYLpaKf  
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　　根据深交所相关业务规则的规定，今日复牌上市的广发证券将不设涨跌幅限制，预计股价很可能一步到位。 4uMMf  
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　　国泰君安的梁静认为，按现有方案，广发借壳上市后的合理定位在30~35倍市盈率之间，保守估计对应市值在1640亿~1740亿元。 ~]d9 J  
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　　申银万国也指出，在创业板、融资融券推出的大背景下，广发证券为代表的市场化公司将更加具备优势，认为广发证券的合理市值至少在1500 亿~1600亿元。 kp<Au)u  
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　　广发证券借壳以后的总股本为25.07亿股，按照国泰君安和申银万国预计的总市值计算，广发证券的股价将达到每股59.83元~69.41元。 @{_X@Wv4iV  
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　　天相投顾也认可这个估值区间，但对广发证券股价的区间估算为每股56元至65元。而相对谨慎的宏源证券(21.48,0.06,0.28%)则给予广发证券31倍市盈率，对应价位在53元左右。 5Ww,vSCV)  
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　　截至昨日收盘，两市最贵的券商股为东北证券(33.90,-0.10,-0.29%)（000686.SZ），报34元。按照券商给出的估值，今日上市的广发证券或成为两市最贵的券商股。 fmQif]J;;  
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　　受广发证券上市的消息刺激，其影子股“广发三宝”2月10日大涨超过7%。 #5{xWMp/0  
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　　两市再添优质券商股 #V]8FW  
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　　公开资料显示，广发证券2009年归属于母公司的净利润为46.90亿元，按照借壳后股本25.07亿股计算，每股收益为1.87元。从 2009年实现净利润来看，广发证券位居行业第三位。 >4kQ9lXL  
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　　根据S延边路日前的公告，广发证券将于年内转让其控股60.35%的广发华福证券的全部股权。 w6X:39d  
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　　中信证券(27.32,0.07,0.26%)分析师魏涛指出，2009年12月广发证券经纪业务市场份额合计4.66%，即使转让广发华福后，公司经纪业务市场份额仍为行业第八。 A- Abj'  
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　　同时，广发证券还拥有广发基金48.33% 和易方达基金25%的股权。资料显示，易方达基金2009年末管理公募基金规模为1586亿元，为行业第二；而广发基金2009年末管理公募基金规模为 1104亿元，为行业第六。广发证券2009年由于参股这两家基金，获得了投资收益大约4.5亿元。 u pUJF`3  
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　　广发证券可能进行再融资也成了市场一大预期。中信证券指出，从净资本情况来看，虽然公司的净资本为108亿元，但与已上市进行过融资的大券商，如中信证券（600030.SH）和海通证券(17.39,0.00,0.00%)（600837.SH）等相比，广发证券的净资本实力仍显一般，借壳上市后进行再融资的可能性很大。 B;NK\5>  
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　　现金选择权无人问津 @sZ7K a  
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　　S延边路昨日同时披露了现金选择权的申报结果，在2010年2月8日至2月10日的两天时间里，没有投资者申报行使现金选择权。 G<<;a  
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　　对于S延边路的投资者来说，行使现金选择权等同于投资者以5.43元/股的价格卖出公司股份。而截至最近一个交易日，S延边路的股票收盘价格为 10.55元，是行使现金选择权价格的1.94倍。再加上市场普遍预期广发证券上市后股价很可能暴涨5倍以上，在此背景下行使现金选择权，对投资者来说将可能导致较大亏损。 JU5,\3Lz#  
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　　虽然不申请现金选择权对于投资者来说是比较理性的选择，但是为保护投资者的权益，S延边路还将于2010年2月22日至26日共计五个交易日，为符合条件的异议流通股股份安排现金选择权的申报。 Kg>B$fBx)  
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　　韩晗 |Z ifrkD=  
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　　12日是牛年A股市场最后一个交易日，停牌近40个月的“S延边路(50.05,39.50,374.41%)”变身“广发证券”在深圳证券交易所挂牌交易，当天不受涨跌幅限制。多家机构表示，广发证券合理的市盈率(PE)为30-35倍，对应股价在50-55元左右，较停牌前每股10.55元上涨4倍左右。 2YWO'PL  
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　　广发证券借壳上市后，其定位是综合实力领先的优质券商，但流通股本明显小于其他券商股。分析人士认为，这将使广发证券上市后有望获得高于现有上市券商的定价。去年广发证券实现净利润46.9亿元，居行业第三位。即使考虑转让广发华福股权这一因素，广发证券经纪业务仍排行业第八位。中信建投根据广发证券股本结构给予一定溢价，认为合理的股价为52元左右。兴业证券预测广发证券2010年、2011年摊薄后每股收益(EPS)为1.43元、1.63 元，合理股价为48元左右。 : fYfXm  
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　　参股广发证券的上市公司也会获得直接的利好刺激。公告显示，广发证券上市后，公司前三大股东辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)、吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)和中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)分别持有6.25亿股、6.22亿股和3.43亿股，分别占广发证券总股本的 24.93%、24.82%和13.70%。此外，华茂股份(9.85,-0.68,-6.46%)、闽福发A(10.24,-0.38,-3.58%)、星湖科技(12.55,-0.17,-1.34%)分别持有5723万股、908万股和740万股。

　⊙记者 霍宇力 %++: K  
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　　 Ph.RWy")  
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　　经过长达三年多的“苦旅”，广发证券借壳S延边路(50.05,39.50,374.41%)的漫长路程终于踏下了最后一步。今天，代码为000776的S延边路更名为广发证券，在深交所正式复牌。根据此前机构预测，广发证券有望争夺深市市值第一的位置。 +N+117m  
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　　据中国货币网公布的最新未经审计财报，截至2009年12月31日，广发证券注册资本20亿元，合并报表资产总额1042.54亿元，净资产 172.43亿元，其中归属母公司股东权益163.74亿元；2009年合并报表实现营业收入104.70亿元，实现利润总额64.07亿元，实现净利润 49.25亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为46.90亿元。 xele;)Y  
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　　对于上市后的发展战略，广发证券董事长王志伟表示，广发证券将通过3-5年的努力，建立稳定的市场竞争力，综合实力、业务排名、经营业绩进入行业前列，树立“蓝筹广发”的品牌形象。

　明天，被证券市场关注3年之久的广发证券借壳上市一事，终将尘埃落定。经历了起起伏伏，延边公路终于正式更名广发证券登陆A股，选择在牛年的最后个交易日里回归，这无疑是为股东们送上了一份虎年大红包。中央电视台财经频道的记者日前专程采访了广发证券公司，一起来看一下。 -:45Q{u/  
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　　广发证券明日复牌 #{?RE?nD  
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　　2月9日，延边公路的工商登记名称已变更为广发证券股份有限公司，虽然只有简单几个字的变化，但对于经历这个过程的每一个人来说却都具有非凡的意义。同一天晚间，延边路发布了《股份变动暨新增股份上市公告书》，改头换面的新公司将从明天开始挂牌交易，按规定不设涨跌板限制。 7!Im|7Ty  
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　　广发证券董事长王志伟：“就是说我们上市，我常说一句话，叫起了个大早，赶了个晚集，那之所以起早赶晚原因很多，那从回到自身的角度来讲，我们的启示之一就是作为一家金融性的机构，我们一定要在规范合规方面，一定牢牢树立这样一个意识。我们走的是借壳这样的路径，那么由于在这个期间，一些缘故导致我们这个借壳上市审批过程，暂停了3年多，错失了很多资本市场发展的博弈的机会，没能给他们(股东)比较好的一个回报。” OQ<;w  
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　　延边公路此次以换股吸收合并的方式，与广发证券的股份按照1：0.83 的比例进行换股，即每0.83 股广发证券股份折换成1 股延边公路股份。换股对象为广发证券包括辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)、吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)、中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)等16名股东。新公司股份总额增至25亿 股。广发证券今后将整合资源，发挥自己的独特优势，重点发展中小散户经纪业务和中小企业投行业务。 k_?OEkgUh  
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　　广发证券董事长王志伟：“我们上市以后也要按照这样的一个特色来继续发展扩大，按照市场化经营这样一个路走下去，广发作为一个没有持别多的政府背景和股东背景的这样一个券商，我们在长期经营过程中寻求几个特色，另一个是一种小散户为主，在投行方面也是一种小项目为主，就这两个中小我觉得恰恰是广发的一个特色。” +N2ILE8[<  
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　　背景链接：广发证券三年艰难重组路 xc`O\z_)  
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　　广发证券历时三年终于完成了借壳上市，这对延边公路和广发证券的股东都是一件盼望已久的大事，也是一件喜事，但这次重组情况之复杂、历程之艰难还是创下了中国证券市场的纪录，三年的时间，牛熊轮换，投资者多少的喜怒哀乐都深埋在静止不动的K线里，现在我们就来回顾一下。 Rm$(X5x>o  
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　　广发证券是国内首批综合类券商，总部设在广州，营业网点总数超过200家，曾列全国第二。广发证券还控股广发北方证券、广发华福证券以及广发基金等多家子公司，并参股易方达基金、广发期货等两家金融机构。从某种角度上说，正因为广发证券质地优良成长性高，市场才预期它重组上市后会受到热烈追捧，并使得它的重组之路格外艰难。 y[S9b(:+  
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　　2006年年初，广发证券筹划借壳上市，3月至6月，延边公路股价出现异动，随后延边公路因为股价异动而被停牌。 unz~vG1Tn  
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　　2006年9月26日，广发证券公布借壳上市方案。之后延边公路复牌连续三个涨停。 jMS>B)'T
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　　到2006年10月20日，股价已翻了5倍多的S延边公路被再次停牌。并一直持续至今。三年的时间里，在众多的延边公路股东苦苦等待的同时，围绕广发证券借壳的重组一直波澜迭起、变数横生。 i$6a0'@U  
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　　原广发证券董事长董正青之第董德伟利用广发借壳的内幕信息，在2006年5月买卖延边公路股票获利人民币2284余万元。 u:l<NWF^  
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　　2007年5月，证监会通报广发证券借壳吉林敖东及S延边公路上市信息披露违规，相关人员因涉嫌犯罪已移送司法机关。6月2日，广发证券总裁董正青辞职，吉林敖东和S延边公路因为虚假陈述等原因遭到证监会谴责。 hPgYKa8u  
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　　2009年1月9日，广州市天河区人民法院一审判决原广发证券董事长董正青犯泄露内幕信息罪，判处有期徒刑4年，并处罚金300万元。该案另两名被告董德伟判处有期徒刑4年，并处罚金2500万元；赵书亚犯内幕交易罪，判处有期徒刑一年9个月，并处罚金100万元。 {36N=A  
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　　2010年2月10日延边公路发布“股份变动暨新增股份上市公告书”，历时三年多的广发证券重组事宜终于宣告成功。

　　新浪财经讯 2月9日晚间消息 S延边路(50.05,39.50,374.41%)今天公告其换股吸收合并广发证券的新增股份将于2 月12 日上市交易，不设涨跌幅，在成功变身广发证券时，其延宕已久的股权分置改革也顺利实施。 TpYh)=;k  
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  2 月9 日，延边公路建设股份有限公司的工商登记名称已变更为“广发证券股份有限公司”，法定代表人由郭仁堂变更为“李利平”。公司拟申请于2 月12 日起，将全称变更为“广发证券股份有限公司”，简称变更为“广发证券”。 Y!Io @{f  
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  广发证券借壳S延边路包括以S延边路2006年6月30日经审计的全部资产及负债回购控股股东吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)所84,977,833股非流通股(占本公司总股本的46.15%)及按每 0.83股广发证券股份折换成1股本公司新增股份的比例吸收合并广发证券。同时，S延边路除吉林敖东外的其他非流通股股东按10：7.1的比例缩股。 7<B-2g  
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  S延边路在进行广发证券借壳的重大资产重组的同时，实施股权分置改革。股权分置改革方案实施的股权登记日为2月11日。2月12日，S延边路原非流通股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。 g\IwV+iDf  
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　　S延边路公告，本次换股吸收合并广发证券的新增股份2,409,638,554 股将于2月10日完成股份登记，股份性质为有限售条件流通股。 ^7;s4q  
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　　辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)、吉林敖东、中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)及香江集团均承诺，原持有广发证券的股份转换而成的存续公司股票，自股权分置改革实施复牌之日起三十六个月内，不上市交易及转让；吉林敖东自愿承诺，现持有的本公司1,111,016股流通股，自股权分置改革实施复牌之日起的三十六个月内，亦不上市交易及转让。 N:+d=G`x  
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　　根据深交所相关业务规则的规定，2月12日，S延边路股票交易不设涨跌幅限制。

　陈晶泽 b&LAk-}[  
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　　受广发证券周五正式上市影响，昨天下午2点开始，“广发三宝”共同开始发力，并带动整个券商板块出现一波上升行情。 E7aG&K  
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　　大智慧SuperView大资金流向数据显示，券商板块净流入1.48亿元，仅次于保险板块和银行板块。其中中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)上涨8.87%、辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)上涨7.56%、吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)上涨7.2%。 U)aftH *Pk  
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　　国都证券分析师邓婷认为，虽然昨天以“广发三宝”为首的券商股出现一波行情，上市之后，3只股票的股价表现应该还会跟着市场和板块来走。 {0-rnSjC  
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　　今年年初股指期货和融资融券业务正式获批时，券商板块非但没有出现上涨，反而成为下跌重灾区。邓婷认为，这是因为之前市场对此早有预期，因而借利好出货。但由于现在调整幅度已经很深，因而明天广发证券上市，“广发三宝”应该不会出现这样的情况。“即便按照保守业绩估算，吉林敖东因为参股广发证券，它的股价也应该在60元以上。之前从近60元调整到50元，现在又上去，我认为应该是向上趋势。” <l5m\A  
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　　东北证券(33.90,-0.10,-0.29%)认为，广发证券的盈利能力和资产规模应该与海通证券(17.39,0.00,0.00%)相当，目前海通证券的总市值规模为1397.9 亿元，借壳上市后，广发证券的总市值应该能达到这一规模，按25亿股的总股本计算，复牌后广发证券对应股价应该是55元，对应2009年的市盈率为30 倍，对应2010年的市盈率为39倍。

　新快报记者 陈永洲 kY{$[+-jR  
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　　昨日，S延边路(50.05,39.50,374.41%)(000776)发布公告称，公司股权分置改革与重大资产重组步入实施，股权分置改革方案实施股权登记日为2010年2月11日，而在2010年2月12日(本周五)复牌并更名为“广发证券”，当日股价不计算除权参考价，不设涨跌幅限制。这意味着，本土券商广发证券在苦等三年后，将完成借壳S延边路的上市之梦。受此影响，参股广发证券的六家上市个股股票齐齐上涨，其中中山公用(30.57,-2.73,-8.20%)以8.87%的涨幅居首。 K' <[kh:cl  
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　　将为首家本土上市券商 :g^ mg-8  
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　　据S延边路的公告显示，其与广发证券间的重组中，首先是延边公路以2006年6月30日经审计的全部资产(含负债)作为对价，回购吉林敖东(50.66,-4.82,-8.69%)持有的延边公路8497.78万股非流通股；同时，延边公路与广发证券全体股东所持的广发证券股份按照0.83:1的比例进行换股，即每0.83股广发证券股份折换成1股延边公路股份。定向回购股份暨换股吸收合并实施后，S延边路将新增24.10亿股，总股本将更新为25.07亿股；最后，S延边路将更名为“广发证券”，经营业务相应地继承广发证券现有全部资产和业务，注册地址也变更为广州市，并于明日正式登陆深圳交易所，成为广州市首家实现上市的本土券商。挂牌上市后，广发证券的前三大股东仍为辽宁成大(34.89,-2.94,-7.77%)(持股24.93%)、吉林敖东(持股24.82%)、中山公用(持股 13.7%)，而华茂股份(9.85,-0.68,-6.46%)、闽福发、星湖科技(12.55,-0.17,-1.34%)等现已上市的广发证券股东的持股比例也会有小幅调整。但广发证券上市的消息却为 “广发概念股”带来了较大的提振，昨日，上述六股整体在尾盘出现一波急拉快涨，至收盘时，中山公用涨8.87%、辽宁成大涨7.56%、吉林敖东涨 7.20%。有分析认为，广发证券的上市对“六宝”而言无疑能带来实质性利好，但从业绩影响的角度来说，华茂股份、闽福发等“影子股”或更值得期待。 t*)mX2R,  
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　　首日股价或挑战60元 W7!iYxO  
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　　据公告显示，广发证券2007年、2008年和2009年1-9月合并报表净利润分别为76.39亿元、31.52亿元和34.05亿元。针对明日该股的挂牌上市，宏源证券(21.48,0.06,0.28%)表示，广发证券2009年、2010年的EPS分别为1.76元和2.31元，参照 31倍PE的合理价位在53元左右。而天相投顾则认为，广发证券上市后对应2009年PE估值的合理水平应为30倍-35倍，对应股价在每股56-65 元，加之S延边路停牌时间较长，因此不排除股价超出市场预期的可能。此外，国泰君安预计广发证券上市后股价将达到69.41元。由此可见，目前市场普遍预期广发证券上市后的股价将有望超过60元，较S延边路停牌前仅为10.55元的股价，涨幅逾560%。但一位资深市场人士则提醒，目前市场振荡格局尚未发生明确的转机，而广发证券上市后也将面临锁定了三年的套牢筹码获利出逃的压力，因此不排除该股上市后出现冲高回落的局面。 {>~9?Xwh   
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　　该人士表示，由于市场普遍预期较高，因此与其高度关注广发证券上市首日的操作机会，倒不如根据广发证券的表现而留意券商板块、“广发六宝”的相关个股，“如果广发证券能够一路冲高，那对其它券商股将会形成较大的比价效应”。

好唔正常啵