最后一个交易日涨2.83% =-ky%3:`@  
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　　由于ST东航(6.20,0.00,0.00%)(600115.SH，下称“东航”)正式启动了对*ST上航(7.27,0.00,0.00%)(600591.SH，下称“上航”)的吸收合并工作，今天(12日)起，在上海证券交易所上市交易7年多的上航，将进入超过半个月的停牌程序，并最终在下个月终止上市。 7VF^&6  
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　　昨天是上航股票的最后一个交易日，上航的股票最终定格为7.27元，比上周五(8日)上涨2.83%，而在上周五东航和上航公布吸收合并相关时间表的当天，上航股票几近跌停。 sGf\!w  
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　　从今天开始，东航和上航将通过上海证券交易所交易系统向此前在两家公司吸收合并的股东大会上投反对票的异议股东提供现金选择权的申报服务。申报时间为1月12日至1月14日。 a:PS}_.  
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　　在接受申报期间，东航和上航的股票都停牌。但申报期结束后，只有东航的股票复牌，而上航的股票继续停牌直至终止上市。 5a
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　　按照此前披露的东上重组的方案，投资者如果行使1份现金选择权，所持有的1股东航或者上航的股票就将分别以5.28元和5.50元的价格出售给国家开发投资公司。 $II[b-X?S  
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　　昨天，东航收于6.2元，上航收于7.27元，都远远高于行使现金选择权规定的出售价格。因此，预计不会有投资者选择行使现金选择权。 6AZJ,Q\E@  
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　　这也意味着，目前持有上航股票的投资者，其股票将在之后的东上换股工作后，按照1：1.3的比例被置换成东航的股票，即1股上航股份可换取1.3股东航的股份。而直到昨天收盘，上航的股价依然没有涨到东航的1.3倍。 6\MJv
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　　东航内部高层告诉《第一财经日报》记者，东上换股工作预计在下月上旬开始。而一位航空分析师分析，目前持有上航股票的投资者在置换成东航股票后是否可以获益，还要看最近一段时间东航股票的走势，此外，换股完成后的首日一般不设涨跌幅限制。 ~zklrBn&  
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　　东上吸收合并完成后，新东航机队规模将超过300架，通航城市超过150个点，运营全世界所有的洲际航线，机队规模将仅次于南航。而目前，除了进行资本市场的吸收合并工作，东航和上航在业务层面的合作也已经展开。 _]"5]c&*3  
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　　东航一位高层向记者透露，在东上重组完成后，今年东航希望通过运营和各种方式，继续降低负债率到80%左右(目前在90%以上)，而对于之后是否会继续吸引海外战略投资者，东航董事长刘绍勇表示东航仍抱开放心态。

　　⊙记者 阮晓琴 　 A7enC,Ey  
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　　昨天是ST东航吸收合并*ST上航方案实施前的最后一个交易日，也是现金选择权实施股权登记日。至收盘时，ST东航6.2元/股，*ST上航7.27元/股，分别高出现金选择提供对价的17.4%和32%，应无股东会行使现金选择权。 {lO>i&mx  
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　　今日，ST东航吸收合并*ST上航现金选择权开始申报，直至14日申报截止。期间，ST东航、*ST上航双双停牌。由于被吸并后将终止上市，昨天也是*ST上航最后一个交易日。昨天，*ST上航急跌后上扬，收盘涨2.8%，换手率3.9%，成交量较大。ST东航开盘后急跌，但很快回升，至收盘时涨1.6%，换手率4.3%，成交量未显异常。东方航空(6.20,0.00,0.00%)H股收盘价2.73港元/股。 {b,#l]v  
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　　2009年7月13日，ST东航和*ST上航同时公布资产重组方案，具体为：东方航空吸收合并上海航空(7.27,0.00,0.00%)。东航异议股东，可在东航异议股东收购请求权实施日，获得A股人民币5.28元/股，H股1.56港元/股的现金对价。上海航空异议股东，可获得5.50元的现金对价。 `:*O8h~i^8  
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　　按照要求，只有在股东大会上投了反对票，并持股至收购请求权实施日的异议股东，才能行使异议请求权。2009年10月10日，沪深市场调整之时，ST东航与*ST上航同时召开股东大会，审议吸并方案。*ST上航反对票3100万股左右，占3%；ST东航反对票2300万股，占0.5%。 *|*6q /  
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　　分析人士认为，股东大会之时，ST东航与*ST上航二级市场价格逼近现金对价，股东投反对票是为了防止市场再深度下探。现在，这种担忧没有了，很少有人会选择现金。

本报讯 (记者王飞) 上周五晚间，东航和上航同时发布公告，东航的异议股东明天起可行使现金选择权，行权价格为5.28元/股；上航的异议股东行权价格为5.50元/股。 [,T
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　　2002年10月11日，上海航空(7.27,0.00,0.00%)正式登陆A股市场，当日开盘价为7.13元，在7年3个月的交易时间里，上海航空的表现一直平平，经历了多年的盘整和熊市，最低价曾一度跌至3.59元。只是在2007年的大牛市里，股价曾最高飙升至33.52元。 LUKt!I0l  
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　　从上市日的7.13元到上周五10.82元(复权后)的收盘价，上海航空7年多的时间仅上涨了51.75%。 M $\!SXL  
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　　去年第3季度负债率93% =@*P})w5.  
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　　上海航空相当“吝啬”，2003年10派0.5元、2004年10转增5派0.3元，2005年10派0.6元，2006年10派0.3元，合计每股仅分红0.17元。 4ND T5s L  
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　　截至2009年第三季度，上海航空总资产为160.63亿元，总负债为149.55亿元，负债率为93.1%。2008年其亏损13.62亿元，去年第三季度亏损2.53亿元。 qBF}-N_  
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　　异议股东明起可行权 >k9W+mk  
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　　根据东航和上航的公告，从明天起，东航和上航的股票就将停牌，而上航将连续停牌一直到退市日为止。东航吸收合并上航的股权交易方案为，每1股上航的股权可替换1.3股东航股权。 I~T~!^}U  
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　　对于不愿意替换股权的异议股东，国家开发投资银行将提供现金选择权。东航表示，12日起将通过上海证券交易所交易系统向异议股东提供平台申报实施其所持A股异议股份的收购请求权。股权登记日为2010年1月11日，申报时间为2010年1月12日至1月14日的9:30～11:30、 13:00～15:00；公司异议股东收购请求权的申报代码为“706012”，申报简称为“东航现金”；收购价格为5.28元/股。 f\X7h6k8{  
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　　国家开发投资银行也同时向上航股东提供现金选择权，实施股权登记日为2010年1月11日；申报时间为2010年1月12日至14日的9:30-11:30、13:00-15:00；申报代码为“706013”，申报简称为“上航现金”；行权价格为5.50元/股。 z;lWr(-x  
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　　今天下午3点，上海航空将正式结束其在A股市场里7年3个月的交易，成为航空板块中第一个退市的公司。其股东要么通过现金选择权的方式折换成现金，要么按照1：1.3的比例全部更换为东航股权。 Fx3X  
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　　上航股东“坐享”12%收益 B#, TdP]/  
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　　分析师认为，如果按照上航5.5元／股、东航5.28元／股行使现金选择权，较两家航空公司目前的市价分别低了35%和15%，相信绝大部分股东都会选择换股而非现金选择权。目前，包括联合投资、锦江国际在内的上航几大主要股东都表示将放弃现金选择权。 jn._4TQ*}  
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　　即便是按照目前东航的股价，上航股东还有额外的12%盈余。上航上周五每股的收盘价为7.07元／股，东航收盘价为6.1元／股。如果换成1.3股东航股票，上航每股相当于能获得7.93元的现金，比7.07元的价格溢出12%。 
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　　但要想获得这12%收益，要“牺牲”东上航策划合并直至复盘的这段“时间成本”，还要看新东航复权后的股价表现。从二级市场上航股价一直低于东航股价1.3倍来看，投资者对新东航的前景并非特别看好。 5-! Zm]  
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　　(记者 王飞)

　张楠 [?S-on.  
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　　　□本报记者 张楠 V!zU4!@qP
 
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　　　ST东航(6.20,0.00,0.00%)（600115）与*ST上航(7.27,0.00,0.00%)（600591）同时发布公告称，将通过上海证券交易所交易系统向东航换股吸收合并上航的异议股东分别提供收购请求权和现金选择权，股权登记日均为2010年1月11日，两公司股票自1月12日起开始连续停牌。本次换股吸收合并异议股东收购请求权和现金选择权提供方均为国家开发投资公司。 ^+u/Lw&  
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　　　2010年1月7日ST东航股票的收盘价为6.21元/股，收购请求权行权价格为5.28元/股，申报行使收购请求权的股东将以5.28元/股的行权价格获得现金对价。 @ayrI]m#>,  
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　　　2010年1月7日*ST上航收盘价为7.44元/股，现金选择权行权价格为5.50元/股，申报行使现金选择权的股东将以5.50元/股的行权价格获得现金对价。 j%Wip j;c  
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　　　本次换股吸收合并异议股东收购请求权和现金选择权提供方均为国家开发投资公司，申报时间为2010年1月12日至1月14日。ST东航股票将自2010年1月12日开始连续停牌，直至1月14日即收购请求权申报截止日。*ST上航股票自2010年1月12日起开始连续停牌，直至完成终止上市手续。

　　本报讯 东航走过了决定生死存亡的定局之年，年初确定的“一年大幅减亏”目标已如期实现。东航昨天透露，今年预计可实现营业收入424.06亿元，盈利6亿元；明年将全力以赴打赢“七场硬仗”，完成“东上重组”，全力服务世博。 QR
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　　东航集团总经理刘绍勇近日明确了2010年方针目标和主要任务，提出要努力实现“四个确保”，即确保安全万无一失，确保经营结果持平，确保世博保障成功，确保文化再造顺利。他表示，2010年东航生产经营仍将特别艰难，要有长期过苦日子、过紧日子的思想准备。 `FRd
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　　东航股份公司总经理马须伦部署了2010年必须打赢的“七场硬仗”，并以绩效合约的形式与各级领导签下“军令状”。即圆满完成“东上重组”；全力服务世博，提升品牌形象；全力以赴，力争扭亏；枢纽建设取得明显进展；推进SMS建设，提升安全水平；稳步推进改革改制工作；加快提升信息化能力。 C~c|};&%  
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　　东航集团党组书记李军表示，东航将强化战略执行，推进改革重组，全力备战世博，努力打造核心竞争优势。

好彩我冇

唔玩股票