摘要：根据证监会的要求，自然人投资者适当性标准包括：一是资金门槛要求，申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。 (4]M7b[S$  
  股指期货交易的最低门槛终于初步界定。证监会1月15日发布了《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定 (试行)(征求意见稿)》，以及配套文件答记者问。 9r2l~zE  
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　　根据证监会的要求，自然人投资者适当性标准包括：一是资金门槛要求，申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元;二是具备股指期货基础知识，通过相关测试;三是期货交易经历要求，客户须具备至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有至少10笔以上的商品期货成交记录。 fh%|6k?#M  
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　　此外，自然人投资者还应通过期货公司的综合评估。证监会还规定，投资者须满足实名制要求。 o6bT.{8\  
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　　证监会表示，征求意见的时间只有一周，至1月22日结束。

摘要：截至2009年11月底，投资者账户市值在50万元以下的高达97%，仅有不到3%的投资者账户市值在50万元以上。 ;#Po}8Y=  
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  证监会昨日称股指期货开户门槛定为50万 n{QyqI  
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　　股指期货的开户门槛定在50万元，一手合约最少在105万元左右，保证金最低为12万~13万元。而数据显示，目前A股九成多散户账户资产不足50万；同时，目前也缺乏对基金公司能否参与及如何参与股指期货的明确规定。哪些资金能成炒作主体是市场关注的焦点问题之一。 t!\aDkxo %  
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　　文/表 记者李成（署名除外） u(Mbp$R'?  
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　　最新消息 ' #K@%P  
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　　想炒股指期货得先考试 I!/EQO|  
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　　证监会昨晚宣布就股指期货投资者适当性制度的规定公开征求意见。中金所负责人表示，从事股指期货的投资者应满足三个必要性条件：一是有一定的风险承受能力，股指期货的开户门槛定在50万。二是有一定的风险知识，投资者要通过期货公司组织的知识测试，通过考试方可从事交易。三是一定的仿真交易或商品期货的交易经验。此外，投资者还要经过综合评估，综合评估按照学历、年龄，相关投资经验，个人财务情况，个人诚信记录四大类指标分别打分。四个项目总和达到一定标准，才可以从事交易。综合评估打分不低于70分，投资者知识测试考试的及格线是80分。 0L>3i8'  
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　　市场现状 le5@WG/x  
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　　九成多账户资产不足50万 X0j\nXk  
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　　记者注意到，中国证券登记结算公司的数据显示，截至2009年11月底，投资者账户市值在50万元以下的高达97%，仅有不到3%的投资者账户市值在50万元以上。 ?h`,@~6u  
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　　事实上，上述数据在相关调查中也得到了印证。由腾讯和瑞网联合进行的2009年散户调查显示，资金量在5万以下的散户比例最高，达到41.45%；资金量在10万以下（含5万以下，下同）的散户比例合计高达70.22%；资金量在30万以下的散户比例合计高达88.90%。散户资金量越大，所占比例越低，有5.66%的散户资金量在50万以上，其中，仅有2.12%的散户资金量在100万以上。这也显示，只有5.66%的散户资金量符合参与股指期货的最低标准50万。 #.Dl1L/  
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　　调查还显示，这些投资者的资金，绝大部分是以自有银行存款和日常结余资金来炒股，但也有少部分散户通过私人借款或银行贷款来炒股，比例分别为6.01%和3.65%。 :O
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　　这也意味着，由于开户资金不达标，上述九成多股民将因资产不足，而不能参与股指期货变身“期民”。 \gP?uJ  
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　　有期货公司管理人士昨日认为，事实上，50万元的资金要求几乎是底线了。因为假设沪深300指数在4000点，按照每点300元的乘数计算，一手股指期货的价值就是120万元人民币。如果最低保证金是12%，那么理论上讲，投资者至少需要14.4万元才能参与交易。实际上，14.4万元保证金远远不够。由于股指期货是杠杆交易，在行情不利的情况下，投资者将面临追加保证金的风险。因此，期货公司通常会建议投资者留有2/3的资金，以避免行情大幅波动的风险。这样算来，投资者哪怕是建立一手仓位，也需要有近50万元才能比较安全。 `)O9 '568  
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　　他山之石 7O)ATb#up  
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　　机构投资者占美 Z*Ffdh>*:&  
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　　期指交易量80% Q^{TcL8  
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　　在欧美成熟金融市场上，机构投资者已是金融市场的参与主体，美国和英国是典型的以机构投资者为主的市场。方正期货研发中心王飞认为，这和它们是以直接融资为主的金融制度，以及以共同基金、养老基金等机构投资者为投资主体的资本市场是完全一致的。机构投资者持有美国股票市值的80%左右，而机构投资者的交易量占美国股指期货市场的比例也大致为80%。 -(57C*#ap  
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　　投资提醒 kgBkwp  
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　　普通股民炒期指难度高 k[mp(  
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　　事实上，股指期货合约无论是在内容设计上，还是在保证金制度方面，都特别适合机构投资者参与，而普通投资者并不适合参与股指期货交易。 ok--Jyhv#  

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　　以股指期货IF1003合约在2009年12月16日至31日之间的行情为例，分析人士表示，假如投资者A看好后市，在12月16日以最低价3960点买入一手IF1003合约，按照10%的保证金比例，需存入保证金11.8万元。16日获利5760元。从17日开始，市场大幅振荡，当日结算价格下降到 3937.6点，亏损12480元，需追加保证金18252元。随后大盘一路下行，22日到达3781.4点，累计亏损53580元，保证金账户余额仅剩 65220元，缩水近半。从23日起合约价值开始回升，截至12月底攀升到4018.6点，该投资者不但收回了投资，还实现了17580元的收益。 dtu
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　　分析人士指出，首先11.8万元的初始保证金不是小数字，其次是每日收益波动幅度大，需要很强的心理承受能力，而最重要的是，整个投资过程需要相当大量后续资金才能不被平仓出局,上述过程累计追加了240300元的保证金。此外,由于是采取逐日盯市,还要求投资者有足够的看盘时间。所以，对于许多投资者来说,尤其是不能随时盯盘的投资者,投资期指几乎是不可能的。 k8E2?kbF  
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　　投资技巧 t_^cqEr  
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　　散户可借股票或基金套利 J|xXo
  
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　　虽然直接参与股指期货有难度，但散户仍然可以“借道”其他途径获利。 44QW&qL!(  
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　　1.参与股指期货交易需要具备一定的资金实力，散户可以把亲戚朋友的资金合起来开户，只要控制好风险，还是可以直接进场参与交易的。 e[k\VYj[  
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　　2.偏期货型基金也可成为重要选择。 e`+  
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　　相比商品期货，股指期货还是孕育着比较大的市场风险，同时，中小散户在资金实力、信息渠道、技术水平等方面相对处于劣势，所以，投资指数型基金和偏期货型基金就是一种很好的选择。   y2%[/L:u~  
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　　3.散户还可以通过购买标的股票来套期保值。 Gad&3M0r  
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　　适时买入与沪深300股指期货关联系数较高的优质权重股，沪深300指数下跌时继续持有，同时根据计算，相应做空一定价值的股指期货，对冲风险平衡盈亏，期限越长则保值效果越明显，研究表明投资组合的关联系数其可靠性高于单只股票。
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　　（记者 杨欣）

摘要：在《特别风险揭示（征求意见稿）》中特别提出，在决定进行股指期货交易前，投资者应充分了解五项事项。 j; /@A lZl  
  本报讯 为配合股指期货的推出，引导投资者理性参与股指期货市场，中国期货业协会昨日就《股指期货交易特别风险揭示（征求意见稿）》向社会公开征求意见。 ^N}{M$  
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　　在《特别风险揭示（征求意见稿）》中特别提出，在决定进行股指期货交易前，投资者应充分了解五项事项：一，应当了解股指期货基础知识、相关法律法规、金交所业务规则及期货公司的有关规定，充分了解股指期货交易风险； 二，应当充分了解股指期货交易与股票交易、商品期货交易的区别，了解股指期货交易风险的特点；三，股指期货市场以股票市场为基础，股指期货价格的波动往往大于股票市场价格的波动，股指期货合约标的较大，相应地盈亏金额较大，投资者可能会面临巨大风险；四是，股指期货市场实行投资者适当性制度，投资者应满足中国证监会、交易所及期货公司关于投资者适当性标准的规定；五，应当充分理解并遵循“买卖自负”的金融市场原则，充分认识股指期货交易的风险，根据相关市场信息理性判断、自主决策，并自行承担交易后果，不得以不符合适当性标准为由拒绝承担股指期货交易履约责任。 Gyu =}  
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　　中期协指出，《股指期货交易特别风险揭示》仅是对从事股指期货交易投资者的特别提示，为全面了解期货交易的风险，投资者在入市交易前，必须同时阅读并签署《期货交易风险说明书》、《客户须知》等。（李巧宁）

摘要：据悉，根据此次《通知》的相关要求，前期曾进行过检查的证券公司及营业部，须重新对照新的监管要求进行梳理。 cL%e P.  
  证券时报记者 肖 珊 n\JSt}A  
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　　本报讯 记者日前获悉，证监会已正式下发《关于进一步加强证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理的通知》，将对券商股指期货IB业务资格进行全面重审。其中，重点提及建立专职介绍业务人员体系，国内期货人才或面临严重紧缺。 .Xta;Py|J  
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　　据悉，根据此次《通知》的相关要求，前期曾进行过检查的证券公司及营业部，须重新对照新的监管要求进行梳理，并由各证监局验收检查，验收合格之前暂停介绍新的客户。经检查不符合条件的，不得继续开展介绍业务，并在3个月内将客户转入符合条件的证券营业部或委托的期货公司管理。 ^-#:T  
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　　知情人士透露，此次券商股指期货IB业务资格重审的内容主要包括：证券公司须与其相关期货公司联合制定其证券营业部开展介绍业务的规划，即证券公司各营业部开展介绍业务的分步计划。联合规划应与证券公司和期货公司的风险管理能力、技术水平、客户状况等相适应，在报证券公司和期货公司住所地证监局备案后实施。 Ejf>QIB  
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　　证券公司、期货公司完成联合自查后，各证监局对辖区内证券公司、期货公司总部进行验收检查。证券公司总部检查合格的，各证监局对辖区内证券营业部进行验收检查。证券营业部须在期货公司总部、证券公司总部及本营业部均通过开业验收检查，取得书面无异议函后，方可开展介绍业务。 H_JT"~_2  
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　　此次《通知》重点强调了证券公司及其营业部从事介绍业务必须具备专职业务人员，不具备专职业务人员的证券公司及其营业部不得从事介绍业务。专职业务人员是指专门从事介绍业务的人员，应具备期货从业人员资格并通过中国期货业协会组织的介绍业务专项培训和考试。开展介绍业务的证券营业部负责人也需要参加中期协组织的专项培训，并取得培训证书。 @ceL9#:uc  
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　　业内人士称，根据要求今后证券公司总部应至少配备5名专职业务人员，开展介绍业务的证券营业部应至少配备2名专职业务人员。各证券公司需对专职业务人员建立系统、有效的持续培训机制，纳入公司制度体系，实行统一管理。此前，有媒体报道称，目前中国期货协会注册人员不过2万余人，而目前证券营业部已逾3000家，期货市场人才需求缺口将进一步凸显。 #$t93EI  
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　　另外，监管部门还表示，股指期货IB业务将作为重要工作纳入证监局日常监管体系。证监局在日常监管中如果发现证券公司及其营业部、期货公司在开展中间介绍业务中存在违法违规行为，将采取监管措施，计入诚信档案，并按照证券公司、期货公司分类监管的相关规定，在证券公司、期货公司分类评价时予以相应扣分。

从产品本质看，股票属于一种理财产品，而股指期货则是一种避险工具。我们都知道，股票是一种所有权凭证，代表了所对应公司的一定股份。买入股票就自然成为所对应公司的股东，享有该公司经营成果以及相关的权利义务。但股指期货不同，股指期货设计的初衷是为规避股市的系统性风险而为投资者提供避险工具，其基本功能是规避风险。 LrfyH"#!:  
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　　在交易制度方面，股指期货与股票至少存在四点明显的差异： Lp||C@h~  
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　　（1）股指期货采用保证金交易制度。投资者在进行股指期货交易时不需支付合约价值的全额资金，只需支付合约价值一定比例的资金作为结算和履约担保即可，这也决定了保证金交易制度具有一定的放大效应。在发生极端行情时，投资者的亏损额有可能超过所投入的本金。 9hwn,=Vh)  
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　　在股票交易方面，目前我国的沪、深证券交易所均采用全额交易模式，投资者买入股票需要支付股票市值的全额资金，其交易的最大亏损也以所投入的本金为限。 JENq?$S  
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　　（2）股指期货交易采用当日无负债结算制度。在交易日收市后，期货公司要对投资者的盈亏及相关费用等进行结算，并对实际盈亏进行划转。当日结算后，如果投资者的保证金不足，必须及时采取追加资金或平仓等措施以达到保证金要求，否则会被强行平仓。而股票在卖出之前不进行每日结算，不进行每日盈亏划转，投资者也无需额外补加资金。 l$p"%5]_  
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　　（3）股指期货合约有到期日，不能无限期持有。不同的股指期货合约其到期日各不相同，投资者参与股指期货交易必须注意所持合约的具体到期日，以决定是提前平仓了结交易，还是等待合约到期进行现金交割。在股票交易方面，只要股票不被摘牌，买入后正常情况下都可以一直持有。 9T;l*   
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　　（4）股指期货具有双向交易的特点，既可以先买后卖，也可以先卖后买。在股票交易方面，部分国家的股票市场没有卖空机制，不允许卖空，只能先买后卖，此时股票交易是单向交易。（由中金所供稿） 5|[\Se#  
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　　（本专栏内容仅供参考，不作为投资依据；涉及业务规则的内容，请以正式规则为准。）

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引用第5楼山风流水于2010-01-16 15:38发表的: bxg9T(Bj
 
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我就玩唔掂啦，唔通你掂？

冇100都唔好玩啦

有50万都唔掂呢啲高风险噶嘢