A股市场近期的走势，已经在一定程度上反映了投资者对政策的乐观预期；但经济下行、大小非等负面因素仍然存在，市场短线上涨后的回调压力或将加大。 a4g=cs<9}  
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　　A股市场近期的持续强势超出了一些投资者的预期，特别是周二美股深幅下挫后，国内市场全然不受境外市场跌势的影响而持续上攻，沪深大盘本周的周涨幅分别达到了7.88%与9.32%。本周的市场走势与我们前期的判断还是基本吻合的。中央经济工作会议召开在即，市场或红盘以待；而且，“国家队”资金陆续增持A股，也在相当程度上稳定了投资者的信心。 _u{D#mmO  
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　　但值得注意的是，12月巨大的解禁压力依然存在，市场近期的涨势，在一定程度上已经提前透支了对政策利好的预期，而且上市公司的盈利状况仍在恶化之中，难以支持市场的持续扬升。所以，短线虽能延续涨势，但回调压力会逐渐增大。 s'~_pP  
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　　首先，从宏观面来看，虽然政策传递的是非常积极的信号，但统计数据显示，目前的经济形势依然很不乐观。11月上半月，火电发电量同比已现两位数下降。可以说，我国的发电量走势与经济增速密切相关，能直接反映宏观经济的活跃程度。这一数据表明中国经济下行压力正在不断加大。我们认为，本月中旬即将公布的11月宏观经济数据仍然会比较沉重，对大盘走势也将构成一定的负面影响。 e *;"$7o9  
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　　其次，在权重蓝筹股中，银行、地产等板块的基本面状况依然不乐观。对银行来讲，年内4次调降利率使得金融机构利差大为缩小，但各项费用开支却没有减少，而且在目前的经济形势下，银行的贷款业务也处于比较尴尬的境地，银行不良资产问题又可能逐渐显现。对于地产板块，虽然多项利好政策出台，但多为针对低收入群体的保障性住房、经济适用房等，而利润较高的商品房价格则持续下降，房地产商的经营业绩势必大打折扣。由此推断，以银行、地产为代表的蓝筹上市公司的盈利未见好转之前，市场难以形成持续上涨的动力。 $vGlZ<3g  
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　　另外，资金面的压力依然是我们对目前股指快速上涨格局表示担心的重要原因。虽然近期看到了一些积极因素，如鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，社保基金宣布将追加部分股票投资等，但这部分资金的加码风格一向是细水长流型，对市场短期的流动性影响很小。而与此同时，解禁压力却来势汹汹，特别是月底中国太保15.81亿股将上市流通，该公司小非持股非常分散，成本多在2元以内，即便以目前股价计算，获利空间也仍然十分巨大，预计该股会在一定程度上继续拖累金融板块的走势。 JkQ4'$:  
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　　从技术面角度分析，周四两市成交放出巨量，创全年之最，盘中非常强势，但尾盘回落，前期强势股有拐头迹象；周五大盘虽延续涨势，但成交大幅萎缩，持续上涨的动力已显不足，有可能向下寻求支撑，填补前日缺口。

唔係啩.