招商证券 李珊珊 o?^j1\^  
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　　9月贷款现短期化，存款继续定期化。9月人民币贷款增长稳定，当月新增贷款3745亿元，同比多增910亿元。明年贷款增速是否会有下降在一定程度上取决于利率下调和信贷放松等政策是否及时到位。中长期贷款占比环比小幅下降，主要是由于企业流动性资金需求较高。9月活期存款占比继续下降，且环比降幅有所加大，可能是降息预期及资本市场持续低迷加大了居民和企业在短期内定期化的动机。活期存款占比仍有一定下行空间，但我们认为回到90年代末的低位可能性不大，毕竟居民和企业投资渠道和意识早已今非昔比。 ykl./uY'  
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　　9月资金市场利率继续下降。9月票据市场利率延续下行趋势，并创出今年以来的新低。目前一年期央票的收益率已经降至3.509%，低于一年期存款利率37个基点。票据市场作为市场化程度较高的短期资金供需市场，反映了市场资金面较为充裕，也从一个侧面反映了信贷供需紧张状况的缓解。 SLz^Wg
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　　9月理财产品发行节奏有所放缓，延续短期化趋势。9月份36家商业银行共发行理财产品数573款，较8月份有所下降，但是仍然保持高位。稳健型理财产品占比继续上升，6个月以下的短期理财产品延续近几个月的上升态势。 |,t#Au}61  
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　　3季报整体基本符合预期。从已公布业绩预增公告的银行看，浦发，华夏，南京，北京银行业绩略好于预期，招行，建行，深发展，中信银行基本符合预期。我们将根据季报情况调整盈利预期。除了华夏，北京银行，3季度上市银行盈利预计整体环比略有下降，由于利差在4季度环比下降加快，管理费用压力也更大，预计4季度盈利环比降幅会更大。预计上市银行前3季度和全年合计盈利增速将由上半年的67.8%降至54.5%和55.1%。 d'^jekh  
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　　长期投资价值凸现，但短期内趋势仍难以扭转。受强劲业绩支撑，银行股近期走势略好于大盘。目前上市银行08年动态PE和PB为9.2和1.7倍，估值较低，长期投资价值凸现，但目前仍看不到反转机会。维持行业推荐评级。维持招行、民生强烈推荐，北京银行，工行审慎推荐评级。

国家为了让经济上去,已经做好多野了