平安证券综合研究所李先明 cY}Nr#%s@U  
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　　受美国股市大跌影响，周四A股市场较大幅度低开，但在房地产股等政策受惠个股的带动下，两市股指从低位稳步回升，终盘深证成指上涨了47.27点、上证指数的跌幅也收窄至1.07%。我们认为，虽然全球资本市场动荡仍可能对A股表现产生一定压力，但经历持续下跌之后，目前A股市场的相对估值优势逐步得到体现，同时宏观政策逐步转向积极，也将在很大程度上提升后市活跃空间。在此情况下，我们预期1800点附近的阶段性支撑依然明显。 :+Pl~X"
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　　政策利好刺激效应增加 dIOj]5H3F  
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　　近期相关部门先后出台了下调存款准备率和存、贷款利率等政策措施，并且继地方政府之后，周三财政部正式出台了包括降低首付比例、扩大贷款基准利率下限和暂免征收印花税等刺激房地产市场的系列措施，反映出监管层对目前房地产市场，以及宏观经济的态度发生了积极变化。我们预期，为确保经济继续稳定增长，包括增加财政支出、减税以及进一步下调存款准备金率以及放松信贷等积极的政策措施，有望在未来陆续得到落实。 ,| \62B`  
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　　积极的经济政策在缓解经济的增长压力同时，对股市的表现也构成积极支持，周四房地产板块就成为了市场重要的活跃力量。在此情况下，预期下阶段央企增持、上市公司回购、融资融券等积极政策的进一步落实，也有望给相关个股以及市场整体带来活跃的机会。 C$Y pk\p  
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　　外围市场对A股影响减弱 (Ea)`'/  
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　　我们认为，在A股市场估值逐步趋于合理，而中国股市所依托的经济基本面要优于外围市场的背景下，A股市场逐步摆脱前期跟随外围市场恐慌式下跌的可能性在增大———这一点，我们从近期A股市场的走势中也有所体会。这从一方面显示出在目前点位附近，A股市场所面临的阶段杀跌动力，已经较为有限。另一方面，政策利好对市场的刺激效应，也使得短期市场的抗跌性和活跃度有所增加。在此情况下，我们预期未来一段时期，A股市场整体走势更多表现为居于估值合理态势下的动态平衡———短期而言，上证指数在1800点获得有力支撑的可能性依然很大，但在投资者对后续基本面依然谨慎的情况下下，A股市场要走出持续性的强势行情，仍缺乏足够的推动力。 VfJbexYT  
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　　精选个股高抛低吸 t"0Z=`Wi  
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　　操作上，对于短期投资者，现阶段在上证指数1800点到2300点之间“高抛低吸”，仍是一个不错的选择。而对于中长期投资者而言，一方面，经历持续下跌之后，目前A股市场的相对估值优势逐步得到体现，而且宏观政策逐步转向积极，将很大程度上提升后续市场的活跃空间，使得A股市场中长期的投资价值逐步得到体现，因此可以精选个股择时逐步介入。 IC-k  
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　　品种选择方面，上市公司业绩表现从前期的高增长，逐步回复到平稳表现阶段，使得部分抗周期的防御性品种，如高速公路、机场和医药等等，对投资者的吸引力增加。同时，上游资源产品价格回落，使得下游行业所面临的成本压力大大减缓，诸如专业机械、电力设备、铁路建设等需求有望保持稳定同时成本压力降低的行业，有望面临阶段性投资机会。而宏观调控政策放松，使得诸如金融服务、房地产等受政策影响敏感的个股，在未来一段时期，也有望面临阶段性的交易机会。

我猜股市可能要等两年