“要守住3000点政策大底，必须要有比4月22日更具影响力的新政策出台。”这已成为证券业界的共识。大多数分析师认为，如果不出、或者出的政策平平，A股就要迎来2000点时代。  I0ycLx  
9/C0DDb  
物价指数（CPI）持续走高，信贷（CREDIT）危机忧患加剧，全球性通货紧缩（CRUNCH），诸多不明朗的“C”因素正在共同酿造一场罕见的风暴。 M52kau  
J{72%S  
“要守住3000点政策大底，必须要有比4月22日更具影响力的新政策出台。”这已成为证券业界的共识。大多数分析师认为，如果不出、或者出的政策平平，A股就要迎来2000点时代。“但如果出政策的话，我实在想不出监管层手里还有哪张足以一击必胜的黑桃A。”申银万国分析师钱启敏说。 &H\$O.?f  
I%xrDiK97  
4月22日，3000点被打破后，监管层连发两道金牌终于收复大底，留下3596.72点的跳空缺口。现下，上证综指又一次退守到3000点临界线之际，昨日跳空低开，以近100点的向下跳空补掉了缺口。以缺补缺，惨淡的技术形态让这个“政策底”显得那么让人哭笑不得。 QI>yi&t  
QC>I<j&`!  
当记者问上海某营业部里的中小散户们，是否期待政府再次出手救市时，一深套的股民游老伯说：“当然是希望政府能出手的。但现在政府也困难，所以即便这次无法救市，我们也不怨政府。” 6 .DJRY  
2 YK4SL  
“但在这个风雨飘摇的时候，还发了中国建筑偌大盘子的IPO，是不是有点欠妥呢？”旁边一股民迫不及待地提出了他的想法。 n`f},.NM|  
,u QLXF2  
“解铃还需系铃人。政策底的维护就需要新的政策。”钱启敏明确指出，无新政策救市，必然要跌破前期低点。 *|AnL}GJ  
DoWY*2E  
一营业部负责人向记者坦承，如果这次跌破3000点、走入2000点时代的话，股民情绪会被激化，“我们维稳的压力会加大。”同时，他直陈：“如果xxx会之前没有指数不反弹一次，股民的情绪恐怕接受不了。” bTC2Ya  
QQ@, v@j5  
猜想一：融资融券无力回天 G}i\UXFE  
, 6\i  
事实上，监管层已有所行动。 [ANit0-~  
1DcYc-k#  
记者从一券商处了解到，上周五证监会就和证券行业协会开过碰头会，“会议讨论的就是下一张救市牌怎么打。”而根据之后各方面的消息来看，这张牌很可能就是融资融券。 SqY;2:  
jM J[6qj  
“其实今天融资融券的消息已经遍及股市了，但结果怎么样？”德邦证券分析师古敬东表示，如果融资融券能算是“利好”的话，那么影响力显然不够。银河证券首席基金分析师胡立峰也认为，融资融券的推出是市场的一项基础性和制度性建设，“我不认为它是救市措施。” xMg&>}5  
MnFem $ @  
之前有分析报告预计，融资融券推出后能给市场带来7946亿元新增资金量。“但如果外界传闻属实，那么首先只试点3家券商，且还只能用自有资金来操作。那资金量会非常小，甚至及不上一个中等规模的基金。”该人士指出。
qcke8Q  
q p|T,D%  
猜想二：油气价格松动 ,G1|] ~  
Y">tfLIL_  
在国际原油价格不断创出新高之际，国内成品油价格倒挂现象已经到了水深火热的地步。相应的，对油价政策松动的预期也愈演愈烈。近期不断传出政府将在暴利税等政策上做文章，开启油气价格市场化的序幕。而前两周，中石化、中石油两大指标权重股也一直出现大资金屯兵其中的迹象。 |w[}\#2  
D+rDgr v  
“估计油气价格政策的变动会在xxx后推出。”东方证券分析师夏锐鹏认为，xxx前政策面上更需要的是“稳定”。 Cq1t[a  
d%9I*Qo0,  
“如果价格上调，收益的只有很少的个股，而很多下游上市公司将面临业绩被压缩的局面。”古敬东认为，油价政策的松动对A股来说，未必就是好事。 3hR7 ./  
Bt,qG1>$-  
申银万国近日发布的报告认为，综合各方面因素，目前来看放松资源价格管制可能是最有效的调控方式。报告认为，虽然调高资源品价格会使得经济和企业利润受到冲击，但这只是使利润在国内的部门之间转移，做到“肥水不流外人田”。 #c4LdZu9  
;3\Fb3d  
猜想三：规范大小非减持 O60jC;{F  

IgEg  
“中国股市的特征就是‘钟摆型’，往往涨也涨过头，跌也跌过头。”在招商证券研究所董事鲁信文看来，最行之有效的、能吸引外围资金入市的，莫过于对大小非减持的进一步规范，“否则没人敢进场。” 3@$h/xMJ  
l>"gO9j  
国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富指出，监管层必须尽快出台关于大小非解禁股票和高管股票上市流通的补充规定，才能切实保护中小投资者利益。他认为，在当前股市下跌的情况下，解禁的“大小非”上市流通已成了股市波动的放大器，加剧股市的下跌，甚至成了非理性下跌的主要原因之一，“在‘大小非’解禁股规则没有完善前，政府救市推动股市上扬，只会进一步加剧解禁股的减持。” $Z 10Zf=  
`6j?2plZ   
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三直言：“这种因‘大小非’解禁和从紧的货币政策引发的制度变革性的熊市，是一个严峻的新问题。” fh$U
"  
En6fmEn&;o  
沪指失守3100点 创07年2月以来最大跌幅 a [s%2>e  
&.kg8|s{  
受上周末央行上调存款准备金率1%以及上周五美股重挫近四百点，多重利空打击，周二A股市场大幅低开，并震荡下跌，沪指接连跌穿3200点、“4.24技术缺口”、3100点等多重支撑，最终下跌257.34点，创出本年度最大收盘跌幅。跌停板个股明显增多,量能温和放大。 `(;d+fof  
A4';((OXy  
截至收盘，上证综指收市报3072.33点，下跌7.73%，成交624.2亿；深证成指收市报10765.9点，下跌8.25%，成交294.8亿，两市共成交919亿。成交量较上一个交易日有所放大。此外，中小板指收市报3955.55点，下跌8.38%；沪深300收市报3206.55点，下跌8.11%。 pvy;L[c  
PGT!HdX#{  
从行业指数表现来看，各大行业指数全线遭受重挫。钢铁、电力、有色、房产、金融等众多行业跌逾8%，而煤炭行业则相对抗跌。 UE7P =B  
eHv~?b5l  
盘面观察，沪市前二十大权重股全军覆没，海通证券相对抗跌，其余平均跌幅高达6%，中国远洋、招商银行、浦发银行、民生银行、中国铝业、兴业银行、大秦铁路跌停。板块方面，银行、地产等权重股受到较为直接的影响，其中银行板块集体领跌，对大盘的下跌形成较强冲击。房地产、塑料制品、传媒、xxx等板块亦有走软，万科A跌停。石化板块延续弱势行情，中国石油再度破发，跌6.06%。整体来看，两市九成多个股下跌，其中涨幅超过5%的个股有11只，涨停的非ST个股5只，而跌幅超过5%的个股有1308只，两市有1000余只ST个股跌停。 fFXs:(  
~2@U85"o  
后市分析，有市场分析人士认为，后市仍将有进一步的调整压力，3000点的整数关口或将在本周受到考验。据分析，中国央行突然宣布上调存款准备金率1个百分点，其时机的选择及上调的幅度均远远超乎市场意料之外，更令投资者此前对放松银根的预期彻底落空，市场突然间似乎失去了做多的任何理由。技术上看，两市均留下巨大的向下跳空缺口，指数运行形态较为恶劣，显示空方力量十分强大，故3000点或将在本周经受考验。但也有分析人士认为，随着股指的再次探底，或对市场缺口回补预期形成兑现，估值的吸引力相比于前期也有所增强，两市或在大跌之后实现超跌反弹。操作方面建议投资者理性对待调整，控制好仓位。 ~'fa,XZ<  
oiO3]P]P  
上证指数动态市盈率降至20倍 创两年新低 &\sg~  
H?40yu2m5  
昨日沪深两市A股大幅低开低走，上证综指暴跌257.34点，下跌幅度达到7.73%，深证成指暴跌了968.07点，下跌幅度高达8.25%，创去年6月4日以来单日最大跌幅，导致近千家股票跌停，而A股动态市盈率再次创近两年新低。同时，2007年6月之后上市新股破发严重，近一成的新股跌破发行价。 "+nURdicO  
l=9&  
统计显示，沪深两市A股加权平均动态市盈率20.44倍，对较去年10月最高点时的48.63倍下降57.97%；沪深300指数加权平均动态市盈率为19.8倍，较去年最高点时的45.87倍下降56.83%；而上证180指数为19.01倍，上证50指数也降到了18.1倍。沪深两A股中，动态市盈率25倍以下有347只个股，占A股总数的21.98%，动态市盈率在25倍至40倍之间的个股有265只，动态市盈率在40倍至50倍之间的个股有124只，动态市盈率在50倍至100倍之间的个股有224只，动态市盈率在100倍以上的个股有291只。A股估值相对较低的个股主要集中在金融、钢铁、有色金属、煤炭石油、房地产等五大行业里，尤其是金融类的银行股市盈率相对偏低，像南京银行(601009)、兴业银行(601166)、北京银行(601169)、交通银行(601328)、工商银行(601398)、建设银行(601939)、中国银行(601988)、中信银行(601998)等银行股的动态市盈率均在20倍以下， )2YU|  
pRc(>P3;  
数据统计显示，2007年6月以来共有128只新股，“破发”新股达到了16只，占比12.5%；徘徊在发行价周围的个股也达到了21只，占比16.41%。比如权重股中国太保(601601)、中海集运(601866)、中国石油(601857)、建设银行等个股均跌股的发行价，而中国石油、建设银行已是二次跌破发行价，尽管中煤能源(601898)也跌破发行价，但是昨日收盘已回到发行价之上。如果股市以后依旧下跌的话，越来越多的次新股“破发”，使得一直被人们认为是“无风险投资”的打新股风险陡增。业内人士认为，一些蓝筹股相继“破发”，引发了人们对其是否仍具投资价值的担心，从此次的大盘跳水可以看出，在蓝筹股上的恐慌性杀跌行为时常出现，但也有一些证券分析师似乎对“破发”并不担心。 PyYKeo=  
0x^$q? \A  
对中国太保的破发，东方证券保险行业分析师表示，跌破发行价并不是说公司价值就被降低了。公司基本面仍在，有潜力，中长期没什么问题，“我们对其的估值在40元以上，就像现在中国平安(601318)是50多元，而我们对它的估值是90元。” a,cDj  
cdU2ph _  
从估值角度分析，目前A股估值处于历史偏低水平，估值水平的下降大大强化了整体市场尤其是蓝筹股的吸引力。就中国这样一个持续高速发展的巨大经济体而言，A股目前20倍左右的市盈率相对于世界平均水平的16.5倍市盈率，是一个相对合理的估值水平。此外，部分A股股价已经低于H股股价，也从一定程度上体现出A股估值的理性回归

又降息啦!