预计明日将反复震荡 选择攻守兼备的品种

提要：国务院总理温家宝在国务院常务会议中指出，要防止经济过热，加大市场对新一轮调控的预期。受到影响两市低开后反复震荡，市场人气也略有下降。 0y
D9SJn  
)h7<?@wv&  
vSEuk}pk  
博弈分析 jYk&/@`Ly  
D]zwl@sRX:  
nAv#?1cjz  
一）主力与政策的博弈： 1`=nWy='  
=vX/{C  
F(>Np2oi6  
1）下半年市场状况的猜测：当大市重上4000点大关的时候，相信不少投资者都面临着相似的困惑，留下来不易离开也难。一方面，如果选择留下来准备长期抗战，就需要面对高位调整的压力，这种压力主要有政策上打击投机气氛的压力，市场自身运行的调整压力（市场到目前为止仍然没有较大级别的调整），与及股指期货可能推出的压力。另一方面，如果选择离开市场一段时间，又可能错过一段冲6000点，冲8000点的亮丽行情。 .+$Q<L  
'Gj3:-xqL  
本栏认为，如果大市在二三个月内走出一波较好的行情，最大的上涨动力应该来自二线蓝筹股与及权重指标股，主要原因可以从过去的行情寻找。到目前为止大市曾出现二次持续时间较长，涨幅较大的上涨行情，第一次是06年下半年，主要的上涨动力是大蓝筹，第二次是今年三月份到五月份，主要的上涨动力是低价题材股。也就是说，假若二三个月内有大行情，也应该有领军板块，题材股由于近期升幅大，并且受管理层***，很难重现整体行情，因而需要二线蓝筹股与及权重指标股来领涨大市。 PvPOU"  
> T^;MS  
8Vr%n2M  
如果大市从目前开始进入整理或者调整行情，风险防御与估值相对合理等将成为投资策略的必备条件。从这个角度出发，二线蓝筹股与及权重股应该是相对较好的投资品种。最重要的是，在人民币升值、资产注入、宏观经济快速增长、流动性过剩的大背景下，二线蓝筹股与及权重股的长期投资价值较为明显；随着机构资金规模的迅速扩大，这些品种的稀缺性将更加突出。换言之，即使进入整理或者调整行情，二线蓝筹股与及权重股的安全性都较高。 AE[b },-[  
yDzc<p\`  
KVclhT<F  
综合而言，精选持有部分二线蓝筹股与及权重股，应该是进可攻退可守的两全之策，也难解决进退两难的困境。 hgPa
6Kd  
;ub;lh3  
+S o4rA*9  
2）下半年值得关注的几大品种：从较大的范围来看，博时基金的投资主题应该有很强的概括性：从2005年开始，国内Ａ股市场发展将分为价值发现、价值注入、价值泡沫三个阶段。目前，Ａ股市场已开始进入“价值注入”阶段，其中央企的资产注入值得长期关注。因此，投资者在选择二线蓝筹股与及权重股，有必然紧紧抓住这一点。具体行业方面，电力，钢铁等几大行业值得关注。钢铁方面，在国际铁矿石价格不断上涨的情况下，国内钢铁行业集中度明显过低，这带来的弊端包括：行业规模效率较低、对上下游谈判地位的减弱、控制产能增长等监管的难度增加。此外，受迫于贸易摩擦压力的不断增大，钢铁出口退税下调将是大趋势，这在一定程度上加剧我国钢材产业结构的洗牌，从而进一步推动行业的并购重组。事实上，宝邯合作反映了政府对推动国内钢铁行业产能并购整合的意愿。电力方面，目前电力行业中已有近10家公司已经或者正在酝酿整体上市与资产注入相关方案。最重要的是，电力行业紧张的局面已经有所缓解，随着920资产、647资产的变卖，电力行业的并购风暴将有望展开。此外，军工、航运、地产也是央企并购重组的高发区。 R!}H;[c  
nT7%j{e=L  
X% t1T4  
二）主力资金博弈： UtoT  
H?yK~bGQ  
l9{hq/V  
考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向安全边际较高的品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边走边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。 NPy&OcRl  
>;e~WF>+K  
>*35C`^  
三）中小散户之间博弈： l+KY)6o  
*4\:8  
;U/&I3dzV  
建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。 ztcp/1jIvS  
Fs9!S a7v  
o#3ly-ht  
盘面X光：预计明日将反复震荡。 ]_f_w9]  
marQNZ  
hOjk3 k  
机会板块预期：建议关注高安全边际品种和中报预增概念。 oB(?_No7  
.*OdqLz  
6'k<+IR  
市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。 {$0mwAOH "  
A8muQuj]~~  
+}Dw3;W}m  
保护措施：适当控制仓位。