夏斌：加息调准备金不会影响股市投资

夏斌：加息调准备金不会影响股市投资 3q4VH q  
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主持人：夏所长，上周五央行宣布同时加利率和准备金率，实际上这样两个措施很少同时宣布，这样的措施会对股市造成很大的影响吗？ HCr}| DxyK  
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夏斌：从股市的角度来看肯定会有一些影响，但不会很大。在现在股市的这种状况之下加点息就对投资选择有影响是不容易的。存款准备金我们还是可以去观察，提高了存款准备金以后整个市场的情况是怎样的。我们主要是看看货币市场利率的数据。从大趋势角度说，我们这样一种长期顺差的局面也是难以改变的。因此外汇储备多，市场货币供应多，为了放缓通货膨胀，市场价格的日益上涨，必须要进行一些操作，存款准备金也好，加息也好，各种各样的情况都是很自然的。我在很多场合说过，实际上我们关心这个行当好多人士也可以倒过来算，比如我们经济增长多少，大概需要多少货币量，M1、M2大概是多少，当然他们之间还有一些规律。现在由于外汇储备和货币供应多了，所以多了就必然是一个对冲的目标。 Zs^zD;zU  
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主持人：您刚才谈到了央行的措施还有些慢点，这个具体来说是什么意思？ '[6]W)f  
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夏斌：我是说在4月份收紧流动性方面应该采取一些措施。我们正常的经济发展需要多少货币供应，就这个比例而言多了就赶紧要动手，否则不管对股市的健康成长和其他的物价都会有影响。关于存贷利差性问题，我们原来确实关心利率水平，实际上现在的数据表明中国银行(行情 资讯)的一些机制表明目前的状况下贷款利率提高，利差放大，它的贷款积极性就更高了。我们目的是想防止货币多引起贷款更多。我恰恰认为由于这几年我们金融市场的深化，企业融资渠道的增多，金融工具品种的增加，我们要关注到基础货币对货币供应量的影响已经和过去不一样了。在这个背景之下，贷款占企业外援性融资的比例也在下降。 |j"C52Q  
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说这个是什么意思？我们要控制整个信贷规模，确实需要控制。通过间接指标进行控制，这是利率的问题。与此同时我们要看到企业外援性资金越来越多的不靠银行了，在这个背景之下，其他渠道在这个货币市场、资金市场的利率要提高，这是下一步利率改革很重要的。 #HL$`&m  
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主持人：这个是整个源头？ bBINjs8C_  
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夏斌：它是覆盖整个社会的资金，贷款仅仅是覆盖了能够得到银行贷款的一些企业。 lLVD`)  
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股指期货应尽早推出 euY+jc%  
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主持人：现在股市每次创造新高的时候，大家都会传言央行要加息，要调整准备金，好象央行现在对股市起到了很重要的作用。你怎么看央行在这方面的作用？前一段时间周小川行长还说我不管中国股市这块，您怎么看央行现在对股市的调控作用？ PUea`rE?R  
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夏斌：从中央银行宏观调控的趋势来看，国际上都是调控物价。在学术上中央银行的调控在学术上也没有得到共识。小川讲到银行不管股市这点也是对的。在中国这样资金不完全开放的时候，外汇多决定了流动性多，流动性多央行就要收回。如果说不收回，在中国参与世界经济的程度在越来越深的背景之下，我们现在的商品已经全世界的进行销售了。 ;xq
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在这样的过程中商品价格和贸易商品价格的上涨，这样一种压力远远比资产价格上涨的压力小。因为资金多了以后这个涨不起来，更多的表现在这里。所以在这个情况之下央行不关注资产价格不可能，如果拿中美进行比较的话，我曾经讲过格林斯潘也不是以股市为大局的，但是大家不要忘了美国市场利用了金融市场一些平台，衍生工具，金融市场的弹性很大，他们多投了一些货币有时候对经济并没有形成直接的压力。但是中国是一个在资本项下没有完全开放的市场。 )%/ Ni^  
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现在我们市场的深度也不够，我们的货币多，更多的是国内的商品价格。一般性的商品，比如说杯子，这些生产太快不容易涨。但是现在对股市、房地产的压力就很大，而且外资也很看好。人民币处于升值的压力之下。在这种情况下中央银行要关注商品价格，在中国目前这个阶段可能要更多的关注资产价格。但是并不意味着这就是***股市，央行应该针对现在的状况该收的应该收回来。 ral =`/p  
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主持人：您刚才提到上市公司的监管问题，上市公司的利润增长的非常快，您觉得这里面会不会有什么样的问题？ ?/}IDwuh  
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夏斌：我对这方面的研究到不多，最近股市涨的非常快，我们也看到它也有理性的一面，确实这几年中国的经济增长很好，上市公司的业绩增长也很快。其中不排除可能有会计制度报表调整之后的投资收益率提高。有一个同志给了我一份材料，好象投资收益的增长占的比例很小。对于股市下一步第一我们要教育投资者要清醒，我自己是股市的发展见证人，尽量不要去重演过去的股市。我们看到的太多了，所以不会选股与其听人家介绍信息不如去买基金，相对更安全。 gT []"ZT7  
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主持人：现在我们的股指期货正在推，您认为这个股指期货是否该推呢？ UptKN|S&V  
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夏斌：从市场方向来看肯定要推，什么时候推出呢？我是没有很好的搜集大量的资料，我估计证监会会有讨论。但是我个人认为在目前股市比较好的情况下，就是所谓行情涨的比较快的情况下应该尽快的推。 "@ZwDg`  
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主持人：最后请您给我们腾讯网说一句寄语。 T#E,^|WEk  
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夏斌：希望腾讯网越办越大，尽管现在已经很大，但是对于我们这样的人好象知道的首先是新浪网，搜狐网，而实际上都已经超过他们了，所以应该加强选择，尽快的把品牌做好。