"黑色周五"再度上演 慎对题材炒作

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    　　“黑色周五”再度上演。沪指、深成指、中小板、创业板等各大指数跌幅均超1%，沪指破位年线后退守2100关口。 
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    　　部分市场人士对三中全会后的行情寄予厚望，甚至认为一轮飙升势不可挡。如本栏上周六所言，一方面是年关之际市场面临诸多压力，而另一方面，市场又期待超预期的改革利好。综合考量，A股市场经过三季度连续三个月的上涨后，四季度将更多遵循市场逻辑总体维系震荡整理。 QsxvA;7%  
    　　在市场提前炒作了诸多“改革红利题材”后，即或改革利好落地，市场的炒作热情也难比此前。不能以过于功利的眼光来看待政策预期，今日召开的十八届三中全会将吹响新一轮改革的冲锋号，对股市有长期利好作用，是行情向上的基础。但是，这并不等于说会议一开完，什么问题就都解决了，投资者就可以尽享改革红利了。一般来说，十八届三中全会对股市的最大影响，在于不断深化改革带来的红利。投资者需要在今后一段时间内领会会议的精神，从而确定新的投资方向，而这些不可能在短期内完成。 `Cb<KAaCH  
    　　昨日A股市场加大跌幅，并非仅仅因为欧洲央行意外降息再度加大QE退出预期，令全球金融市场震荡。对中国而言，欧洲央行此次降息会间接改善外部流动性，对中国影响不大，因为欧美长期维持极低利率，继续降息的边际效应递减，中国央行应不会因此而改变货币政策基调。 mCEKEX  
    　　其实，进入10月中旬以来，股市运行的客观环境并不理想，特别是资金市场利率的走高，表明年关临近资金压力有增无减。历史上没有一次股市大涨是在资金面紧张的背景下形成的。另外，经济增长的持续性有待观察，上市公司业绩低于预期，以及CPI年末翘尾和IPO的枕戈待旦，也对中长期投资者构成了某种压力。在此背景下，近四周以来，A股市场震荡下调，创业板更是连续四周收阴。大盘成交清淡，个股炒作热情大幅降温。尤其是前期疯狂炒作的题材股，近期轮番暴跌。典型个案如：自贸区概念股外高桥、手游龙头股中青宝、新文化概念股华谊兄弟等，近一月以来，跌幅均在40%左右。 ?kT~)k  
    　　暴跌“惨案”频频发生，严重影响场外资金的参与热情。以致，近期热门的雾霾概念、民营医院概念等题材股的炒作，要么昙花一现，要么欲振乏力。 BIb{<tG^N  
    　　一般的规律是，大盘示弱之后，题材股的炒作很难具有持续性和板块联动性。由此，对题材概念的冲动很容易被深度套牢。 nU">> 1!U  
    　　当前情势下，市场成交量急剧萎缩，说明主流资金进入了等待观望状态。没有必要每天都去寻找买入机会，不妨静下心来多做一些功课，调整投资思路，为明年布局作准备。 tZJ 9}\r  
    　　依然维持四季度A股市场总体调整的判断，但调整的幅度有限。2100关口附近，沪指动态市盈率为11倍左右，估值低于或相当于325点、998点和1664点等历史低位。在“稳经济、调结构、促改革”的宏观背景下，空头寄望沪指2100点位置再持续暴跌是不现实的。若因市场情绪化因素，沪指洞穿2000点大关，反应在市场恐慌中贪婪拣货。 {ra Esb-X  
    　　看好明年上半年的阶段性行情和结构性机会。个股选择方面，重点低吸关注“投资主题”：优先股试点题材的银行、电力和低估值大蓝筹；新兴产业的文化传媒、环保、医药、信息网络服务，以及高铁和智能电网等；心仪的优质股被严重错杀，更应重仓吸纳。 -\sKSY5{R  
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                                                             来源:中财网