市场治顽疾 慢牛能爬山

                                                   $&{ti.l  
    　　本周市场有所起色，周三的拔地长阳又开始让人浮想联翩，与此同时，对市场制度性的变革呼声也越来越强。IPO或要进行第四次改制，很多人不禁要问，这市场最大的缺陷究竟是什么？新股滥竽充数、投机炒作不断、退市制度缺失等等。如何才能根治市场顽疾并使得市场走出慢牛行情，让价值投资在中国股市生根发芽。 +k.%PO0np  
    归其本源，我们认为 “信托责任”的缺失是市场最大的顽疾，甚至是目前社会的顽症。大股东作为发起人和主要管理者，对股东负有不可推卸的信托责任，对募资的使用和效率负有最大责任；中介机构对承销公司的财务报表和经营情况的真实负有信托责任；监管机构对上市审核和之后监管负有信托责任；机构投资者对基金持有人负有信托责任；相对而言，股民们其实只对自己负责。  ~*M$O&  
    中国是一个人情的社会，大部分的利益关系都与人情相关，因此要大股东、中介机构、机构投资者对绝大部分不认识的投资者进行负责恐怕很难，上市本身是为了实现大小股东的共同投资利益，但一群不相关的人若没有约束，最终必然难以实现这一目标，最后尔虞我诈、虚假内幕，受伤的总是中小投资者。 aTd D`h  
    新股发行过多、退市机制缺乏、大小非解禁、投机氛围充斥，最终都是因为上市公司质量和诚信的缺乏。正本清源，需要用强大的约束力使得上市企业从上市到之后的每个公告表述真实，让诚信得以生根发芽，价值投资才能有好的土壤。 rYY$wA@  
    对于监管者来说，法制约束的最主要对象就是上市公司及其高管，他们是源头、是市场的基石。内地A股从当年的蓝田、银广厦到湘火炬、中科及至今年的绿大地、熔盛重工，之间有私募被查、内幕交易者被捕，但对大股东的惩罚往往只是罚款谴责了事，而中小投资者的赔偿之路更是难比登天。 fH\X  
    对于目前的市场，有很多制度急需完善，但最为重要的是通过强大的法制建设对上市企业形成监管，对违规企业的高管敢用重刑。只有让上市企业成为全社会监管的对象、让上市后的高管们始终感觉 “芒刺在背”，那时市场自然会产生无数个价值投资者，一切的制度建设也将水到渠成。 $=B8qZ+  
K=dR%c(  
                                                             来源:中财网