市场进一步下跌空间有限

                                                 9Z6C8Jv  
    银河证券闫冰 ba@=^Fa;  
    本周A股大幅下挫，股指再度创出新低，沪指2000点岌岌可危，投资者对后市走势再现较大分歧。基于9月份经济企稳的可能性较大，同时十八大召开前的维稳预期仍然存在，但受制于钓鱼岛事件的不确定性，本人认为近期市场进一步下跌的空间有限，但上升同样乏力。 k?VQi5M  
    从银河证券最新的宏观经济分析看，8月份的经济活动数据显示经济增长动能仍然偏弱，但经济回落的幅度有所收窄，呈现降中趋稳的运行态势。从领先指标PMI和季节性因素的角度来看，9月份经济企稳的可能性很大，四季度出现有限度的回升。 T#O??3/%$1  
    经济企稳回升的信号开始有所体现。工业增加值下破9%至8.9%，创出2009年6月份以来新低，但重工业增速开始回升，预示下月回升的可能性很大。近期包括煤炭和铁矿石等中上游的生产资料价格有企稳的迹象，昨日公布的汇丰PMI数据初值虽然依旧疲软，但是新订单指数从46.1回升到47.6，新出口订单回升都释放出一定积极的信号，购进价格指数上升和原材料库存指数的下降，同时出厂价格指数也出现了2012年以来首次显著上升，这些数字可能证明补库存预期增强，大宗商品实际需求也开始小幅度走强。9月初国家发改委密集推出两批项目，力度超出市场预期，随着项目的逐步落实，经济随后企稳的可能性在增大，将有助于逐步增强投资者信心。 &)pK%SAM  
    其次，党的重要会议***十八大应该在10月到11月举行，从历史经验看，每当重要会议召开或者重要事件发生前夕，市场上就会出现所谓的“维稳预期”，期待管理层采取维稳股市的政策，从而导致一波“维稳行情”。最近，申万证券一份报告研究分析了重要会议前后A股的表现，重要会议前夕股市多有上涨，会议之后大多回落。比如，02年以来，“两会”开会前的1-2个月，市场多数上涨。而从97年以来的三次换届大会来看，股票市场的反映均属正面。开会前一个月，上证综指即使未实现正收益，仍然是开会前后市场表现最好的阶段。但是随着会议之后，股市的表现明显不如开会之前，往往呈现出一定的回落，反映预期推动的“维稳行情”并不能改变股市的长期趋势。从历史来看，为了维稳股市，管理层往往会推出一些直接利好股市的政策，如鼓励国有企业增持，汇金增持、停发新股、降低印花税等。这些措施短期很难改变股市中长期的运行趋势，但在一段时间内能引发市场反弹。 wG8Wez%  
    现阶段钓鱼岛局势一定程度上打乱了维稳行情的节奏，使得维稳行情走势较为复杂。理性的看，钓鱼岛局势升级为全面军事对抗的可能性不大。中日经济相互依存度较高，在各自国内经济形势都比较严峻的情况下，动武是不符合有关各国的利益的。但是，钓鱼岛事件短期难有结果，期间或会产生冲突还是使得做多资金心存戒忌，投资情绪受到抑制。另外，从产业资本的增减持行为分析，9月至今减持金额环比大幅增加，增持金额环比小幅下降，净减持达15.91亿元，跟8月相比形成了逆转之势。这表明产业资本对股市的长期投资价值预期有所弱化，中长期趋势仍不明朗。因此，虽然市场再度大幅下跌的空间不大，但是目前的市场上涨还是缺乏明显的上升动力，或许今年的维稳行情不宜期望过高。 7);:ZpDv%L  
    来源于：证券投资 )nu~9km3  
F8+e,x  
                                                             来源:全景网