87只A股“破净” 10月或迎估值修复
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上证指数于前日盘中击穿2000点，这一心理大关的失守激起了市场对于政策面的强烈预期，导致昨日两市出现强劲反弹。统计显示，昨日沪深A股中有87只股票破净，较前一交易日减少了10只，但比年初时增加了37只。值得注意的是，目前两市破净股中频现银行股，这在A股历史上比较罕见。市场人士指出，破净股票的大量出现，一方面显示出投资者的预期悲观，另一方面也说明目前A股市场具有一定的估值修复动力。 E3Z>R=s
破净股较"钻石底"增七成 [u3^R]
因投资者对于经济失速以及上市公司业绩前景忧心忡忡，今年以来沪深股市表现疲软，上证指数年内累计下跌了6.51%，表现远逊于外围市场，更是在9月26日盘中跌破2000点大关，触及1999.48点新低。显然这一千位数关口告破激起了市场对于政策面的强烈预期。 b(ryk./ogx
无论是否与2000点有关，昨日坊间确实传出政策面变动的消息，尽管尚未确认，市场却已强劲反弹。昨日上证指数午后直线上扬，收盘上涨2.60%。 [-[|4|CnOm
饶是如此，整体市场的长期弱势仍然使得一些股票的价格和估值跌至谷底。统计显示，昨日收盘时沪深两市有87只股票价格低于每股净资产，由于反弹，破净股的数量较前日收盘减少了10只，但与年初时2132点的所谓"钻石底"相比，破净股数量增加了超过7成。 0txSF^x
银行股罕见大量"破净" Z?",+|4
从行业分布来看，87只破净股分布于14个一级行业，其中数量最多的3个行业是交通运输、黑色金属和房地产，分别有19只、16只和11只。分析人士指出，上市公司市值低于净资产，说明投资者对于企业资产回报的前景极为悲观，而破净股集中出现在某个行业，则说明该行业整体被投资者看淡。 F7x< V=4{
钢铁股是比较典型的例子，几乎全部大型钢铁上市公司股价都处于破净状态，而他们当中的大多数净利润为亏损，当资产不能够带来回报时，其市值低于净资产就很合理了。目前鞍钢股份、华菱钢铁和安阳钢铁的市净率分别为0.51、0.54和0.55，为市场中市净率最低的股票。 I@a7!ugU65
值得注意的是银行股。目前有9只银行股处于破净状态，占到全部上市银行股的6成以上。与钢铁、交运等不同的是，银行股破净的情况在A股历史上不曾出现，即便是2005年上证指数跌至998点或2008年上证指数跌至1664点时，也没有一只银行股跌破净资产。而更加令人费解的是，银行股目前的盈利能力为各行业之首。 Qzk/oH s
分析人士指出，银行股的大量破净，说明目前投资者的预期是未来上市银行不但会出现净利润增速下滑，而且会出现亏损。从目前的情况看，对于银行资产质量的担忧仍然困扰着市场。 L3Q1az !Ct
存在估值修复动力 ;rta# pRn
大量破净股的出现，说明目前投资者情绪和预期都比较悲观。整体市盈率、市净率的走势也反映出相同的市场状态。统计显示，目前全部A股的市盈率（TTM整体法，不调整，下同）为12.52倍，市净率（整体法，不调整，下同）为1.66倍，都是历史最低水平。 $0iN43WSQ
在今年年初时，A股市盈率跌破13倍，市净率跌破2倍后，市场一度出现了幅度较大、持续时间较长的反弹。而今"双率"再创新低，会不会再次向上修复呢？有分析人士认为，这种可能性是存在的。 gk6j5 $Y"<
首先从资金面来看，跨过9月季末资金紧张的门槛之后，四季度的前半程资金面会相对宽裕。与此同时，欧、美、日等国的新一轮量化宽松政策也已确认实施，这将使得前期资金流出中国的态势得以缓解，A股也有望借此机会进行估值修复。 1/q iE{NW
其次从业绩层面看，尽管长期增速趋降，但不少研究人士认为四季度到明年一季度经济小周期可能见底。年中以来政策在刺激经济方面的确做出了不少实质性动作，增强了经济在年末前后向上拐头的预期。 B<'V7#L_
因此可以认为，在未来4到6周的时间内，A股或将迎来估值修复的最佳时间窗口。
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最近10年全部Ａ股的ＰＥ和ＰＢ走势 b_Ky@kp
破净股的行业分布 El&pu x2
证券代码 证券简称 市净率（ＰＢ，最新） 市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ） 涨跌幅 收盘价 所属 cfe[6N
申万行业 !c`Q?aGV)
鞍钢股份 0．5056 －5．68 3．33 3．41 黑色金属 ~(0Y`+gC
华菱钢铁 0．5424 －6．38 1．90 2．15 黑色金属 L
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安阳钢铁 0．5466 －3．36 1．96 2．08 黑色金属 ! xqG-rd
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马钢股份0．5686 －6．68 1．65 1．85 黑色金属 9'8oOBqm3%
河北钢铁0．5732 25．21 2．67 2．31 黑色金属 )J88gMk+
晨鸣纸业0．5746 34．94 0．00 3．71 轻工制造 ~O
6~',KD
华泰股份0．6218 63．30 2．48 3．31 轻工制造 u!`C:C'
海马汽车0．6336 20．58 2．02 2．53 交运设备 S@"=,Xj M
中海发展0．6506 －112．31 3．55 4．37 交通运输 ?H c A&
岳阳林纸0．6579 104．94 1．14 3．54 轻工制造
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四川长虹0．6690 27．80 1．57 1．94 家用电器 &{=~)>h
武钢股份0．6814 －3，348．23 2．13 2．40 黑色金属 jh0$:6 `C
广深铁路0．6914 11．16 2．07 2．47 交通运输 Z "=(u wM
本钢板材0．6922 30．77 2．11 3．39 黑色金属 RK3/!C`
新钢股份0．6933 －12．95 0．25 4．07 黑色金属 Po4 cb FZ
赣粤高速0．7032 6．73 1．29 3．15 交通运输 @>:07 ]Dxo
杭钢股份0．7052 －124．37 1．01 2．99 黑色金属 cnPX vD^kY
宝钢股份0．7107 6．73 0．66 4．57 黑色金属 jb![ Lp
中国中铁0．7155 7．98 2．07 2．47 建筑建材 "AK3t'
jF*
博汇纸业0．7283 54．81 2．05 4．49 轻工制造 ?(<AT]h V:
中原高速0．7448 17．64 1．90 2．14 交通运输 +r!h* 4
华北高速0．7636 12．24 1．10 2．75 交通运输 l9ihW^
深高速6005480．7644 7．53 1．56 3．25 交通运输 7Mv$.Z(
宏图高科0．7733 21．37 1．88 3．80 商业贸易 >oNk(.
%
山东钢铁0．7849 －12．86 1．59 1．92 黑色金属 85{vz|(':
景兴纸业0．7874 33．96 1．96 2．08 轻工制造 wqOhJYc
楚天高速0．7915 11．35 1．46 2．78 交通运输 X[~CLKH(
华夏银行0．7960 4．95 2．31 7．97 金融服务 19u? ^w
天房发展0．7996 14．27 1．66 3．07 房地产 ] zY
凌钢股份0．8039 －8．58 2．56 3．61 黑色金属 U.F65KaKF
中国中冶0．8088 18．58 2．01 2．03 建筑建材 Ma daxx
太钢不锈0．8111 14．24 2．78 3．33 黑色金属 tp^'W7E
福建高速0．8116 13．84 1．46 2．09 交通运输 w$ {
信达地产0．8136 9．00 2．74 3．37 房地产 *]6dV '
南山铝业0．8236 13．84 2．30 6．68 有色金属 .Cus t
中国铁建0．8313 7．47 2．28 4．48 建筑建材 m6cW
天原集团0．8342 －15．20 2．06 6．44 化工 m^.C(}
中国交建0．8347 6．14 1．75 4．07 建筑建材 -JENY|6
长春经开0．8349 －649．89 0．47 4．26 房地产 @GtZK
天津港6007170．8353 10．01 2．33 5．72 交通运输 <6~;-ZQY
平安银行0．8363 5．42 3．09 13．03 金融服务 |pR$' HO
浦发银行0．8427 4．32 2．95 7．32 金融服务 |u;PU`^-z
山东高速0．8578 6．20 1．37 2．96 交通运输 p ri{vveN@
华发股份0．8604 7．61 2．43 6．74 房地产 r![JPhei
福星股份0．8662 9．30 3．21 7．07 房地产 "'B%.a#k
世茂股份0．8666 8．04 3．00 8．92 房地产 F 5MPy[
桂东电力0．8671 31．96 2．05 9．97 公用事业 "\r~,S{:
粤高速Ａ0．8680 15．91 0．69 2．90 交通运输 Jk`)`94 I
南钢股份0．8745 －44．63 1．42 2．14 黑色金属 H`lD@
q'S
深圳机场0．8815 10．58 1．66 3．67 交通运输 UiZp -Y%ki
招商轮船0．8817 235．25 2．43 2．53 交通运输 Q5n : f+
北京银行0．8852 5．83 2．11 6．79 金融服务 A i){,nh`0
营口港6003170．8853 16．30 1．67 3．66 交通运输 '2$!thm
交通银行0．8860 5．67 3．42 4．23 金融服务 yG G
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韶钢松山0．8871 －1．74 1．97 2．07 黑色金属 bK8F |
中远航运0．8899 909．27 3．28 3．46 交通运输 0uO=wOIhH
沈阳化工0．8915 －99．05 3．93 4．23 化工 \Fg6 b6
东风汽车0．8936 20．51 3．03 2．72 交运设备 /
&D$kxz
三钢闽光0．8952 22．68 2．47 4．97 黑色金属 ,]_(-tyN|
中信银行0．*** 4．79 2．27 3．60 金融服务 0/@ X!|X
现代投资0．9064 6．73 1．85 8．25 交通运输 cgxF Ev
美菱电器0．9085 28．61 1．79 3．42 家用电器 Evq Ai/( g
北辰实业0．9100 20．43 1．93 2．64 房地产 83i c@[
名流置业0．9200 27．89 1．60 1．90 房地产 ,,gL rV k
北京城乡0．9228 23．11 1．83 6．11 商业贸易 ]Zz G!7
惠天热电0．9240 32．92 2．64 4．27 公用事业 @U3foL2\
＊ＳＴ长油 0．9499 －3．83 3．39 1．22 交通运输 .n&
Cq+U;
深康佳Ａ0．9504 16．44 3．27 3．16 家用电器 -N8cj r4l
英力特 0．9506 －65．95 1．99 8．19 化工 t)gi.Ed1"L
深天健 0．9513 15．85 2．72 6．42 房地产 YG 5Z8@kH
四川成渝0．9536 6．70 1．00 3．03 交通运输 Jhsv2,8
{
常山股份0．9596 －3，101．84 2．26 3．17 纺织服装 hQ}7Z&O
南京银行0．9628 5．85 2．46 7．50 金融服务 (21 W6
金融街 0．9636 9．71 4．77 5．93 房地产 k/_8!^:'
振华重工0．9641 468．62 2．16 3．31 机械设备 iQ|,&K0 d]
辽通化工0．9698 23．87 2．61 5．89 化工 SQt|(r)
申能股份0．9722 13．60 1．82 3．91 公用事业 &8]#RQy{f
中国建筑0．9736 6．35 2．39 3．00 建筑建材 ,yk PQz O
皖通高速0．9746 7．45 1．40 3．63 交通运输 0\cnc^Z
隧道股份0．9751 12．62 2．64 7．79 建筑建材 1C0Y0{6,
山鹰纸业0．9759 138．99 2．79 1．84 轻工制造 :T7
?
中国银行0．9819 5．74 3．10 2．66 金融服务 a
IpPL8a
亿城股份0．9826 7．92 2．97 3．12 房地产 1iNsX \M
兴业银行0．9895 4．23 2．15 11．90 金融服务 Jt2,LL:G
山东海化0．9896 133．54 2．38 3．87 化工 <H5n>3#pH
韶能股份0．9961 20．07 2．45 3．35 公用事业 |;A9A's
新野纺织0．9978 17．75 2．43 3．37 纺织服装 _/,SZ-C#L4
9月27日收盘破净的股票 Yz j%{fkh
8%o~ 4u3
来源:中财网
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