降息能否刺激股市走出低谷？

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    　　国元证券 王骁敏 <Xj ,>2m;  
    目前A股已经处在历史估值的最低点，其中沪深300的市盈率更是接近10倍，无论是绝对的价值投资还是相对的价值投资理念，在这个点位都已经毫无障碍，剩下的就是投资者的情绪和对后市的研判了。 qS2]|7q?Tc  
    本周沪综指再次回探2200点支撑，很重要的原因就是惯性回吐造成的。在几年的熊市搏杀，造成投资者有获利就要兑现的习惯思维，所以上周五和本周一的急速反弹就成了空头绞杀多头的绝好短线机会。 N_8L8ds5  
    但是周四晚宣布的降息将再次使得大盘在2200点附近获得支撑并出现了短线的反弹，我们要关心的就是这种反弹能否持续，即降息能否刺激股市走出目前的低谷？ [$GQ]Y  
    笔者的观点是比较乐观的。目前A股市场正处在起飞的前夜，可谓量变引起质变！除了本文开头阐述的价值投资基础已经形成，还有两个重要观点佐证笔者的观点。一、管理层对股市的支持已经从政策刺激走向大规模引入资金。众所周知中国的股市还是一个政策市，是从初级市场走向成熟市场的过渡产物，所以前几年股市低迷时几乎都是依赖一个接一个的概念刺激股市产生反弹。其中最典型的例子就数振兴规划了，兜了一圈所有的地域板块都炒作了一遍，当然结果也是股价基本都回到了起点，离开了业绩支持的股市怎么走得远呢？从2011年底开始，管理层真正下决心引导机构投资者的资金进入股市了，最具代表性的就是QF11审批的加快。2011年全年审批了29家QF11，其中12月一个月就集中审批了14家，2012年1～5月审批的数量就达到了2011年全年的水平，看来真的有点急了。戴相龙在2012年4月的博鳌亚洲论坛发表讲话，谈及社保理论上进入股市的资金上限可以达到40%，目前进了20%，而社保现有资金达2万亿，其潜在词就是社保还能动用4000亿资金进入股市。所以股市已经不缺钱，是缺信心，或者说还没到质变期。二、全球流动性泛滥，使得资产价格飞涨，股权也是重要的资产，所以跟着上涨是理所当然的。比如美国道琼斯工业指数已经回到了13000点左右，而其2007年最高点也仅在14000点左右，没有谁会相信道指的上涨是因为美国经济复苏造成的，就是流动性泛滥的结果。中国A股市场这几年的低迷，部分原因是人为的，比如天量的融资计划，为了控制通胀的目标暂时抑制股市等等。 ~f%AbDye  
    降息使得A股市场短期会更活跃，但是要走出低谷还需观察2个指标。一个就是降息对房地产也构成利好，资金会否大量进入房地产而不是股市，因为资金都是逐利的，此消彼长。另一个就是经济下滑是软着陆还是硬着陆，近期周期性板块纷纷快速下跌，如水泥板块、煤炭板块、机械板块等，就是机构投资者对经济快速下滑担忧造成的快速减仓。 cE]#23  
    下周公布的一系列经济数据使得市场充满变数，但是总体判断下跌空间有限。可以继续关注近期表现较好，率先站上年线的保险、地产、券商板块，有望率先引领大盘走出反弹行情。 E;x~[MA  
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                                                             来源:中财网