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kenryzeng
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 選基不妨平民化

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如何選擇基金，理性一些的投資者大多看晨星、理柏、銀河等專業評價機構對基金的評級，然後通過數星星的方式來決定自己的所需。但是，評價機構更多的是從基金的過往業績的角度，定量分析某只基金的市場表現。這種分析是對過去的一種總結，對基金將來的表現沒有太多的參考意義。而諸如夏普比例、風險係數、年化回報率等專業術語，難免讓非專業人士有種雲裡霧裡的感覺。有沒有一種平民化的定性分析方法，重點分析基金的將來或者說可能表現呢？筆者從以下兩個角度，談談自己的實踐經驗。 E(L^hZMc  
　　一、自上而下從股權結構、經營管理、投研理念三個角度選擇基金公司。 P dE)m/  
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　　股權結構方面，力求控股股東實力足夠強大，能夠為基金公司的投研帶來正面影響的基金公司。至於是選擇一元制、二元制還是多元制的股東結構，各有利弊，得具體問題具體分析。一元制善斷，二元制博弈，多元制制衡。 _3g %F  
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　　經營決策方面，基金公司的經營決策層最好是搞投資研究出生，以免出現外行指導內行的情況，因為大多數基金公司總經理兼任投資決策委員會主席。上海某著名合資基金公司的總經理就是搞營銷出身，結果把所在基金公司搞得像營銷公司一樣，營銷比投資出色。 )GF  
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　　投資理念方面，基金公司的投資團隊不要固守甚至狹隘理解價值或是趨勢投資。開口閉口巴菲特、彼得林奇無疑是機械主義的囚徒，結果搬石頭砸自己的腳。真正的價值投資或者趨勢投資都應該做到風控、選時、選股三位一體的統一。研究團隊應當秉持前瞻性、獨立性、服務性並重的理念，堅持研究為投資服務，不是投研兩張皮。 LXOF{FG  
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　　二、自下而上從產品設計、持有狀況、基金經理三個角度選擇具體基金。 ))we\I__8  
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　　基金產品的設計主要集中在投資策略的介紹部分。那種股票投資範圍寬泛、投資標的多樣、投資策略強調「變」的基金更能適應變化多端的資本市場。相反，採用某種固定投資風格、始終維持權益類投資的高倉位、僵化狹隘執行某種投資哲學的基金毫無出路。 Av[|.~g  
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　　基金持有人狀況暗藏玄機，關聯方持有份額、基金公司從業人員持有份額、機構持有占比等詳細數據值得仔細解讀。在這三者之中，基金公司從業人員可以說是最瞭解基金公司情況的，他們持有份額的多少一定程度上表明基金公司對待該只基金的態度或者傾向。 r]K0 ]h@B  
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　　基金的業績最終都要歸結到人的因素上來。可以這樣講，基金產品的特性決定了基金經理的人選，而以基金經理為首的投研團隊反過來作用於基金業績，二者是相輔相成的關係。那些從業經驗豐富，歷經牛熊考驗的投資總監或者首席基金經理，不僅得到了基金公司本身的認可，其長期投資業績的表現也得到了投資者的認同。
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    • 顶端 Posted: 2009-02-08 21:27 | [楼 主]
    moonwalk
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    選基不妨平民化
    顶端 Posted: 2009-02-08 21:53 | 1 楼
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