金融H股在倒逼A股走强

　　15：50盘点：周四的A股波涛汹涌，大起大落，大盘一度冲上2919点，收盘又重新退回2879点。周四是一个关键的日子，国庆过后连续走强的上涨行情，到了周四风格终于发生大变化，金融股一枝独秀，资源股时隐时现，而其余板块则开始退潮，甚至连周三暴涨的地产指数，周四都已经跌绿近2%。此情此景，我们不要简单地按惯例理解成"银行股在掩护大盘撤退"等悲观结论，因为一个惊人的现象浮出水面--《离岸人民币升值预期更强境内外汇差达1260个基点》，这令我们可以更上一层楼地看这一波升值行情的澎湃以及金融股的未来潜力，真是海水不可斗量啊。 2Sle#nw3  
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　　一、更上一层楼看"升值"行情14日人民币对美元中间价破6.66，再创汇改以来新高。14日1美元对人民币6.6582元，前一交易日为6.6693，周四较周三上涨了111个基点。或许你看到这一个数据，已经在感叹升值速度了。但更上一层楼来看，你会看到另一层更深远的景象。感谢《第一财经日报》的这一篇文章《离岸人民币升值预期更强境内外汇差达1260个基点》，文中提到--随着人民币汇率升值预期的增强，香港离岸市场上的人民币兑美元汇率与内地的价格出现了较大的差距，两者价差已从9月初的100至200基点扩大到目前的1000基点左右。截至记者发稿时，路透数据终端显示的香港市场人民币汇率为1美元兑6.5420元人民币，而当时境内人民币汇率为1美元兑6.6680元人民币，相差约2%，差距达1260个基点。造成这种现状的主要原因是境外市场上对于人民币的升值预期更强烈。随着香港境外人民币市场的不断扩大，业界有声音认为，这种汇率差距的扩大，有可能倒逼内地汇率。管理一家全球宏观对冲基金的桑尼就是持这种看法的投资者之一。他日前表示，如果香港离岸市场的人民币存量不断增加，未来有可能会形成"倒逼"。"市场最终只会允许一个汇率价格。"他说。两种汇率差距带来的可能是两地的套汇冲动。业界已经有不少港商开始从内地撤外汇，通过内地银行系统结算成人民币后注入香港，再在香港换成港币，以套取汇差。"如果是2%左右的汇差，对于一个外汇市场来说，存在非常惊人的套利空间。"二、平安H、招行H的异动周四一早，最引人注目的是平安与招行率先跳出来高举高打，原因在于周三尾盘，这两股的H股在急拉，请留意：A-H股双轮驱动式的上涨将成为近日最靓丽的风景线。周三午后3点，A股人民收市了，香港人民突然发力，全力追捧平安H，平安H股在午后3点才上涨3.5%，但周三午后4点它却被拉升了7%以上。招行H股亦如此，亦是在午后3点--4点时急拉，周三收盘上涨6.26%。招行H-A溢价仍高达35%左右，而平安的H-A溢价亦高达23%左右。招行的安全在于它的业绩骄人--近日已经公告预喜今年前三季度净利润130.78亿元人民币，较去年同期增长50%以上。周四收盘，平安A股继续上涨2.5%，冲上60元，而招行A股一度冲上3.86%后、又回落，收盘仅微涨0.28%。要知道，热钱可是在滚滚涌入，近日H股里的金融股不断冲高，我们A股人民假如继续漠视10倍市盈率的银行板块，那么岂不是把大好蓝筹股的赚钱机会拱手相让给热钱? B |5]Jm]  
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　　三、热钱滚滚，皆为利来从一季度的大举流入、二季度转向流出，到三季度的卷土重来，热钱又"兵临城下"。10月13日，央行公布的第三季度金融数据显示，9月末中国新增外汇占款2895.65亿元，较8月增加19.19%，创年内新高;9月末国家外汇储备余额为26483亿美元，同比增长16.5%。分析人士认为，三季度的外储增加额远高于国际收支，热钱流入推高外储的迹象明显。与此同时，据广东省社科院热钱研究专家黎友焕监测，近期流入的热钱不仅量大、速度快，而且结构亦发生了变化。在黎友焕看来，过去流入的资金大多以港澳台的储蓄资金，或投机资金为主，现在各路资金都有，如欧美资金外，还有周边国家，包括来自日本的热钱。"资金结构很乱，这些钱'挤'进来获取利差与息差的双重收益。"9月30日起，A股大盘连拉5阳、涨幅接近10%，周四才开始出现一个小幅调整。2879点，向前看，离3000点并不远。(黄硕)