每经记者 毛晋楠 {c?ymkK  
~9i 
qD  
　　截至2011年4月15日，私募排排网数据中心统计了580只已公布4月最新净值的非结构化私募证券投资信托产品，近一个月平均收益率为0.33%，而同期沪深300指数的涨幅为4.21%，仅17只产品跑赢大盘。其中，近一个月排名第一的产品是陕国投·创赢1号，收益率为7.6%，投资顾问为陕西创赢理财投资有限公司。该产品自3月1日起正式由上海宝银投资的董事长崔军接管后，一个半月时间里净值由89.58元升至101.15元，涨幅为12.92%，不但成功实现扭亏，而且跑赢大盘8.46个百分点。 ]W|RtdF3.N  
s?+fPOF  
　　日前，《每日经济新闻》(以下简称NBD)对崔军进行了专访，崔军也详谈了他对未来行情以及机会的最新观点。 u7~mnl  
UhA_1A'B  
　　买价值低估的股票 @:IL/o*  
Bpas[2gYC  
　　NBD：崔总，创赢1号在最近一个月中排名第一，您是如何操作取得这一成绩的? @|]G0&gn&?  
:4]J
2U\@  
　　崔军：我觉得跟我们灵活地运用价值投资是分不开的，我们做到了每把都赢。其中主要操作了金融股，之所以会选择金融股，是因为它本身就是低估值，比起在港股市场同类品种的股票价格要低，这也就为我们提供了安全边际，当然，我们会像保护生命一样先在保护客户资金安全的情况下，再去追求高收益。我们将会持之以恒地保持理性。 e9}8RHy1$  
iGQ n/Xdo  
　　我们把投资成功、永不亏损的秘诀精炼成4个字——安全边际。安全边际原则非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石。 6
*V8k%H  
GM77Z.Y  
　　NBD：请介绍一下您的投资理念? 5d(qtFH1  
79a9L{gso  
　　崔军：我投资上的核心理念是：投资证券市场的盈利应该来自上市公司本身，来自公司成长带来的资本增值。这种盈利模式对于市场所有参与者而言是共赢的。 Bf+^O)Ns^  
,.q8Xf  
　　NBD：那您选择投资标的的主要标准是什么? {[N?+ZJD*L  
ifd}]UMQ  
　　崔军：我将永远坚持用0.4元的价格买进价值1元的企业。 6 VG o>b;  
"C& Jwm?  
　　3000点盘局夯实底部 !&\meS{  
<(Tiazg  
　　NBD：您认为通胀能够得到控制的理由是什么?您认为国际油价会否推动通胀的上涨? +{'lZa  
9Dy)nm^  
　　崔军：人民币升值就能控制通胀，实际通胀就是由于美元贬值引起的，只要人民币升值就能控制通胀，但人民币缓慢升值对股市反而是重大利好。大家一定要去投资股票，不然通胀将吃掉你的财富。 22PGWSQ  
<TL])@da  
　　NBD：A股已经围绕3000点纠结了数月，您觉得这样的局面还会维持多久? Q^vGj</u  
$>EqH?EQ  
　　崔军：我觉得肯定会突破3000点，越是这样上上下下，底部越扎实，对此我们比较乐观，今年看高4000点。全球很多股市都已经回到了2008年的高点位置，甚至更高，目前很多机构对通胀担心，最理想的状态是低通胀高增长，但是从巴西等国来看，高通胀之下经济依然保持高增长，股市也是一路上行，所以这对A股是有借鉴意义的。目前中国的通胀虽然比较高，但还不如巴西，而经济的增长在全球依然是很高的，所以我是看多A股的。 C1n??Y[  
rAL1TU(vm  
　　看好多个板块机会 BU'Ki \  
P`z7@9*j  
　　NBD：一旦沉闷的格局被打破，哪些行业的投资机会最大? ktU9LW~  
EQ6l:[  
　　崔军：我觉得一定要买价值被低估的行业。 l'W3=,G[?  
JXlTN[O  
　　NBD：那您看好哪些板块的投资机会? %bEGv:88s  
;B*L1'FF%t  
　　崔军：看好铁路、消费、银行、保险、煤炭、钢铁、百货、超市等板块，这些行业都是能赚钱而且能赚大钱的行业。比如以铁路为例，巴菲特就投资了铁路股，而中国的铁路公司由于是垄断的，更能够带来巨大的收益。此外，中国领导人在近期强调消费的重要性，消费类公司包括食品饮料、百货、超市都会有不错的机会;煤炭、钢铁等也具有阶段性的机会;银行、保险我也比较看好。NBD：您对二季度的机会怎么看? *h>O W  
vY4WQbz(  
　　崔军：看好，特别对即将来临的5月行情，我是比较看好的。 pb~Ps#"Zg  
is64)2F](  
　　NBD：3月以来，银行股、钢铁股等周期性股票走势强劲，蓝筹股行情是否已经来临? gQu\[e%mVo  
_F! :(@}  
　　崔军：大家可关注业绩高增长的股票，不是每个大盘股都会有行情，业绩不好的蓝筹股不一定有行情。最近正好在公布年报和一季报，特别是一季报，可以找到很多的信息。 :O5Tr03z  
\a\^(`3a[  
　　NBD：最近消费类有所转强，比如白酒、医药等，消费类是否会成为下一阶段的主流? o]dK^[/*  
"tqS|ok.  
　　崔军：有些价格被高估的反而会下跌，我们在股市不要跟随别人，要独立思考。大家都去抢的股票反而要小心些，不要成为“羊”。为什么80%的投资者都亏损呢?就是因为大家都有羊群效应。 IiG4ib>)W  
}]uB? +c  
　　NBD：目前仓位控制在几成? 0=3FO}[u
 
J,CJPUf&  
　　崔军：具体仓位不方便透露。我们买的是价值低估的股票，仓位比较重，因为这些股票很便宜。 ZJ;wRd@  
L%TxP6z4A  
　　利空消息面前需反向思维 ]H@v  
1"mnzbf8*  
　　NBD：加息对资本市场的影响会从哪些方面体现? @SX%? mk8G  
A}az m>  
　　崔军：我喜欢反向思考，我觉得出利空反而给我们提供了低价买股的机会。在日本【www.canton8.com不良信息过滤】和核辐射影响下，我们坚决做多，都买到了底部的筹码。 !~6'@UYo  
$}^Rsv(  
　　NBD：IMF对中国经济面临的中期风险发出异常严厉的警告，说中国内地和香港特区可能正在形成信贷及资产泡沫，最终或将破裂，您对此有何看法? KfJ c  
-MVNXAKnZ  
　　崔军：中国可以控制信贷和资产泡沫。中国是美国最大的债权国，中国老百姓喜欢储蓄，10年后中国股市必将成为世界之最。最近包括葡萄牙请求国际金融救助以度过债务危机、欧洲央行近3年来首次加息等事件表明，对部分国家而言融资成本开始增加，欧债危机即使再度爆发也不必过分担忧。 'XC&BW
J  
sa\|"IkD2  
　　NBD：地方债务清理的最后通牒已经下达，银行要在9月中旬前完成对地方融资平台贷款的重新分类定性工作。有人预计，地方债务规模可能会超预期，您怎么看我国地方债务问题? `
kaR@t  
ymzPJ??
!  
　　崔军：政府开始重视就意味着能有助于解决问题，这些利空有时反而能提供黄金买点。 H24ate?t,  
f(w#LuW<  
　　NBD：深圳和北京等地的房价和成交量出现了下跌。您怎么看我国房地产未来的走势? f(@"[-[  
*!wO:<-  
　　崔军：我认为房价肯定会下跌，房价涨了10年了，风险已经很大了，买股票10年后的获利肯定远远高于房产。 .:#_5K  
Q"l"p:n%n  
　　少量资金参与股指期货投机 RE(=! 8lGR  
5bGjO&$l  
　　NBD：股指期货运行满一周年，您怎么评价，如何看待它对资本市场的影响? yhJA;&}>  
8Izn'>"  
　　崔军：股指期货风险比较大，大家一定要警惕，不过我们的基金以后可通过股指期货对冲套利，投机我们只用基金5%的资金参与，15%的资金做股票的对冲。 VR5e CJ:i  
3.K{T  
　　NBD：信托参与股指期货即将放行，是否会参与交易? 5<:VJC<  
YokZar2a0  
　　崔军：我们肯定会参与对冲的，我们将用数理统计分析出大盘下跌的时间，然后开好对应股票的空单，因为基金规模一大没法高抛低吸，有了股指期货我们可用来对冲股票下跌的风险。当然，如果大盘下跌20%，我们的持股涨了20%，那我们就挣了40%左右。中间还可用5%的资金投机股指期货，必须要统计出有90%的盈利概率才会去做投机的，并且做投机要严格止损。

not bad