凌天亮：莫对A股五月“红”寄望过高

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    　　沪指月线三乌鸦，五月行情如何演绎引人关注。 S0d~.ah30  
    A股四月收官战，近两日小盘强势股（或所谓的成长股）大面积暴跌，是最大看点。即便如此，承载众多小盘股的 b|xpNd-  
    经济复苏低于预期，流动性由宽松逐步收紧，以及IPO重启传闻搅局、楼市调控、规范影子银行、 T!RT<&
  
    展望五月，不少机构和一些市场资深人士已发表了看法——红五月、黑五月，莫衷一是，令人无所适从。笔者以为，虽然沪指连续调整了三个月，但五月行情依然难寻爆发点或兴奋点。 g7\,{Bw#E  
    市场有几大共识，需仔细玩味。 5%zXAQD=<  
    其一，IPO要重启，需有市场的上涨甚至大涨配合，管理层会想办法把指数弄上去。探讨将A股纳入MSCI新兴市场指数，拟开启新一轮RQFII等，或许应是管理层想把指数弄上去的办法。结果是，指数冲了一天，多的都落回去了。除了在“洋资金”方面弄些画饼外，还有什么办法？其实，IPO要重启，指数上去固然好，不上去也无妨。 \f:z+F!6R  
    其二，债市严查仍在继续，投资股票将成为首选。楼市调控，楼坚强股疲软；规范理财，银行股暴跌股市跟着暴跌。此次债市严查风暴，同样是跌了债市也跌了股市。因为，严查的不只是债市，还有银行、保险和券商；因为，一个没有赚钱效应的市场，一个谈股色变的市场，何来吸引力？ urBc=3Rz  
    市场有几大利空，还需正视。 '3 33Ctxy  
    经济弱复苏已在充分预期之中，4月CPI或GDP数据，或对市场影响不大。一些不利因素，还需重视：IPO重启的冲击；财报淡静期，泡沫成长股价值回归的冲击；地方债务是否重新发酵的冲击。 ;G |i^  
    当然，市场也有几大亮点，不应忽略。 {q%Sx*k9[  
    其一，正回购力度减弱，货币调控手段开始微妙变化。本周到期资金1520亿元，但央行本周仅进行了280亿元正回购，当周是央行2013年春节后首次在公开市场净投放资金。虽然，因外汇占款连续4个月增长，短期内跨境资金流入的压力仍较大，央行或不会进行逆回购操作或“降准”来缓解市场流动性。但是，在经济疲软日趋明朗的背景下，央行对货币的拿捏，应较前几月略松。 }t9.N`xu  
    其二，基金已由持仓上的“88”魔咒，降到目前76.44%，继续“自残”的程度有限。相反，有了一些灵活调度的头寸。 =U8Ek;Drp  
    其三，综合来看，5月A股的总体情况要好于3、4月份。沪指连跌三月，银行、白酒等低估值股，有再度翻身求解放的要求；若地方债务不重新发酵，若4月GDP等数据不大大低于预期，5月A股市场还看不到诸如前期楼市调控、规范影子银行和严查债市黑幕等有力度的利空。 }`(N:p  
    综上而言，5月A股不宜过于悲观，但也不宜寄望过高。沪指或许会收出一根带上影的小阳线，上线2300点，下线2100点。2150点下方宜加大仓位，2250点上方宜减低仓位。5月行情，或在纠结中超跌反弹再冲高回软。 h4|i%,f  
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                                                             来源:中财网