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圖：房地產價格料平穩發展 4!Ez#\  
中金公司昨日發布本周A股投資策略報告，認為在房地產成交量將萎縮及市場擔心後續還將出台房地產打壓政策的背景下，A股市場的震盪趨勢仍將在近期延續。銀行、地產及投資相關的權重板塊雖繼續下跌的空間不大，但近期仍需繼續消化政策調整帶來的負面影響而保持低迷，而受政策負面影響較小的醫藥、消費及局部概念等中小板塊可能仍將保持活躍，中小盤估值高企的狀況有繼續擴大的趨勢。 vjG: 1|*e  
自上周四以來，國家連續出台了自住房商品化以來最嚴厲的緊縮房地產需求的政策。而與房地產相關的三個變量「價、量、投資」，即房價、地產成交量以及房地產開發投資後續的趨勢成為了市場關注的焦點。 DpIv <m]  
地產投資料逐步回落 _8C0z=hz  
對比自○三年以來的中國房地產調控政策，報告認為，在目前的政策框架下，需求緊縮的嚴厲程度總體上已超過○七年九月份出台的政策，但目前開發商現金流及負債情況卻明顯好於當年，面對需求緊縮政策其降價動力比○七年當年要弱，因此房地產市場在未來三至六個月內整體出現「量縮、價平、投資穩」的概率較大。 $AAv
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而面對需求緊縮帶來的不確定性，地產新開工和投資增長可能呈現逐步回落趨勢，但由於政府在通過加大土地供應的方式來鼓勵增加供應，全年地產投資增長大幅低於20%的可能性不大。風險因素則在於是否有進一步更嚴厲調控政策。 **rA
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對於房地產調控對上市公司盈利及市場的影響，報告認為主要體現在如下方面：房地產開發投資的放緩，將使得房地產建築相關的原材料及投資品受到影響；房地產銷售的趨緩，使得房地產相關的消費，如家庭耐用品的消費直接受到影響；房地產市場的低迷帶來對銀行資產質量的擔心，銀行可能加大撥備力度，業績上調的空間被限制；由於股票市場可能受調控影響而低迷，使得保險和證券行業的業績也受到負面影響。 ZF :e6em  
綜合來看，報告認為，由於出口好於預期，同時對比來看調控對房地產投資的影響將小於○四年，因此，未來上市公司整體盈利下調的空間並不大，全年上市公司業績實現20-25%增長的概率依然較高。業績不確定性最大的板塊則依然集中在房地產及投資相關的板塊。 nu,#y" WQ  
投機資金或更加充裕 yp=Hxf  
就近期的A股表現而言，對房地產的打壓可能使得社會投機資金更加充裕，且市場對經濟二次探底的擔心並不重，在這種格局下，市場由於需要繼續消化房地產政策的調整而仍將缺乏對大盤藍籌股的興趣，對受產業結構升級和增長轉型支持的中小盤有可能表現出持續的興趣，包括醫藥、消費及局部主題概念可能仍將保持活躍，包括分拆上市、智能電網、三網融合等。 hd~X c  
此外，「五一」假期的臨近，可能使得旅遊及零售等消費板塊受到節日消費數據的支持。

我想下个月入地产股