市场将在震荡中前行 ,#Y> nP0  
  日信证券吴煊 "_Wv,CYmNr  
  本周A股市场冲高回落，成交量较前一周略有缩减。本周市场的调整一方面是由于短线获利盘涌出所致，另一方面，持续不断的加息传闻对市场心态产生了直接干扰，从而导致市场刚刚形成的短期政策预期再度出现反复。 (xnXM}M&2Y  
  周初市场出现连续缩量震荡，表明投资者谨慎观望情绪重新聚集，而央行票据发行利率提升，短期货币市场拆借资金利率走高，显示资金紧张局面没有缓解。从全周市场表现来看，伴随着指数的持续回落，个股活跃程度也受到明显抑制，板块轮动加快但持续性显著降低。行业方面，餐饮旅游、纺织服装、食品饮料等消费类行业表现相对抗跌，而水泥、煤炭、钢铁等周期性行业跌幅较大，受限购令扩容的影响，房地产行业整体表现低迷，未能带动大盘反弹。 i^LLKx7M&  
  从外围市场来看，受到美国就业数据及CPI数据均低于预期的影响，周四美国股市大幅收跌，另外，欧洲主权债务危机仍在持续，摩根士丹利下调全球经济增长预期，这些因素都令投资者担心美国经济可能陷入二次衰退、全球经济增速将会放缓。我们认为欧美债务危机的爆发属于08年全球金融危机的延续，由于当时次贷危机全面爆发，导致金融机构出现集体违约风险，许多国家被迫以政府信用为主体来承担金融机构债务，换言之，即以国家信用替换金融机构信用，而之后为拉动本国经济走出泥潭，又出台了一系列扩张性财政政策和经济刺激计划，最终导致各国政府债务负担大大增加，财政状况急剧恶化，是引发本轮通胀和此次欧美债务危机的内因。而各国只有迅速出台切实可行的削减财政赤字和减少财政支出的方案，方能从根本上解决本次债务危机，而在此之前，债务危机仍将成为影响A股走势的重要因素。 4f+R}Ee7  
  因此，我们的判断是未来全球的焦点都将从通胀转向政府债务问题的解决上。正是基于对国际形势的预测，我们认为国内经济政策的单一取向将有所变化，不再一味地强调控制通胀，而会提前进入政策观察期，四季度极有希望出现政策的些许松动。因此，在近期大盘下跌过程中，我们认为不应过分恐慌，更不应盲目杀跌。行业方面继续关注以光伏为代表的新能源、化工新材料以及大消费板块的投资机会。 v{7Jzjd  
  下周趋势看平 F)x^AJie  
  中线趋势看平 M7rVH\:[-  
  下周区间 2450-2650点 Y>}[c   
  下周热点创业板 D,Ft*(|T  
  下周焦点债务危机 jcNYW_G  
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                                        来源:中财网

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