人民币升值风云再起 A股行情卷土重来？
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每经记者 杨可瞻 赵笛 王炯业 wFH(.E0@Q
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本周，全球市场的两大主角是“堕落”的美元与“崛起”的人民币。一方面，随着标普下调美国主权债信展望评级，美元彻底跌入冰窖。另一方面，中国暗示将适当利用人民币升值来对抗通胀，这刺激后者在本周的升值。 ^^W`Lh%9
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历史上，人民币升值往往伴随着A股市场相关板块的大幅上涨，这一次风云再起的人民币升值行情，还会再一次带来相关的投资机会吗? 9
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/市况回顾/ <ZN)
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人民币中间价连创汇改以来新高 I+-Rs2wb
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每经记者 杨可瞻 Wl}G[>P
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人民币升值速度有多快?
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截至本周五(4月22日)，人民币中间价突破6.52关口至6.5156，连续3日创汇改以来新高。 J[Y lo&w3
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为什么会出现这种现象?据《每日经济新闻》记者观察，可以从多方面找到线索。 I=Lj_UF4
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美元对人民币周跌0.35% $txWVjR?\
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截至22日，美元对人民币中间价报6.5156，连续3日创汇改以来新高。据统计，本周以来，该中间价已累计贬值0.22%。 a-o
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事实上，人民币在即期询价上的突破升值，始于本周二。当天，美元对人民币收报6.516，跌幅0.2%。不过，一天后，美元对人民币即回吐部分跌势，收盘上涨0.14%。 S
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随后，意想不到的事情发生了。周四，美元对人民币开盘快速走低，于午后再次跳水。最后收盘重挫0.5%至6.493。截至昨日15时18分，美元对人民币报6.5099，本周累计贬值0.35%。盘中创今年1月下旬以来最大单周跌幅。 l"V8n BR`
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值得一提的是，人民币无本金交割远期(NDF),往往用于衡量海外市场对人民币升值的预期。资料显示，截至4月21日，12个月NDF报收于6.34，创2008年4月以来新低。暗示1年后人民币将升值2.73%。 NC#kI3 {
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一个有趣的现象是，本周以来，人民币对美元、欧元、港元、日元和英镑这4大主要货币中间价方面，人民币仅对美元和港元升值。 IT {.^ rP
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据WIND统计，美元对人民币、港元对人民币分别贬值0.22%和0.12%。同期，欧元对人民币、100日元对人民币和英镑对人民币则分别升值0.4%、2.05%和0.75%。 <CdG[Ih
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那么，人民币对美元大幅升值的同时，为何对其他货币还纷纷贬值?答案就是，美元对所有主要货币均全线大幅下挫。 n$Oky-P"
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截至22日16时，美元指数报74.065，本周以来已暴跌1%。其中，美元对欧元下跌近1%，对英镑、澳元分别下跌1.2%和1.5%。 $T@xnZ
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另外，即便日本核辐射大幅削弱日元升值前景，美元对日元仍下跌了1.4%。 _*-'yu8#
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中国暗示“升值对抗通胀” 2+hfbFu,1
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当然，和美元、英镑等货币不同，人民币汇率并不能自由波动。那么抛开美元自身因素，还有什么因素可能推动人民币升值? HhT8YH
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上周，国务院总理温家宝在国务院会议中称，把提高人民币汇率“灵活性”列为政府控制物价的多种工具之一。分析人士认为，这暗示将用人民币升值来对抗通胀。 ^5iY/t~Q
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事实上，人民币升值对抗通胀并非没有道理。据《每日经济新闻》记者观察，截至3月末，我国外汇储备余额已突破3万亿美元。人民币加速升值，可以减少外汇占款对基础货币投放的影响，进而在一定程度上控制通胀。 V-o`L`(F`
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据悉，央行此前曾表示，外汇储备已超过需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性加剧，同时也增加了央行对冲工作的压力。 71,0v`Z<
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另外，央行货币政策委员会专家委员夏斌近期表示，长期来看，人民币必须逐步升值，汇率浮动区间可能逐步扩大，也不排除一次性升值的情况。但他同时也指出，目前人民币升值过快不利于经济和社会稳定。 NU 6Kh7
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今年3月，CPI同比上涨5.4%，自去年11月以来再度突破5%，并创下32个月新高。当月PPI同比升7.3%，创30个月以来最高位。 sf
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/升值基础/ E;+OD&|
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人民币升值基础逐渐牢靠 kA9 X! )2w
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每经记者 赵笛 A0 w `o
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对于管理层而言，最担心的就是人民币升值对出口行业的冲击。不过，这一担忧正被一季度超预期的出口数据所消化。同时，《每日经济新闻》记者发现，无论是在国外还是国内，无论是从实质还是心理预期层面上看，人民币升值的基础正逐渐牢靠。升值或势在必行。 3qwYicq,
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国外升值呼声不停 d$C|hT
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国际上要求人民币升值的呼声其实一直没有停止过。只不过，中东北非的局势动荡、日本的【www.canton8.com不良信息过滤】暂时掩盖了这些声音。 % A Du[M.
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不过，随着相关国际事件的平息或缓和，国际舆论再次关注人民币升值。 3Tte8]0
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值得注意的是，近期发展中国家也在要求人民币升值，巴西和其他一些新兴国家要求人民币扩大浮动范围，增加人民币浮动的弹性，以平衡国际经济。 %l$&_xV-
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国内出口数据无忧 jH#^O ;A
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众所周知，人民币升值对出口行业构成利空，影响就业，这成为人民币升值的纠结所在。 jnLo[Cf,H8
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不过，今年以来较好的出口数据让管理层放宽了心。近日，据国家商务部发布的数据显示，一季度，中国出口3996.4亿美元，同比增长26.5%。 =;?PVAdu%#
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同时，相关数据显示，二、三月份浙江、江苏、福建发电量分别增长19%、22%、28%，系统性地高出全国14%的水平，江浙地区发电利用小时相应快速提升，部分地区开始错峰有序用电，这证明春节后，出口部门的增速已经加快，开始与内需部门争抢电力、煤炭等公用基础资源。 Ydd>A\v \;
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国信证券分析师周炳林指出，出口部门超出经济负荷的过快增长则对人民币升值提出了直接要求。 hF%~iqd
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内外皆有通胀推动力 *,=+R$
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持续的通胀压力也是推升人民币升值的关键性因素。 > rX R;4%
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2010年10月份以来，CPI一路攀升，超过5%。2011年一月份的PPI继续攀升至6.6%，PPI对CPI的传导也在继续。目前原油、有色、铁矿石等资源商品输入性价格上涨，通胀压力上升。今年以来，中国经济乃至亚洲经济增长势头强劲，欧美经济开始复苏，世界经济进入上升通道，需求将明显增强，资源性商品价格有可能进一步上涨。 b5,}w:
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21日，据中国物流信息中心发布的数据显示，一季度全国社会物流总额33.6万亿元，按可比价格计算，同比增长14.2%。进口货物物流总额2.6万亿元，增长12.1%;农产品物流总额、再生资源物流总额和单位与居民物品物流总额分别增长3.5%、41.4%和20.5%。 g|*eN{g]uE
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结构调整或推动升值 XjM) /-w
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需要注意的是，近段时间以来，市场或媒体已很少讨论人民币升值的种种危害，也较少再对西方国家关于人民币升值的要求展开反击。
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相反，升值的舆论环境或正逐渐形成。日前，央行副行长胡晓炼发文称，未来将进一步增强汇率弹性，减缓输入型通胀压力。这是央行首次提出以增强汇率弹性来应对通胀。专家认为，这意味着人民币升值可能进一步加快。 HC`3AQ12!&
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此外，管理层和业内逐渐形成一个带有共识的观点，那就是产业结构调整也需要人民币升值加以配合。2010年以来，一方面资源压力和环境压力逼迫国内经济向低碳节约型经济转型，也相应要求技术结构升级;另一方面刘易斯拐点的出现意味着剩余劳动力无限供给的优势正在丧失。而产业结构的调整，汇率环境就是重要的促进因素。
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