网易财经讯：受昨日油价暴跌和美股大涨影响，沪指今日高开42点，在上午10点统计局公布6月份CPI和上半年GDP数据后，沪指开始冲高回落，最终绿盘报收，日K线上已经三连阴，同时成交量进一步萎缩。 SyAo, )j  
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指数上，上证指数收2684.78点，跌21.09点或0.78%，成交527.6亿；深证成指收9288.37点，跌35.01点或0.38%，成交290.9亿。 j1A|D   
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消息面上，上午10点统计局公布6月份CPI数据为7.1%符合市场预期，另外上半年GDP同比增长10.4%；全国人大财经委员会认为加强金融监管，稳定股市房市，防止波动过大；昨日油价急挫逾6美元，至132美元，创三周新低，受此影响，美股周三大涨；二季度部分基金继续减仓，股票仓位降至75.75%，并出现不同程度净赎回；截至昨日，已预告上半年业绩的724家公司预增比超六成。 i3P9sdTD  
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盘面上，今日焦点集中在医药、酿酒食品板块上，西藏药业、三普药业等多只医药股涨停（医药股涨幅一览），通葡股份、贵州茅台等也表现抢眼，而这些都是属于防御类个股。但除此之外，市场鲜有亮点，xxx概念股大跳水（xxx股跌幅一览），旅游酒店、教育传媒跌得最猛，而券商、网游、农业等板块亦跌幅靠前，个股也是跌多涨少，市场弱势格局难改。 cAb>2]M5V  
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操作上：广发证券认为，股指回落的主要原因是高开后的抛压惯性，全天虽有小幅下挫，但股指的下跌力道已经减弱，如果国际原油不出现大的反弹，大盘探底完成后仍有震荡回升的要求。而申银万国则意见相反，认为指数仅仅回抽均线就掉头向下，这表明反弹已经夭折，后市下探前低点不可避免，建议保持谨慎，适当控制好仓位。 .%IslLZ  

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仍需密切关注未来政策走势 ;g+]klR!  
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在多重利好预期下，今日两市股指双双高开，多空在2750点附近进行了激烈争夺，盘中空方对多方进行了阻击，但由于短期跌幅较大，出现了一定的买盘，但是目前市场人气非常涣散，成交萎缩显示观望气氛明显加重，在2750点上方明显受到了压力，收出了一根带有上影线的阴线，所以，继续采取谨慎策略才是最佳的操作放大，具体而言，控制仓位，执行操盘纪律，这是未来规避风险、把握获利的关键。 { D+Ym%n  
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焦点一：仍需要密切关注未来的政策走势。 nM8[  
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今天上午，国家统计局召开新闻发布会，公布2008年上半年及6月份的CPI、PPI、GDP等敏感经济数据。今年上半年中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨了7.9%，其中，6月份居民消费价格上涨7.1%，较上月回落了0.6个百分点。二季度GDP增速将放缓至10.2%，同时6月份PPI将升至创新高的8.8%。对于这种数据，投资者这最为关注的就是未来宏观调控的政策会不会改变，“货币从紧”的宏调政策是否会放松，成为成左右股市涨跌的最大因素。我们知道，7月份出现的一轮行情反弹，也是出于对宏观紧缩政策在下半年松动产生的乐观预期。本周的连续大跌也是对于预期的悲观，而今天的大涨则是数据意味着央行加息的压力进一步减缓，宏观调控有望出现松动。具体分析今天的数据，我们可以看到，伴随着投资增速得到控制，贷款增速得到控制，经济从偏快转向过热风险已经明显降低，中国经济已经开始顺利地、有效地控制了通货膨胀，避免了由部分商品价格上涨转变为全面恶性通胀出现。这两个变化说明调控政策有松动的可能。但是总体通胀仍保持在7%的高位，而且目前大范围的供电短缺局面已经出现，仍在对能源价格进行严格管制的大背景下形成的目前的数据。所以这对放松调控形成了压力，所以，投资者目前仍需要密切关注未来的政策走势。 f0DK>L  
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焦点二：个股活跃度不好可操作性不强 Plfdr~$  
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引发今天跳空高开的另外外一个因素则是，由于油价继续回落以及美国富国银行业绩好于市场预期，纽约股市三大股指涨幅均超过2.5%，道琼斯指数上涨超过270点。对整个全球股市都行成了一个刺激作用。也直接对国内市场形成了较好的推动作用。从盘中看，早盘一度出现了个股普涨，不久就开始出现分化，其中银行地产都有所反弹，但没有增量资金进场，短线上攻之后就开始回落，而以贵州茅台为首的消费类行业表现较好，如医药板块的华北制药、第一医药等达到了涨停，但是由于信心不足，个股活跃度不是很高，操作性不强，很多个股呈现的是冲高回落的走势，因此，我们认为，因此，操盘上投资者近期首先应该警惕的是风险，仓位重的更要逢高减仓，最佳仓位是三成左右。特别是拿着近期热门股的投资者一定要注意逢高降低仓位。对于大部分投资者而言，控制仓位的情况下持有前期跌幅较大、近期反弹幅度较小的优质股则可考虑继续持仓。（北京首放） ,:UX<6l R  
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关注政策微调的局部性机会 b
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减轻中小企业信贷压力、适度关注部分出口行业和就业问题、本币升值有必要放缓等等，近期在下半年经济政策出台之际，我们发现官方人士在不同的场合或多或少的提及了结构性放松和微调的一些方向和建议。由于目前经济已经开始呈现放缓风险，我们认为中央必然将就某些局部经济政策做适度放松。而由于宏观经济政策走向对目前股市的影响较为明显，则决定其结构性微调中隐藏着一些局部性机会，我们认为有必要关注中小板中的一些龙头企业、政策松动对一些外贸行业带来的投资或投机性机会。 
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一、中小板上市公司受益信贷放松 &iBNO,v  
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7月国务院领导赴沿海调研之外，商务部、发改委等相关部委也作了密集调研，并且在近期召开了一系列的会议分析当前形势和研究政策建议。目前来看，下半年出台政策和改变调控节奏和力度以减轻中小企业压力的观点，已经有了一些共识。 R!6=7  
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尤其对于政策调整呼声高涨的外向型中小企业，考虑到其对就业、经济增长方面的支持，信贷放松的可能性更大。实际上，目前对股价压力最大的恰好是紧缩信贷政策造成的资金紧张以及相应的业绩放缓预期。所以信贷结构性微调的主要方向，很容易成为主力资金蜂拥而入的主要板块。 oQ\&}@(V  
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尤其考虑到目前市场增量资金不足的背景，小盘股行情的活跃或更有可能。 A?A9`w  
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二、政策调整给外贸行业带来的机会 f@d9Hqr+l;  
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有官员表示，对于劳动密集型产业，尽管目前的困难有部分是我国产业结构调整的必然结果，但考虑到这些产业与就业密切相关，商务部一直都在密切关注，防止出口大幅下滑。这些被认为应该紧密关注、防止出口短期内大幅下滑的行业包括纺织、轻工、农产品。另外，尽管商务部明确否认建议国务院放慢下半年人民币升值速度的报道，但是有知情人士向本报透露，在其他部委的形势分析会议上，“人民币升值速度”这一问题也被提及，下半年升值速度放缓仍有可能，这对目前的外贸行业无疑是一大利好。 YG`?o  
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虽然我们并不认同以上行业的长期增长前景，但是在本币升值速度可能放缓、信贷结构性放松、出口退税调整等等利好因素的刺激下，这些行业中的部分上市公司很可能成为资金阶段性题材炒作的对象。尤其值得注意的是，目前出口退税政策调整风向明显向纺织服装行业方面倾斜。 O,'#C\   
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三、关注成长性较好的中小板龙头 "}zt`3  
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从长期考虑，在产业结构调整的大背景下，一些中小企业上市公司的成长空间较为独特，很可能能够有效规避经济周期波动的冲击。而目前加之政策从信贷和财政上予以支持，这类上市公司的短中长期价值则更为明显。所以，我们尤其可以关注和重视一些成长性较好并属于行业扶持力度较大（比如机电行业）的行业龙头，而在现阶段尤其和出口相关的上市公司，更隐含着一些局部的题材炒作性机会。 %j5ywr:  
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四、从两方面挖掘结构性机会 R/~,i;d>  
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我们认为，要从基本面和题材炒作两个方向理解政策微调的结构性机会。 )+EN$*H  
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1）长期高成长的中小企业 E oe}l   
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正如上文所述，一些行业成长性较独特的中小型企业，既能在此次政策微调的过程中获得更多政策资源倾斜，也有长期内生性增长的支持。这类股票当属于主力资金重点关注的对象，适合一些中长期投资者参与。 ||Y<f *  
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2）题材性炒作机会 WbcS: !0  
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另外诸如纺织行业的中小企业由于出口环境急剧恶化，迫使政策微调很容易成为目前阶段的焦点性话题，市场游资也乐意借题发挥。虽然这属于中短性质的题材股炒作，但是在目前市场中长期前景不明朗的背景下，反而很容易引起投资者共鸣。（广州万隆）

好彩今日升返.