A股料維持震盪格局 I!-"SuBy4J  
2010-3-2 ;YGCsLT<xt  
%m
F:nU4  
L<dJWxf?D  
中金公司昨日發布本周A股投資策略報告指出，全國「兩會」臨近、政策處於觀望期、基本面依然穩健的情況下，市場情緒相比節前最後幾周已有所恢復，但市場近期缺乏大幅上漲的催化劑，有望維持震盪的格局。報告建議，在市場情緒回暖的情況下，局部的概念或繼續保持活躍，包括人民幣升值、「兩會概念」、區域開發、世博會、年報高送轉等板塊有望受到市場的追捧。 4{zz-4=  
9szUN;:ZZ  
市場情緒略回暖 HgY [Q}7s  
8_*31Y   
回顧上周，報告表示，春節後第一日市場開盤並沒有如期出現反彈，而呈現弱勢下探態勢。中國平安的限售股解禁的消息給市場帶來壓力。在隨後的幾個交易日中，國務院總理溫家寶上周三主持召開國務院常務會議，研究部署進一步貫徹落實重點產業調整和振興規劃。有媒體報道稱，地產開發商再融資審核有可能重新啟動。這些消息刺激市場情緒有所回暖。 tRC*@>I$  
r3OR7
f[  
對於未來，報告預計，政策面上可能暫時維持原有政策緊縮力度，政府有望進一步觀察已有政策的執行效果，市場對此已有所反應。資金層面比較平穩。而基本面方面的數據應該顯示經濟走勢依然相對穩健，需要密切關注各地房地產成交量及房價的變化，來看基本面是否符合預期以及針對房地產的政策是否有進一步加碼的可能。 E@} NV|90  
p<[gzmU9\b  
報告特別提到，溫總理在上周六與網友的交流中表示，本屆政府有能力將房價保持在一個合理的價位，表明房價是政府制定地產政策的重要依據，因此除成交量之外，房價的動向也將成為需要緊密跟蹤的指標。基於上述判斷，中金認為，市場情緒相比節前最後幾周已有所恢復，但市場近期缺乏大幅上漲的催化劑，有望維持震盪的格局，包括「兩會概念」、人民幣升值、區域開發、世博會、年報高送轉等板塊料繼續受到市場的追捧。 =5l20 Um  
Q{K '#  
建議關注兩會概念股 rg5ZxN|g  
*Rx&#9  
報告預計，隨著兩會的臨近，兩會中可能得到強調的節能減排與環保，鼓勵創新和產業升級，鼓勵內需特別是文化、娛樂、旅遊等消費內需，「三農」，加速城鎮化等板塊有望受到市場的關注。 r3
;@  
uT :Yh6  
同時，報告重點分析了人民幣升值可能帶來的交易性機會。報告稱，人民幣升值不利於出口，帶來緊縮效果，但能夠減小輸入性通脹的壓力。由於人民幣升值預期的強烈，本身是中國自身基本面相對強勁的反應，所以經常被市場視為利多的因素。 ]0dj##5tJ  
uE'O}Y95  
總體而言，人民幣升值對上市公司的盈利影響有限。靜態估算顯示，人民幣每升值1%，對非金融企業淨利潤的影響在-0.5%左右。境外或出口收入佔比較大的行業包括運輸（主要是航運、造船）、半導體產品與設備、家庭與個人用品、技術硬件與設備、耐用消費品和服裝等，受人民幣升值的負面影響會更大。航空業由於資產負債表中外幣負債佔比較大，因此其業績對人民幣升值的正面反應則比較敏感。 ^osXM`  
s^\ *jZ6  
中金對歷史上人民幣升值預期走強的幾個階段股市表現分析顯示，在這幾個階段中，市場有上漲也有下跌。行業方面，金融、地產和航空一般都表現好於大盤，而出口佔比較大的行業如電子元器件、技術硬件及設備、家庭耐用消費品等行業表現弱於大盤。 m.6O%jD  
UgD|tuz]  
另外，報告分析了民工荒對各行業影響的大小。行業方面，預計建築施工業、電子電器行業、製衣製鞋業、住宿餐飲等吸引農村外出務工人員比較大的行業受衝擊相對較大。

正常得很