國泰君安昨日發布三月份A股市場策略報告，指出短期通脹壓力的下降將帶來貨幣政策收縮的壓力下降，這將有利於股市，但考慮到兩會推出的調結構政策將在短期內增強經濟的不確定性，又將對股市帶來一定衝擊。因此，報告認為，三月份的A股市場將在2800-3200點之間弱勢震盪，二月份開始的僅為反彈，而並非大行情的反轉。在配置上，推薦央企整合相關板塊和受益於人民幣升值預期的航空及造紙業板塊。 bulboyA&#
 
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報告首先從基本面的角度對A股市場進行了分析，認為短期通脹預期可能伴隨二月份數據公布而有所緩和，為股市帶來積極作用；另外，因PPI（工業品出廠價）的環比反季節上漲，以及去年初為應對經濟危機而進行的區域與產業振興等投資的延續，三月份固定資產投資仍將維持高位，加上調結構的預期，預計財政政策及固定資產投資政策將進行收縮。屆時，雖然經濟不是二次探底，但經濟數據今年先抑後揚的形態，並不能使股市在通脹預期改善下獲得較高漲幅。 R1'`F{56  
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政策面上，報告認為，調結構將成為兩會的主要任務，短期內將增強經濟的不確定性；其次，融資融券與股指期貨在三月推出成為大概率事件，但從第一周開戶情況與中金所叫停股指期貨模擬大賽的事例看，較低的開戶數和中金所維持穩定的政策導向，可能會使得股指期貨推出前的開戶數維持較低水平，對股市的影響將會被弱化。 $]*d#`Sy{%  
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建議吸納航空及紙業股 ({M?
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資金方面，報告預計三月的信貸增速回落，而M2（廣義貨幣供應量）增速則將有可能快速回落，貨幣流動性趨緊的趨勢將形成；人民幣升值預期上升，但考慮到中國可以採取調整出口退稅率的方式調節出口，使得該預期實現的可能性較小；再加上目前的儲蓄搬家速度很低，市場資金整體仍較為偏緊。 a)S7
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同時，由於三月份A股市場將有154億股的限售股解禁，為今年以來的首個解禁洪峰月份，而近期IPO（首次公開發行新股）的速度也大大加快。因此，總體來看，在目前流動性緊張的情況下，供給的加大，將使A股的估值在低位徘徊。 frqJN  
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從估值方面看，國泰君安預測，今年業績應有26%的增長，因此市場動態估值不高，目前所有A股的預測動態市盈率只有18倍，但結構分化嚴重，銀行石化等大盤股估值較低，小盤股估值仍然較高。 $Ha%Gr  
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報告預計三月份滬綜指將在2800-3200點之間弱勢震盪，二月份開始的只是反彈，而不是大行情的反轉。至於二季度的市場走勢，則需重點觀察兩會的政策走向與力度。 b
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投資機會挖掘方面，報告稱，央企整合與人民幣升值預期將帶來一定投資機會。國資委上月末向央企下發企業內部資產重組協議轉讓的「自主權」，今年央企將從目前的128家縮小至80-100家，這意味最少28家央企將在十個月內消失。而人民幣升值預期，雖認為不大可能兌現，但隨著新聞曝光度的提升，市場預期有望進一步上升，有主題性投資機會。其中航空和造紙行業更為受益。 xvDI 4x&  
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對於目前的區域投資熱點，報告稱，成渝規劃出台後，區域規劃引起的市場行情將接近尾聲。報告還提醒稱，二月份各種區域和行業主題把小盤股估值進一步推高。但隨著三月十三日兩會的落幕，事件性因素將逐漸下降。

航空股信唔过