神州泰岳抵4个亿阳信通 4-13蒸发10个熊猫烟花
创业板上市的机器人(46.400,-2.22,-4.57%)市盈率是中小板广电运通(33.06,-1.16,-3.39%)的三倍，两者基本面同样类似 Hi {!<e2
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理财周报实习记者 任家河/文 I(WND/ &
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创业板，一如既往地演绎着高市值的传奇。 = &aD!nTx
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4月13日，创业板65只股票63家下跌，平均跌幅达到8%，249.48亿市值蒸发，相当于当天收盘时熊猫烟花(21.13,1.13,5.65%)(600599.SH)市值的十倍。 ZoC?9=k
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截止到4月13日收盘，A股市场过百元的股票共有11只，并且只有神州泰岳(85.650,2.91,3.52%)(300002.SZ)独居200元股唯一席位。 PzTTL=G +
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在11只百元股中，创业板股票共有五家，中小板占五家，大盘股只剩下贵州茅台(146.16,-1.82,-1.23%)一家。创业板的百元股只剩下神州泰岳、万邦达(131.470,-3.13,-2.33%)(300055.SZ)、机器人(300024.SZ)、红日药业(105.590,0.09,0.09%)(300026.SZ)和世纪鼎利(134.670,-2.33,-1.70%)(300050.SZ)。 0H.B>: pv
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神州泰岳4倍市值超亿阳通信 PZA;10z
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神州泰岳和亿阳信通(10.71,-0.76,-6.63%)(600289.SZ)的基本面大致相同，而同行业的神州泰岳市值却是亿阳信通市值的四倍，两家上市公司的市值分别为275亿和64亿。 ;v+CQx
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2008年神州泰岳毛利率与亿阳信通大致相同，分别为50.36%和50.27%，两者之间的差距很小。而到了2009年，神州泰岳净利润激增 124.60%，毛利率由2008年的50.36%提升至73.62%；而处于同行业做相同业务的亿阳信通却只是从2008年的50.27%提升到 2009年的51.17%。 ]i]s gg[
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在主营业务扩展有限、主要依靠移动飞信业务的条件下，难以想象神州泰岳会在未来几年持续保持超速增长。预计2010年，神州泰岳和亿阳信通一样，将进入稳增长、高毛利状态，而过去的高增长溢价将不复存在。 ! "J*
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东兴证券计算机行业分析师王玉泉称，“神州泰岳与亿阳信通业务类似，都是通信网络业务支撑系统。在前市场下我们认为神州泰岳内在价值为200 元，目前的股价已经超越了其内在价值，未来持续的可能性很低”。 Pq7tNM E
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万邦达市值领先同行业 { K0T%.G
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2月26日上市的万邦达迎合了当今环保节能的概念需要，在资本市场一路走红。
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在环保领域的九家企业之中，万邦达以112.64亿的高市值，遥遥领先于同行业中的创业环保(7.63,-0.46,-5.69%)(600874.SH)、合加资源(20.90,-0.11,-0.52%)(000826.SH)、龙净环保(33.92,-1.26,-3.58%)(600388.SH)、中原环保(11.35,-0.95,-7.72%)(000544.SZ)、ST国中(600187.SH)等股票，创造了创业板的又一个神话。 s _h <
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但同一行业的创业环保却揭示了万邦达的风险所在。2009年度创业环保净利润2.43亿，万邦达净利润只有8100万。但创业环保三倍于万邦达的净利润，却低于万邦达20%的市值。 GrQAho
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同样的情况也被合加资源、龙净环保的财务数据所证实。 Q}Vho.N@=
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机器人狂飙广电运通 S(-=I!.G{
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另一家百元股“机器人”凭借其自主创新的技术，在工业自动化领域具有一定的影响力。 s*#|EdD6@
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但工业领域对设备的需求相对平稳，这可以从机器人近三年的营业收入看到。2007年机器人收入2.8亿，2008年收入3.9亿，2009年收入为4.7亿，营收复合增长率也只不过30%而已。 o_* |`E
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我们用同样处于自动化领域的广电运通(002152.SZ)做比较可以发现，广电运通的市销率(市销率是用市值除以年度营业收入，市销率越低，该股票的投资价值就越大)为8，而机器人的市销率为14.13。 o-' i)pp
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广电运通近三年营业收入复合增长率为38%，净利润复合增长率约为30%，和机器人基本面类似。但即使广电运通享受中小板的溢价，在上市市盈率比较方面，广电运通仍然逊色不少。 }>XSp)"{l
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截至4月13日收盘，广电运通的市盈率为30.9，机器人则为103，彰显了创业板巨大的“优越性”。中原证券路永光先生对目前的高市值表示担心，“从基本面上来看，机器人是一家很好的公司。但目前确实估值过高，存在很大风险。” ]R>k0X.V
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红日药业盘子小，市值高 ng <`2XgU
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红日药业凭借其血必净和法舒地尔等独家药物，站稳了百元高价，用5000万的股本支撑了近60亿的市值。 z=Vvb
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而通过对比不难发现，红日药业的市销率达到了20，而同行业主板上市的恒瑞医药(45.38,0.10,0.22%)(600276.SH)仅为10.13，益佰制药(23.22,0.20,0.87%)(600594.SH)为4.17，华北制药(12.78,-0.44,-3.33%)(600812.SH)为2.75，远低于红日药业的市销率。 # nYGKZ
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而与红日药业市值相差较小的上海莱仕(002252.SZ)，其总股本达到了16000万。红日药业的市销率为20，上海莱仕却只有17.7，足以见得红日药业是多么强悍。 o%9>elOju
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大同证券的张宏斌先生表示，红日药业在细分市场具有一定的垄断性，两种独家产品为红日药业赋予了可预期的高成长性。 Zz&i0 r
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“目前的市值仍然高估不少，股价下调20%~30%才能达到合理的价格区间。”张宏斌告诉记者。 IFTW,9hh
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世纪鼎利只输给了中国联通(5.84,-0.31,-5.04%) 7VXeu+-P
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世纪鼎利属于证监会行业分类中的通信服务业，主要业务是为移动网络提供优化测试分析系统系列产品。 # f~a\}$I
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同行业中，有中国联通(600050.SH)(市值1321亿)、世纪鼎利(市值81亿)、国脉科技(15.00,-0.69,-4.40%)(市值64亿)、上海金陵(8.67,-0.32,-3.56%)(市值48亿)、金马集团(23.39,-1.59,-6.37%)(市值36亿)、北纬通信(39.01,-1.21,-3.01%)(市值31亿)等企业。世纪鼎利的81亿市值早已经超过了中国联通之外的其他同行业主板上市企业。 :d2u? +F
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让人不禁惊叹，难道中国的创业板像纳斯达克超越纽交所一样，正在进入超越主板的通道？正如机器人的证券代表所言，“这不是个别公司的事，而是整个创业板板块的问题”。
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