股市方面，地产银行继续维稳，指数缩量整理。沪深300指数持平，收于2813.94，成交485亿；上证指数收盘2625.79，成交766亿；深证成指收盘10361.70，成交640亿。 MtpU~c  
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　　期指今日反复振荡，多空拉锯战况胶着，最终收出站在粘合的5日和10日均线上的十字星。主力合约IF1006最高价2878.8，最低价 2817.6，收盘2839.6点，上涨6点，或0.21%，成交量32万手，持仓1.5万手，减少425手。远月合约方面，IF1007上涨 0.04%，IF1009下跌0.10%，IF1012下跌0.05%。 V17>j0Ev$W  
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　　保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。具体内容包括：调整保险资金A股权益(股票+基金)投资的范围，原规定股票和基金(包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等)投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%。虽然20%的A股权益投资上限没有改变，但将非股票型基金剔除，实际上间接提高了险资权益投资的上限。不过，业内人士分析说，由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小，因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿新增资金。 U{T[*s  
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　　一监管人士25日表示，农行IPO一路急行军，25日顺利通过证监会召开的内部初审会，倾向农行A股将先于H股上市。根据证监会的内部工作流程，首次公开发行股票的企业在正式公告上发审会之前，都会在发行部门内部的部务会上经过部门负责人、预审员等讨论以最终确定。这通常被视为正式发审的前奏。 ( oQ'4,
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　　鞍钢股份、*ST 钒钛周二晚间同时发布公告称，国务院国有资产监督管理委员会同意鞍山钢铁集团公司与攀钢集团有限公司实行联合重组。重组后，新设立鞍钢集团公司作为鞍山钢铁集团公司、攀钢集团有限公司的母公司，由国务院国资委代表国务院对鞍钢集团公司履行出资人职责，鞍山钢铁集团公司、攀钢集团有限公司均作为鞍钢集团公司的全资子企业。 }mKGuCoH>  
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　　沪深300指数缩量窄幅振荡，地产板块重心逐渐抬高，银行股处于筑底阶段。这两者的稳定对后市十分关键。只要银行股继续担当护盘的角色，地产股能稳中稍强起到带头冲锋的作用，指数就可以立于一个不败之地。到时其他热点个股再各显神通，市场就可以进入一个较为稳定的中线反弹之势。另外，市场消息称农行已经通过证监会的内部初审，农行上市的时间点越来越近，为了保证农行上市能够获得较理想的发行价，我们可以合理地推测中央汇金将继续出手增持银行股以保持市场稳定。 +={  
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　　期指5日和10日线粘合，K线形态为十字小星，60分钟系统也已经走到了旗形形态的末段，种种迹象显示行情面临方向选择的时间窗口。期指选择继续反弹的概率较高，可以保持震荡偏多的操作思路。 tJUVw=  
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　　冠华期货研究部 郭伟俊 |MTpU@`p5  
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　　免责声明：文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

　周二的大幅回调阻碍了强劲的反弹势头，虽然周三管理层释放三大积极信号，但市场仍显得乏力，全天大盘维持窄幅波动的局面，沪指收盘报 2625.79点，微涨3.16点，成交量则急剧萎缩，个股虽然涨多跌少，但整体观望气氛浓厚，板块方面也没有特别突出的表现，热点纷乱，只是区域板块和概念股略微逞强，金融地产虽然午后一度拉升，但最终还是难以维持，蓝筹股整体疲软尽显，也是拖累市场的主要力量；从技术看，日K线继续顽强守住5日均线，致使反弹趋势仍能继续维持，但量能不足也将抑制市场上行，从信息面看，险资入市资金放宽、新基金密集发行和一年期央票利率维持平稳均对市场形成支撑，但上海传言出台房产税和农行即将过会却带来压力，还有外围市场走势仍不确定性，因此综合多空因素，导致市场缺乏方向性，预计2600点支撑仍较为关键，只要不跌破就还有上行需求，否则可能再次探底。 c&nh>oN  
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　　今天股指期货呈现弱势窄幅震荡的格局，早盘一度小幅上冲，随后即震荡回落，虽然尾盘略有回抽，但也显得乏力，主力合约1006围绕2840点波动，成交量和持仓量均有所放大，市场继续呈现资金净流入的状态，从技术看，虽然2800点存在一定支撑，但上方也显得压力重重，连续两天震荡走势后失去了方向，不过从信息面看，国内政策压力仍在缓和，外围市场在经历快速释放压力后也存在放缓迹象，因此期指短线仍不宜悲观，只是目前还不具备中线布局的条件，投资者还是保持观望或日内交易为主。 v& $k9)]  
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　　中证期货

　今日沪深两市平稳开盘，上证指数以2620.85点开盘，微幅低开1.78点。开盘后，市场表现较为疲软，缺乏有效兴奋板块，虽然盘中农业板块一度上冲，但是由于权重板块集体休息，指数未能继续上行，全天上证指数震荡区间仅为34.43点，成交7656亿元，市场各方较为谨慎。截止收盘，上证指数以2625.79点收盘，上涨3.16点，涨幅仅0.12%，成交765.6亿元，较昨日减少266.83亿元。深证成指以10361.7点收盘，下跌 3.52点，微跌0.03%，成交640.2亿元，较昨日减少174.67亿元。沪深两市上涨和下跌家数对比来看，基本持平，沪市492:362深市 532:464， A~y VYC6l  
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　　隔夜欧美股市探底回升，道琼斯指数盘中一度跌幅超过300点，收盘报收10043.8点，仅下跌22.85点。美元指数在欧州交易时段大幅上扬，收盘涨幅缩窄，仅上涨0.136点，报收86.612点。国内消息：中美经济对话闭幕，美方将迅速承认中国市场经济地位；保险资金入市比例放宽，A股和股票基金投资升至20%；20只基金本周密集发行。 5Bj77?Z  
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　　从今日盘面来看，可以用乏善可称来形容，显示多空双方保持谨慎。航天军工板块今日表现较好，其中中兵光电(13.23,1.05,8.62%)上涨8.62%，中国卫星(16.98,0.89,5.53%)上涨5.53%，农业板块盘中出现一波拉升，但未能形成市场共力，新赛股份(14.24,0.85,6.35%)上涨6.35%。权重板块中，地产板块再次成为大盘定海神针，在大盘接近2600点附近支撑整个大盘，地产指数上涨0.39%，华侨城上涨2.85%，万科上涨0.54%。石化双雄和银行板块拖累大盘，尤其招商银行(13.64,-0.05,-0.37%)和中国石油(10.81,-0.04,-0.37%)午后的回调带动指数下探，中国石油收盘下跌0.37%，招商银行下跌 0.37%。 '  o=E!?  
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　　股指期货亦表现较为平稳，主力合约IF100***约收盘2839.6点，上涨6点，全天振幅61.2点，成交326246张，减仓425张。沪深300(2813.944,0.00,0.00%)指数收盘 2813.94点，较IF100***约贴水25.66点。 &wGg6$  
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　　后市展望，今日两市缩量调整，两市成交量较昨日减少441.5亿元，虽然市场缺乏有效热点吸引场外资金入场，但是本轮反弹先锋地产与新疆板块表现良好，盘中曾一度带动大盘上升，显示多头资金未大幅流出，银行、券商等权重板块的平稳限制大盘深跌。技术面上看，大盘5日和10日均线粘合，短期选择方向选择，由于2600点附近得到有效支撑，我们维持反弹走势，地产和新疆板块能否再次上涨决定本论大盘反弹高度。 Q
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　　崔佳 中谷期货

　北京中期 佟玲 ~Oolm_+{}  
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　　<沪深300(2813.944,0.00,0.00%)现货行情> Rzz *[H  
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　　今日市场表现较为平淡，主要以震荡考验10日均线支撑为主。沪深300现指尾盘收于2814点，成交量继续萎缩至3985.9万手，下降近 28%。从今日盘面的特征我们可以看到两点：一是多空双方焦灼愈演愈烈，市场恐慌心理未能消除，量能的萎缩从另一方面反应出空方的杀跌动能被前期政策上的适当宽松所缓解，但是多方在外围市场极端不稳定的情况下又表现的非常犹豫，双方能量的齐齐下降造成了今日这种围绕均线的窄幅拉锯。板块方面，从今天10大行业的表现来看，透露出一些积极地信号，午盘后金融地产股有进一步抬升的趋势，一定程度上鼓舞了市场交投气氛，其次区域概念股的持续走高也吸引到部分游资介入，总体来看虽然市场恐慌情绪依旧，但是投资者的信心却处在缓慢回复的过程中。纵观后市，欧洲主权债务危机以及朝鲜半岛紧张局势为欧美，亚太股指走势埋下隐患，近期市场易受到周边市场以及传闻干扰，沪深300现指在连续两日缩量下跌后，明日会出现一个方向性的选择，在利空因素较多的背景下，我们认为股指中期弱势不变，10日均线支撑稳固度较小，股指向下方寻找5日均线支撑概率较大，操作上仍以短空为主。 U]_1yX  
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　　<沪深300股指期货行情> .iw+#  
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　　沪深300股指期货四合约涨跌互现，成近强远弱态势，06，07合约涨分别上涨为0.17%，0.21%，09.12合约分别下降 0.1%，0.05%。主力合约成交量较上一交易日小幅上涨至32.6万手，而持仓量仍旧小幅下降，日减仓425手至15219手。同时其它三合约除07 合约微幅增仓外均出现小幅下降，这也表明了股指期货投资者对后市仍持谨慎偏空态度，在股指进入多空拉锯战的同时，多方并没有表现出坚定的上扬态度，从而令看空者持续增加。从中金所公布的会员持仓变化来看，100***约前20名会员多单减持980手，空单减持684手，空方减持程度较小，说明市场对后市看空者占多数。观望后市，现指面临短期方向性选择，多空围绕10日均线展开的交战有望在本周后期得到结果，对于股指期货投资者我们建议仍保持空方思路操作，在运行方向不明朗前，不建议隔夜持仓。 4!D!.t~r  
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　　趋势交易策略： iYFM@ta  
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　　今日主力合约再度出现窄幅震荡格局，早盘期指伴随股指高开低走，午盘后市场多空分歧加大， 100***约围绕2817-2858区间横盘震荡。日线图KDJ三线继续向上，J线到达80值附近，进入超买区域，MACD指标DIF 与DEA仍处于低位徘徊。从今日午盘和尾盘的震荡形式分析，期指在10日均线附近受到空方牵制严重，期指在此均线附近遇阻回落可能性较大，对于短线投资者可结合操作软件以及技术指标进行日内高抛低吸。操作思路仍以偏空为主。100***约支撑位2780，阻力位2972。

　北方期货5月26日股指期货日评 K.R2)o`  
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　　受到欧洲债务危机蔓延的影响及韩朝地缘【www.canton8.com不良信息过滤】紧张所累，美元在昨日亚洲盘时间段上探前期高点，而后冲高回落，留下长上影小阳线，美元回落途中，大宗商品类收回部分跌幅。时至今日，美元处在了一个十字路口的位置上，如果跌破近期形成的短期趋势线，那演化为双头的可能性便不能忽视，或者是此处出现一个区间震荡走势，这将会使得近期大宗商品市场这种疲弱的格局得到暂时的缓解，目前我们关注的就是美元昨日的试探性冲高是否有效。 2ezuP F  
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　　今日的国内股市走的不温不火，在前期顺畅的下跌趋势后，目前进入了一种多空的胶着区，只能用谨慎两个字形容，从量能看，今日沪市成交仅766 亿，深市成交640亿。盘面来看，新疆、西藏、医药板块今日回落整理，智能电网、物联网回到涨幅榜前列位置。 %`}CbD6

  
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　　本周以来，政策面出现了暂时的空白，也一度出现了发改委方面关于房产税三年不征收的消息，虽然我们从当下的政策及政策预期两方面都不认为在可以预期的一段时间内政策面会发生转变，但不能否认的是，市场近期在创造一些机会，譬如新疆、新能源、三网融合等概念，但从盘面我们也发现，这种热点目前还是缺乏一种持续性，或者说它不是新故事，在前期题材板块活跃时，资金对此类板块就有过一番炒作，而在市场大幅下跌后，聚集的短线能量在此类板块有一个释放，但是缺乏持续性使得靠此类热点带动大盘走出目前区域难度较大。我们更倾向于市场在此进入一种暂时的均衡状态，行情短期内可能陷入一种区间震荡走势中，对上证来讲，今日再次考验5日均线压力，上方区域在2750附近，下破5日均线后也将考验前期低点的支撑，近期操作以区间波段思路为主。股指在2700— 2950区间内高抛低吸。 %i%Xi+{3  
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　　北方期货分析师 郭瑜

　文华财经（编辑 李伶晓）--周二美股探底回升，道琼斯工业平均指数下跌22.85点，收于10043.80点，跌0.23%；纳斯达克综合指数下跌2.6点，收于 2210.95点，跌0.12%；标准普尔500指数微涨0.38点，收于1074.03点，涨0.04%。外围市场尾盘走强给国内市场形成一定提振，今日沪深300(2813.944,0.00,0.00%)现指微幅高开，早间军工、农业等板块强势上涨带动股指小幅上涨，无奈地产、煤炭、石油、钢铁等权重板块继续弱势休整，市场在权重板块一片低迷下窄幅震荡，沪深300 现指收盘报2813.94点，较上一交易日微涨0.04点。 O-j$vzHpdY  
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　　期指方面，今日期指冲高回落，主力IF100***约早盘高开于2846.2点，早间冲高回落，随后维持窄幅震荡整理走势，收盘报2839.6 点，较上一交易日结算上涨6点，成交326246手，持仓减仓425手至15219手。 XvskB[\  
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　　基本面，25日消息，保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A 股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。（点评：放宽险资比例有望为市场输血，利好股市。） OC_M4
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　　据国家外汇管理局消息，经过一个季度的打击“热钱”专项行动，截至目前外汇局尚未发现境外“热钱”有组织、大规模流入境内，但通过“蚂蚁搬家” 方式流入的“热钱”确实有一部分直接或辗转流入房地产等热点领域。近日，外汇局公布一季度资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差高达550亿美元，显示资本净流入压力加大，而其中包含多少“热钱”尚难估算。（点评：关于地产的***政策尚未结束，地产板块走势仍不容乐观。） w>qCg XU3  
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　　近日关于房产税的传言四起，关于房产税，有关部门的思路一直很清晰，并在有条不紊地推进相关工作。国务院发展研究中心研究员、著名财税专家倪红日表示，近日关于房产税的说法有很多是没有根据的，有关部门还在积极研究住房保有环节税收的相关问题。（点评：虽然昨日上海征收物业税消息被否，但房产税征收依然是大势所趋。） YUscz!rM  
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　　技术上，基本面的偏利好给市场走势带来较大心理支撑，不过成交量的萎缩显示投资者谨慎的心态，量能不足依然制约市场向上空间。目前市场恐慌性杀跌已经不再出现，若没有重大利空消息后市难有大跌，沪深300现指及期指主力1006下方2800整数关口、MA5、MA10平台有较强支撑，预计短期震荡筑底将是市场主基调。操作上，建议日内短线操作，尽量不留隔夜单。 0+EN@Y^dAV  
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　　（中州期货 路天章）

　受保险资金提高入市比例等利好消息影响，周三期现货指数并没有延续前一交易日尾盘的跌势，而是呈现早盘冲高回落，全天震荡整理的走势，截至收盘，沪深300(2813.944,0.00,0.00%)指数平盘报收，期指合约则收盘微涨或微跌。盘面上，沪深300指数在10日均线处获得支撑，且5日均线向上与10日均线交织，有金叉迹象，IF100***约同样受到 5日和10日均线的支撑，应该说，周三的走势仍然可以看成是对前期短线较大幅度反弹的整理，在无重大利空消息的情况下，期现货指数有望继续向上冲击压力位，其中沪深300指数的压力位在20日均线和2950点附近，对应的IF100***约的压力位在20日均线和3000点附近。因此期指合约的操作上，建议前期多单继续继续逢压力位减仓，空仓的投资者可逢高沽空。 *"9<TSU%m  
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　　冯玉成

今日早盘沪深300(2813.944,0.00,0.00%)现货指数微幅高开，开于2814.44点，随后便快速冲高。但在金融地产等权重股的***下随即跳水，之后展开震荡行情。从盘面看，各板块涨跌互现，金融地产板块尾盘拉升，与前日持平，医药板块因前期涨幅较大，今日获利回吐，跌幅居前。截止收盘，沪深300指数收平，报2813.94点，成交量较上一交易日再度减少。 .$E~.6J %i  
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　　消息面，第二轮中美战略与经济对话框架下的经济对话25日闭幕，根据双方达成的成果情况说明中方将允许在中国境内依法设立的合格外商投资公司根据相关法律法规开展股指期货业务，中方将在审慎监管的基础上，允许合格境外机构投资者投资股指期货产品。据新华社报道，国家发展和改革委员会有关人士介绍，国家发改委将采取四项措施，加强药品价格管理，加大对流通环节恶意加价、牟取暴利行为的打击力度，进一步降低虚高药品价格。 ^eT>R,aB  
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　　国际方面，日本央行行长白川方明今日表示，各央行的主要目标应是维持金融体系稳定。他表示物价稳定包含在这一目标内，但不是唯一的目标，因为物价稳定不会自动确保宏观经济稳定。在与美联储主席伯南克出席东京的一个活动中，白川方明表示，“金融危机总是以流动资金短缺的形式出现。在当前的危机期间，除了流动性融资问题，市场流动资金不足确实产生了重大影响。” FYE9&{]h  
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　　股指期货：股指期货主力合约IF1006运行在2825-2860点的窄幅箱体内，多空在该区间争夺激烈，其箱体上下界的突破将是短期走向的关键信号，向下突破则继续考验2800点支撑，投资者操作上仍需谨慎对待，建议投资者日内短线波段操作，密切关注2800点支撑位，稳健投资者空仓等待趋势明朗后再进行操作。套利机会方面，IF100***约一直运行在无套利区间上界附近，无明显期现套利机会。冠通期货

正在学习期指

恩，淡定炒股