新低之后还是新低，汇金进场带来的似乎不是一场救赎，而是一个陷阱。自周一沪指创下2452.99点近期新高后，在中国水电上市失血压力下，A股连跌四天。沪指一周下跌4.69%，深指一周下跌7.10%，突袭的多重利空粉碎了国家队救市的企图，多杀多带动的连续跌停效应在市场上不断扩散。那么，A股后市还有什么利空、何时才能见到市场底？就投资者最为关心的话题，本报记者采访了三位市场人士。 Y3M','H([  
　　六大因素助推下行 va+m9R0  
　　本报记者：在上周汇金公司出手增持后本周A股转身向下，连续创下新低，是什么利空压制了国家队的出手？ rgn|24x  
　　西南证券冉绪：上周一晚，汇金公司公告增持四大行股票，使得疲软已久的A股市场仿佛看见了一丝希望，不过本周A股却重归跌途。影响本周走势的主要有六大利空因素。一是中国水电上市拉开了大型公司年底IPO序幕，接下来的陕煤股份、中交股份、新华保险等大盘股都在虎视眈眈等待上市契机。二是继工行、交行发行次级债后，建行也加快了融资步伐。统计显示，今年共有14家银行发次级债2076亿，未来两年将再发2305亿，市场时刻面临着大抽血的危险。三是尚福林关于扩大文化企业的直接融资规模的讲话，市场扩容压力陡增。四是在上周央行结束连续13周的净投放后，本周再度净回笼220亿，表明短期货币政策宽松仍无望，这给市场的流动性带来压力。五是下周又有6只新股密集发行，这也将使短期的流动性受到挑战。六是欧债危机的不确定性也影响投资者信心。总体来看，这些利空背后的最根本因素还是今年一直缠绕在投资者心里的货币紧缩压力，随着CPI在高位徘徊，货币政策迟迟不松动，实体经济和资本市场压力重重。 P^;WB*V  
　　潜在利好难敌短空 ._(z~3s  
　　本报记者：目前A股潜在利好存在哪些？这些利好背后的政策底和市场底还有多少差距？ $68 XZCx  
　　平安证券曾庆：A股市场利好还是存在的，只是在目前特定时期被市场淡化了。一是汇金公司增持四大行后，后面还将有增持动作，同时社保基金也可能加入救市行列。二是随着CPI在10月份可能继续下降，年底货币政策有可能出现小幅宽松的局面，其中降低存款准备金率有望提上日程。三是在A股长期下跌后，A股股票估值面临历史新低。上述三点虽然利多市场，但因是中期变化才会体现出来，所以远水解不了近渴。而影响市场短期发展方向，由于是国内市场的资金成本比较高，目前股市的收益率水平远不及理财市场，也比不上信贷市场，资金自然会往有利的方向流动；其次，由于市场IPO和存量大小非的释放，使得存量资金失血较为严重。所以，汇金救市的政策底虽然出现，但因各种原因市场底还没有来临。 6#-Z@fz%  
　　低点位于2150区域 nOr"K;C  
　　本报记者：在多空因素影响下，A股市场何处是底？筑底又将在什么时间？ +1f{_v  
　　山西证券何军：在本周一30分钟线级别的走势背离之后，日线级别的走势越来越难看，而周线级别如今更是看不到希望。现在30分钟级别的反弹都难以看到。目前看来，大盘何时能够见到市场底，应满足两个条件，一是资金的市场利率开始降低；二是周线级别的底部可以识别。从资金面的情况来看，如果高息信贷市场终结，理财市场收益率下降，银行开闸放水，二级市场IPO逐渐平息，市场就可能迎来喘息机会。而这一切可能都会在四季度末期（也就是12月份）才会出现。 w6v1 q:20  
　　就市场的大致底部，从纯技术分析，沪指以3186点、3067点形成M头（两个顶部的中位取其顶为3120点），下面颈线位置在2620点附近。这样从2620点破位后还将产生500点左右的量度跌幅，也就是说这次调整的底部区域或在2120点~2150点一带。因此，在这个底部区域没有到来之前，建议投资者仍以多看少动为宜。(重庆商报)

NOTED